【0227极简缠论】巴菲特股东信，我们该重视哪一点？

2月25日，巴菲特在伯克希尔-哈撒韦公司官网公布每年一度的致股东公开信，七大要点，分别是：1. 资本主义具有两面性巴菲特在股东信中表示，资本主义具有两面性。一方面制度造就了越来越多的失败者，但同时也带来了大量改进的商品和服务。熊彼特称这种现象为“创造性破坏”。2.股票“有效市场”只存在于教科书中巴菲特表示，股票会不时地以愚蠢的价格交易，可能是高也可能是低，“有效市场”只存在于教科书中。3. 股东应重视股票分红和公司长期利润股东重视股票的分红，日积月累将形成重大的财富，但也不必太过在意某一笔投资的失败。并且巴菲特建议投资者应当关注利润，但不必认真对待季度数据，因为其波动过于剧烈。在总结伯克希尔2022年的表现时，巴菲特着重强调在收购保险公司Alleghany Corporation后，公司2022年的保险浮存金从1470亿美元增加到1640亿美元，自1976年以来增长了8000倍，成为伯克希尔投资重要的“弹药”。4. 公司的成功秘诀是，搭上了“美国顺风”巴菲特谈及伯克希尔的成功之路时表示，是依靠所有者不断的储蓄、复利的力量，并且避免重大错误，以及最重要——搭上“美国顺风”（American Tailwind）。没有伯克希尔哈撒韦，美国也会过得不错。反之则不然。5. 公司将始终持有大量现金和美债巴菲特表示，未来伯克希尔将始终持有大量现金和美国国债，以及其他各种更加广泛业务。此外，公司将时刻保持现金流健康，避免任何会在关键时刻导致现金流紧缺的鲁莽行为，哪怕是在金融恐慌和前所未有的保险损失的时刻。6. 庞大的美国财政赤字根深蒂固 恐将带来严重后果巴菲特在谈及美国财政赤字现状时，表达了不小担忧。回顾过去十年，伯克希尔公司贡献了320亿美元的联邦所得税，几乎为财政部所有收人的十分之一。但整体来看，现阶段美国财政赤字不仅庞大而且根深蒂固，恐将带来严重后果。7.年度股东会将于5月5日至6日在美国奥马哈举行第三点最重要，就是股东应重视股票分红和公司长期利润。巴菲特在2022取得3%的正收益，相比股票指数的下跌，属于明显再次战胜了市场，这个胜利的核心武器就是重视分红和长期利润。而中国股市，进入全面注册制之后，本质上是越来越像美国股市靠拢，投机性减弱，投资性加强，其实国家队早就这么干了，只是光干不说，大量持有银行为核心的高分红公司。相信未来会有越来越多的普通投资者加入这个行列。另外一点比较重要，就是第五点的持有现金和美债。这个我们国家队其实也是这么操作的，就是大量持有美国国债。经常有人说，抛光美国国债，如果你对巴菲特有一点认知的话，相信就不会这么说了。最后，我们看看中美股市的技术结构： A股继续在这里构筑上涨中继的中枢，短期上下两难，方向没有确定。 美股受通胀数据出现新的反复的影响，再次提高加息幅度的阴影笼罩股市，美股新一波的下跌开始，目前看不到止跌的信号。