Por qué Bessent ha tenido que viajar a Japón: Tokio quiere vender la deuda de EEUU

Scott Bessent ha visitado Japón esta semana para gestionar un problema que amenaza directamente al mercado de deuda americana: cada vez que Tokio interviene para defender el yen, vende bonos del Tesoro estadounidense y empuja al alza sus tipos de interés. Pero el problema es estructural, no coyuntural. Con una deuda pública en torno al 250% del PIB y déficit crónico, Japón ya no puede subvencionar barata la deuda americana como ha venido haciendo durante tres décadas vía represión monetaria. En este vídeo analizamos las tres salidas posibles —intervención, subida del BOJ, dejar caer el yen— y por qué todas conducen al alza de los tipos americanos. La conclusión incómoda es que la verdadera raíz del problema es la política fiscal japonesa expansiva, no la monetaria, y por eso la solución limpia es políticamente inviable tanto en Tokio como en Washington.