E07. 成长风格？能一直涨吗？

🎤本期嘉宾：华夏基金基金经理张景松⏯️本期简介：我有个小计划，想就「成长」和「价值」两大风格分别找一些基金经理，请教他们在这两大风格下的投资观和方法论。本期的嘉宾是主做成长风格的张景松，我们聊了聊成长是不是时间的朋友？为什么「环比增速」在成长投资中如此重要？聊完我不禁感慨，相比价值策略，成长策略的投研门槛更高，难度更大，需要对企业/行业发展过程中的各种不确定性和边际变化做出判断。这真不是普通投资者能干好的事，比如我就心安理得地放弃了...🎯时间轴：00:59 嘉宾一年写了四百多篇报告，哈，基金经理果然很卷...05:25 好的报告应该是什么样的？07:20 基金经理和研究员之间的关系：一个开车，一个看路10:57 A股里的成长风格，其实是在说这几大行业13:46 成长风格的估值一般都很高，为什么？19:37 研究成长风格，门槛不见得高，但累是真的累21:11 作为一个普通投资者，我心安理得地放弃了「我也行」的妄念24:07 什么阶段成长会跑赢价值？29:10 没有长赢的赛道，轮动才是成长风格的主题31:35 做成长，二阶导比一阶导重要，环比增速比同比增速重要，增长速度的斜率比增长重要！⭐️32:52 别说二阶导了，预期变差都会抢跑...34:08 成长风格是时间的朋友吗？成长意味着一直成长，其实都是周期成长股。⭐️35:15 一个很有意思的规律：为什么渗透率的早期回报率往往很肥美？40:57 中观框架的四个层次：产业生命周期位置→需求景气度→短期业绩兑现度→估值性价比45:55 冠军基金的魔咒为什么会生效？⭐️49:06 说说今年很火的「数字经济」概念吧58:02 新一轮半导体周期可以入场了吗？ 展开讲讲！📁本期内容相关资料：⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。📣 欢迎关注@老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。也欢迎大家来知识星球找我玩，这里是我自己学习的输入笔记。