🧭 Voyage au bout de la dette

Cette semaine : entre tensions budgétaires et incertitudes géopolitiques, l’économie mondiale reste fragile.

🇺🇸 États-Unis


Coup dur pour les États-Unis : Moody’s a retiré la note maximale AAA à la dette américaine, la rétrogradant à AA1. En cause, une dette publique en hausse et un coût de financement de plus en plus lourd.

Le Trésor américain a récemment lancé une émission obligataire, mais la demande était faible. Le ratio de couverture, indicateur de l’intérêt des investisseurs, est très bas, malgré le statut historiquement refuge de la dette américaine. La dette atteint désormais 130% du PIB, ce qui inquiète les marchés.

Dans le même temps, plusieurs membres du FOMC, ont mis en garde contre les incertitudes persistantes : les tensions géopolitiques, les politiques tarifaires, les niveaux d’endettement et de confiance des investisseurs en déclin. Ces facteurs brouillent la lecture de l’économie et compliquent les décisions monétaires. 

Mais un signal positif tout de même : le PMI affiche une forte croissance, ce qui laisse entrevoir un regain de dynamisme.

🇪🇺 Europe


En Europe, une nouvelle déclaration de Trump a fait réagir les marchés avec une baisse des bourses européennes suite à la menace d’imposer 50% de droits de douane à l’Union européenne à compter du 1er juin. 

L’inflation reste stable en zone euro, tandis qu’au Royaume-Uni, elle repart fortement à la hausse, portée par une belle consommation.  

La revue de stabilité financière de la BCE, publiée cette semaine, alerte sur les risques dans ce contexte géopolitique. Tensions commerciales, politiques douanières changeantes et incertitudes liées aux dépenses de défense, qui alourdissent la dette publique. 

Le PMI global de la zone euro, recule légèrement, signe d’un ralentissement modéré de l’activité. En revanche, l’Allemagne affiche un PIB avec une progression marquée.

Enfin, le compte rendu de la dernière réunion de la BCE confirme une posture prudente. Un climat d’incertitude pèse sur la trajectoire économique mondiale. 

🇨🇳🇯🇵Asie


En Chine, la production industrielle recule sur un an, mais reste au-dessus des attentes, ce qui pourrait signaler une forme de stabilisation après plusieurs mois difficiles. Le taux de chômage de son côté reste stable. 

Les derniers chiffres au Japon sont préoccupants : l’inflation grimpe à 3,4%, et la croissance des exportations s’est divisée par deux. Résultat, la balance commerciale bascule de nouveau dans le rouge.

Le gouvernement a tenté d’émettre de nouvelles obligations pour se financer. Mais avec une dette publique équivalente à 260% du PIB, l’opération n’a pas rencontré le succès espéré : la demande des investisseurs a été très faible, comme en témoigne un ratio de couverture particulièrement bas.

🛢️ Matières premières


Les prix du pétrole sont en déclin cette semaine après une information de Bloomberg News selon laquelle l’OPEP+ envisagerait, sans confirmation officielle, d’augmenter la production de 411 000 barils par jour en juillet.

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Un podcast Widoowin Cross Asset Solutions - rédigé par Quentin Di Dia