Statu quo, FOR SURE ! 🕶️

Cette semaine, la Réserve fédérale temporise, tandis que l’or enchaîne les records sur fond de tensions géopolitiques et d’incertitudes économiques.

 🇺🇸 États-Unis 

Aux États-Unis, la Réserve fédérale a maintenu ses taux directeurs entre 3,50% et 3,75%, après trois baisses consécutives fin 2025. Dans son communiqué, l’institution estime que la croissance est suffisamment robuste, suggérant que l’économie n’a pas besoin de soutien supplémentaire. Cette décision devrait freiner la pression baissière sur le dollar mais pourrait aussi raviver les tensions entre l’institution et la Maison Blanche.

En parallèle, la confiance des consommateurs recule en janvier et atteint son niveau le plus bas depuis plus de dix ans, principalement sous l’effet de la baisse du pouvoir d'achat. Cette baisse intervient dans un contexte marqué par la fin des subventions liées au programme Obamacare en décembre, qui a entraîné une hausse des primes d’assurance santé pour des millions d’américains. Si la pression sur le coût de la vie se maintient, elle pourrait peser dans les décisions de la Réserve fédérale en faveur d’une politique monétaire plus accommodante.

  🇪🇺 Europe 

De l’autre côté de l’Atlantique, la France a survécu à un vote de censure sur sa loi de finances 2026, ce qui contribue à stabiliser le cadre budgétaire. Cette situation a entraîné un apaisement sur les marchés obligataires, avec un resserrement du spread franco-allemand à son plus bas niveau depuis la dissolution de 2024, une dynamique qui pourrait se prolonger.

Du côté de l’Allemagne, les perspectives économiques sont revues à la baisse, avec une croissance désormais attendue à 1,00% cette année contre 1,30% précédemment. Pour rappel, un fonds spécial de 500 milliards d’euros a été lancé en 2025 pour soutenir l’économie, mais seulement 24 milliards ont été déployés jusqu’à présent. La lenteur de sa mise en place limite son effet sur l’activité et ne suffira pas, à lui seul, à soutenir durablement la croissance. 

Par ailleurs, l’Allemagne plaide pour une Europe à deux vitesses afin de faciliter les décisions et d’accélérer la mise en œuvre de politiques économiques communes. Un noyau dur des principales économies avancerait ensemble pour servir de moteur à l’Europe. Si cette dynamique fonctionne, elle pourrait renforcer la compétitivité européenne et réduire la dépendance face aux États-Unis et à la Chine.

  🇨🇳🇯🇵 Asie 

Au Japon, malgré une l’inflation qui a ralenti en décembre, les prix à la consommation restent au-dessus de la cible de 2,00% depuis près de 4 ans. La faiblesse du yen, les pénuries de main-d’œuvre et des hausses des coûts de production renforcent les pressions inflationnistes, ce qui devrait pousser la Banque du Japon à poursuivre son resserrement monétaire cette année.

En parallèle, le gouvernement annonce des aides sur l’énergie, des baisses d’impôts et de nouvelles dépenses budgétaires afin de soutenir une consommation des ménages jugée trop faible. Néanmoins, ces mesures suscitent des interrogations, l’État japonais croule sous la dette et devra accroître ses emprunts dans un environnement de taux élevés.

 🛢️ Matières premières 

Par ailleurs, l’or atteint des niveaux historiques et dépasse désormais les 5200 dollars l’once, porté par les tensions géopolitiques, les achats massifs des banques centrales ainsi que par la dépréciation du dollar. Si les tensions persistent, les cours des métaux précieux pourraient continuer à en bénéficier.

Du côté du pétrole, malgré une offre abondante, les prix progressent après les menaces de Donald Trump d’une possible intervention militaire en Iran qui pourrait perturber l'approvisionnement mondial. Cette escalade fait craindre une fermeture du détroit d'Ormuz, passage stratégique par lequel transite plus de 20% du pétrole échangé dans le monde.