EPISODE · Dec 16, 2025 · 14 MIN
北京不再“猛踩油门”：中国投资时代的拐点
from East West Lens 东西两说 · host James Xu
过去三十年，中国经济有一个几乎不会出错的公式：增长放缓 → 加大投资 → 托底回升。但这一轮下行周期，北京选择了不同的做法。房地产不再兜底，地方基建明显收手，制造业被要求“反内卷”，固定资产投资罕见整体下滑。这不是一次普通的经济减速，而是一次增长逻辑的主动切换。
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过去三十年，中国经济有一个几乎不会出错的公式：增长放缓 → 加大投资 → 托底回升。但这一轮下行周期，北京选择了不同的做法。房地产不再兜底，地方基建明显收手，制造业被要求“反内卷”，固定资产投资罕见整体下滑。这不是一次普通的经济减速，而是一次增长逻辑的主动切换。
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北京不再“猛踩油门”：中国投资时代的拐点
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This episode was published on December 16, 2025.
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过去三十年，中国经济有一个几乎不会出错的公式：增长放缓 → 加大投资 → 托底回升。但这一轮下行周期，北京选择了不同的做法。房地产不再兜底，地方基建明显收手，制造业被要求“反内卷”，固定资产投资罕见整体下滑。这不是一次普通的经济减速，而是一次增长逻辑的主动切换。
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