Episodes
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EP203 | 台股創新高，該選股不選市嘛?
如果有個比賽叫股市中最沒有用的建議，那麼「選股不選市」 這句話肯定是候選名單之一。 常聽到財經專家說目前的策略是選股不選市，乍聽之下好像很有哲理，事實上就是廢話一句。因為大部分的投資人是沒有能力選股的。 如果有能力選股，我怎麼會虧錢，如果找的到，肯定我就像巴菲特一樣啊，買入可口可樂抱著不放。 台股9/23破4萬8的時候這句話可以用；7/30跌破4萬的時候一樣可以用，意思是什麼？很明顯的就是選股不選市這句話是句廢言？ 當然以上說的有點武斷，還是要澄清下，其實這句話背後的涵義是「價值投資」。就像巴菲特說的，得先找到濕濕的雪。...
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EP202 | 效率市場假說對於市場的解讀
就像年頓用三大定律解釋了萬有引力一樣，市場效率假說解釋了為何市場總是隨機漫步。 為何我們無法預測市場，效率市場假說主張：在資金自由流動的金融市場中，股票價格已經充分且即時反映了所有已知資訊。 因此，沒有任何投資人能透過分析歷史走勢或公司財報，長期取得高於市場平均的超額報酬。 舉個例子，如果你在一條人來人往的大街，地上突然掉了一張千元大鈔，然而你根本沒機會撿到它，因為在它掉下來的一剎那，就被無數雙眼睛盯上。 是的，世界上有無數個頂尖的交易員與程式電腦交易，一但發現便宜好股票，就像掉入充滿食人魚的生物，瞬間就被消化掉。...
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EP201 | 台灣的主動型基金真的輸給大盤嗎？
以往我們都是從美國的金融體系來總結市場經驗，例如常聽到主動式基金擊敗大盤的機率其實不高，就拿「漫步華爾街」一書中引用的資料： 短期（1年）約有30%~40%的主動式基金可能幸運贏過大盤； 中期（10年）贏過大盤的機率降至10%～15%； 長期（>15年）贏過大盤僅剩7%～10%。 但這樣的數據並不能讓人信服，明明最近很夯的「00981A主動統一台股增長」明顯打贏大盤很多，為什麼還是不推薦。 近期財經網紅「清流君」上節目提到，因為台灣沒有類似的長期統計資料，於是他就拿TEJ台股共同基金來作回測，參與的樣本高達370檔主動基金策略。...
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EP200 | 台股處於鐘擺理論的哪一端？
著名的橡樹資本創辦人霍華.馬克斯提出過一個股市中著名「鐘擺理論」，或許我們可以從此窺見行為金融學的現象。 該理論是這樣說的，鐘擺的中心點代表市場的真實內在價值或平均狀態，但市場幾乎不會停在那裡。股市與市場情緒就像一個永遠在極端之間擺動的鐘擺。 它很少停留在適中、合理的「中間點」，而是在「過度樂觀」與「過度悲觀」兩個極端之間不斷循環。 如果將鐘擺的中間點代表理性與適中，這時價格是合理的反應基本面。當鐘擺擺向左端，代表恐懼與悲觀，市場多的是看得見的風險；而擺向右端，則代表全是機會，無視風險。...
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EP199 | 今年獲利有超過50%嗎？
大盤今年截至9月中超過54%的報酬率，你的總報酬真的有贏過大盤嗎？ 上週末與朋友約喝咖啡，聊到他投資的記憶體類股，波段操作下來已經賺了一倍，我也稱讚他眼光精準收益不錯。老朋友了，因此再深聊其它類股的投資效益，朋友才說除了記憶體，其它的投資零零總總，差不多打平吧。 接著我又問他，那記憶體佔你年初總投資金額的多少比例，朋友回答3～4成吧。所以我就接著問：「那你今年投資總額的報酬率到底多少？」 朋友也老實的回答，他沒算過。如果就聊天的內容分析，你的記憶體類股賺了1倍，但就算記憶體投資占總投資金額的40%好了，推算下來今年的總報酬約是40%。...
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EP198 | 既然市場是隨機，那麼如何去規避隨機風險
既然市場是隨機的，基本面分析與技術面分析都無法規避隨機事件，那麼要怎麼去降低風險。 「漫步華爾街」書中提到一個故事，如果一個小島上只有兩家公司，一家飯店，一家是賣雨傘。天氣情的時候飯店生意很好，下雨天的時候雨傘很好，這兩個廠商針對天氣有不同期待，如果今天你是一個投資人，你要投資飯店還是雨傘？ 想必大家都看到了關鍵，那就是天氣是無法預測的。既然無法預測天氣，但是可以預期天氣一定發生變化，那麼最簡單的方式就是-「都買」。 假設晴天時飯店是賺50%，傘店是賠25%；反過來雨天的時候飯店是賠25%，傘店是賺50%。如果單投一家公司那就高低起伏不定，有時賺50%，有時候賠25%。...
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EP197 | 巴菲特的遺囑怎麼說
巴菲特在2013年的股東信中，提到他個人的遺產規劃，建議家人將10% 的資產投入短期美國公債，將90%的資產投入成本極低的S&P 500指數基金。 其實這並非毫無根據，在「漫步華爾街」一書中就有提到，每一年標準普爾公司都會公布一份報告，比較所有主動式基金與各種指數的績效，2022年的報告指出，在存續期的20年間，大約90%的主動式基金表現會比指數基金來的差。 甚至追蹤1970年～2017年上市的主動基金，78%的基金已經消失，領先大盤的基金只有3%。 要打敗市場大盤其實非常不容易，就像大海撈針。所以最好的策略就是買下整片大海。...
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EP196 | 台灣3檔含有掩護性買權的ETF
2026年可以說是台股ETF百花盛開的一年，除了有共同基金轉戰至股票市場的主動型ETF，更有推出「掩護性買權covered call」策略的ETF。 那麼，什麼是掩護性買權呢，簡單講就是持有台股現貨，同時賣出對應的買權（Sell Call），藉由收取選擇權權利金來增強配息能力。 目前台股有三檔包含掩護性買權的ETF，分別是： 00401A（主動摩根台灣鑫收），2026/4/10掛牌。 00404A（主動聯博動能50），2026/5/27掛牌。 00406A（主動中信台灣收益），2026/6/11掛牌。...
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EP195 | 巴菲特指標
「巴菲特指標」曾在2000年網路泡沫前創下歷史新高，高達140%～150%，隨後即發生.com泡沫。 此指標是在2001年由巴菲特提出，主要定義為「(國家股市總市值/國內生產毛額)*100%]。一般常認為巴菲特指標區間如果在120%，則表示市場嚴重高估，股市可能過熱，資產泡沫風險增加。...
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EP194 | 融資維持率與融資餘額
市場有沒有過熱，可以藉由幾個指標來看，其中最常用的指標之一莫過於大盤整體「融資維持率」與「融資餘額」。 使用過質押的朋友都知道，就是看好股市才會去質押借貸。而通常130%～140%就會觸發追繳，小於130%就會被迫買股還錢（俗稱斷頭）。 其實市場上的外資或投信，很少使用融資，所以融資維持率與融資餘額主要是反應散戶的籌碼狀況。 若大盤融資維持率高於180%，通常代表散戶獲利，市場情緒熱絡；若降到140%則通常代表警戒，市場脆弱，一有壞消息則容易發生踩踏。...
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EP192 | 左側投資 VS 右側投資
投資有著多個維度，不同的投資策略適用於不同人。對於每天看盤的投資人，一般而言，可分為「左側交易」投資人，有左當然也有「右側交易」。左側與右側不是指政治上的左右（代表保守與激進）而是指對於股價趨勢的所採取不同的策略。 如果將股票築底（下跌）的過程畫成一個V字，左側投資就是在V字的左半邊（下跌趨勢）中進行買入與布局。簡單來說左側交易的核心就是「抄底」，試圖捕捉股價的最低點，其實跟巴菲特所說的：別人恐懼時我貪婪有點像。 而右側投資當然就是等股票確認落底，跌深反彈後才開始進場布局，就像V字的右半邊。所以說右側交易的核心是「順勢而為」，不求吃到完整的一條魚，只求吃到最肥美的魚身。...
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EP191 | 9月VIX恐慌指數
台股高點震盪總是難免，但波動令人不安，如果說有個能反應市場情緒指標，那麼非「VIX恐慌指數」莫屬。 第一次聽到VIX恐慌指數可以反應市場的情緒，那時還天真的以為美國人閒閒沒事，都會去調查投資人的加碼意象，跟民調一樣，嗯，可能每天電訪調查。 後來才知道，原來VIX是指「芝加哥選擇權交易所波動率指數」：是衡量未來30天，美股S&P500指數波動的程度。它不是靠猜，而是靠「選擇權的賣權」價格。 簡單的說，就像幫股票買了一個保險，在未來某個特定的時間可以用約定的價格賣出。例如你用1000元的價格買進某檔股票，怕它跌到800元，就花20元買個保險，如果真的跌到800元，保險公司就賠你價差。...
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2026/9/1(二)基本面選股VS隨機漫步
「漫步華爾街」作者墨基爾曾提出一個觀點：「一隻被蒙上眼睛的猴子，向報紙財經版射飛鏢選出的投資組合，其表現和專家精心挑選的組合一樣好。」 為了驗證墨基爾的理論，華爾街日報於1988~2002開辦了著名的「飛鏢選股競賽」。實驗方式則讓專業基金經理人精心挑選股票，對抗報社編輯直接向報紙財經版投擲飛鏢選出的股票，進行為期 6 個月的績效比拼。 進行了長期測試後發現，專業經理人勝利略高，但兩者並沒有顯著的差異，尤其又扣掉管理費後，兩者的差距又更接近。 在本世紀初的互聯網泡沫之前，連高盛銀行都看好網路這種新科技的誕生，甚至說出互聯網不存在長期風險。沒想到才說出沒多久，互聯網泡沫就接踵而至。...
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2026/8/31(一)技術型分析VS隨機漫步
在「漫步華爾街」一書中，對於技術型分析一派有著有趣的實驗，作者墨基爾有天請他的學生來，給每個人50美元，並告訴他們丟硬幣代表股價的走勢，正面表漲0.5元，背面代表跌0.5元，將半天連續丟硬幣的結果畫成「趨勢線圖」。 然後墨基爾將學生畫的 趨勢線圖 拿給他的股市技術分析專家看，結果專家一看不得了，連忙詢問：「這是哪間公司的股票，這線型圖太漂亮了，下週一定會大漲，我要趕快買進。」 當然我們不知道墨基爾最後有沒有跟他的朋友反目成仇，但美國學者曾經分析20世紀初的股價，根本沒有辦法準確預測未來的趨勢，所以技術分析方法確實讓人存疑。...
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2026/8/30(日)美國長債VS短債
近期美國整體債務突破 40 兆美元大關，而美債本身的利率也節節攀升，對於投資組合中的債劵配置是否還是持續擁有？ 首先，美債是指由美國政府發行的債劵，其中還有分成短天期（約5年內），中天期，長天期債劵（>20年）。而新聞常提到的美債一般是指長天期。 而且為了彌補長天期債劵的風險與拉高投資意願，往往長天期的利率會比較高，反之短天期債劵的波動較小，利率也較低。 雖然美債通常被認為是風險極低的投資，但別看到高利率就投入，因為存續期長，往往受到市場不確定的影響就高，波動就大。例如美國債務堆高，或是科技巨頭發行的公司債比美債殖利率高，也都會擠壓長債的價值，造成美債價格下降。...
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2026/8/29(六)技術分析與大眾心理學
記得小時候電視上看過某位投顧老師，印象最深的就是每次往地上丟筆的橋段與配上一句「老師在講，你有沒有在聽」，我想這是我最早接觸技術分析的記憶點。 後來從研究K線入門後才知道，原來技術分析不只是畫畫線而已，更是對於大眾心理學的一種解讀與設想。 例如理財節目常說某某價位是支撐點或壓力線，當股價自高點崩跌，套牢的人往往會焦慮並期待下次股價回升時就解套賣出，於是乎當股價再次爬升回原高點時，龐大的解套拋售賣壓就形成了「壓力線」。 反之，當股價由低點彈升，錯失良機的散戶產生的悔恨，當股價回檔時就轉化為強烈買盤，形成「支撐線」。...
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2026/8/28(五)為什麼基本面分析也會失效？
如果說分析師的工作就是挖掘公司的財報，給出買進或賣出的建議，那麼有實質的分析數據，為什麼靠著基本面分析來買賣股票還是有可能虧錢？ 首先，許多公司看似本益比極低、殖利率極高，財報也不錯，但實則陷入了產業結構性衰退的「價值陷阱」。即便選擇是正確的，但市場不理性的時間往往比投資人認為的更持久，所以巴非特也說，除了找到濕濕的雪，也要找到夠長的坡道。 其次，財務報表有侷限性，當然也不能排除人為錯誤的可能。更重要的是，要把預估成長與基本價值用簡單的公式評分，幾乎完全不可能。況且，分析師取得資訊的同時，往往股價已經預先反應。...
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2026/8/27(四) 新手套高檔，老手套反彈
各位是否有聽過或看過這句股市諺語「新手套高檔，老手套反彈」，用來形容這兩個月來的股市震盪，還是很貼切。 6月中下旬，台股不斷創新高，最高點來到4萬7千多，四貸同堂這個新名詞也是從這時候開始流行。不管是周圍的親朋好友鼓吹，或自己扛不住FOMO的心魔，總之如果是在6月開始進場的投資人，直到現在恐尚未解套。 有些老手也耐不住FOMO情緒，在7月底的大跌以為是第二隻確立，忽略這是長短腳，如果在上升通道開始布局，雖不至於虧錢，卻也沒太多的獲利，但卻要隨時關注股市動向。 進入市場的招式千變萬化，各家學說推陳出新，但或許只有長期指數化投資，才不用天天打開看盤軟體，擔心買在高點，賣在低點。 --...
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2026/8/26(三)史上泡沫事件-千禧年網路泡沫
1990 年代末期，網際網路技術商業化，引發全球對新科技的無限想像，大眾相信網路科技進步將徹底顛覆傳統商業模型。 於是乎造成網路相關股價上漲，接著吸引更多電視與報章雜誌報導，這些報導又會再推昇股價上漲。就像辦公司的茶水間一樣，獲利的同事總會告訴旁人致富有多容易，於是一批又一批的散戶爭先恐後的進場。 跟史上的泡沫一樣，企圖蹭熱度各種公司都在名稱後面加入與網路有關的名稱，如某某.com公司，許多新創公司也是跟風這波風潮如雨後春筍般冒出。 納斯達克指數自 1995 年約 1,000 點一路狂飆，於 2000 年 3 月 10 日衝上 5,048…
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2026/8/25(二)席勒本益比看AI
最近華爾街分析師又在示警，說是AI熱潮帶來半導體類股飆漲，雖然本益比才20～25倍，但是如果用席勒本益比來看，卻已經高達35～40倍，這樣高的數字是否合理呢？ 首先，什麼是本益比（P/E），就是以近 12 個月每股盈餘為分母，分子就是當前股價。本益比能即時反映企業當下的評價，當然數值越高表示股價越偏離價值，越有投機的味道。 那什麼是席勒本益比（CAPE），經通膨調整的過去 10 年平均 EPS，平滑長期景氣波動，更能客觀評估整體大盤的長期歷史位階。 所以如果把視角拉回2000年科技泡沫，如果說有何相似之處，那就是當年泡沫最頂點之時，CAPE來到44倍。...
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2026/8/24(一)通膨與升息的關係
最近新聞又在報導美國是否面臨CPI（消費者物價指數）過高的問題，接著又會討論到是否升息，然而這些是否有什麼關聯。 一般而言，隨著人類生產力的提升，通膨發生本來就是正常的現象。所以CPI年增率2%，通常是被默認可接受的。以美國為例，通常控制通膨的是聯準會，每年召開共8次的利率決策會議。台灣則是每季召開一次。如果遇到CPI高出2%太多，這時聯準會就會啟動升息循環。 那麼問題來了，為何升息可以解決通膨問題？其實應該先回歸到為何物價上漲？簡單來說物價會上漲就是錢變多了，不管是薪資提高，或是借貸成本變低都會刺激經濟與消費，需求跟不上供給就會造成此現象。...
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2026/8/23(日)史上泡沫事件-日本失落的三十年
時間回到1950年代，二戰後日本憑藉製造業崛起與出口貿易創立世界上的「經濟奇蹟」，如SONY、松下、豐田、本田，許多知名企業也誕生於此世代。 然而1980年太平洋彼岸的美國，正為了解決通膨危機不惜祭出貨幣緊縮與升息手段，但顯著的副作用就是造成美元升值，出口衰退。 1985年遂與日本簽署「廣場協定」強迫日圓大幅升值。為緩衝升值帶來的衝擊，日本央行將基準利率大幅降至 2.5% 的歷史新低，並放寬信貸監管。央行放水、借錢容易當然就造成大量熱錢充斥市場。...
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2026/8/22(六)史上泡沫事件-電子狂潮與漂亮50
1960年代因為二戰後的軍用科技導入民間商用開發，加上戰後嬰兒潮世代，推升了經濟成長，也創造出不少知名電子公司（如IBM大型電腦) 到了1960 年代中期，甚至公司名字只要有 「電」字相關的(tron) 或是聽起來夠電子的(electronics) 就是好公司。 當年的背景為美國參與越戰，也因此造成國內物價通膨。跟現今一樣，聯準會為了抑制通膨，於 1969 年開始升息，許多在炒作的新公司股價暴跌 80% 至 90%，甚至直接下市。...
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2026/8/21(五)星巴克浮存金的秘密
早期在研讀星巴克的商業模型時，最為人津津樂道的成功之法在於創造「第三空間」，意思是在家與辦公室之外，創造第三個去處，藉此營造出品牌獨特的價值感而產生商品溢價。 然而翻開星巴克的財報會發現原來星巴克除了賣咖啡的主業之外，還有一項比較少人提及的「浮存金」與「沈默收益」。 什麼是浮存金呢，其實就是隨行卡或APP上的預付儲值金，也就是「預收帳款」，星巴克長年的浮存金約有16~17億美元左右，這筆錢等於是顧客無償的借給星巴克使用。那麽這筆近乎零成本的可觀資金可以拿來做什麼用呢。...
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2026/8/20(四)史上泡沫事件-咆哮的二十年代
1920年代的美國被稱為「咆哮的二十年代」，其背景是由戰後經濟擴張、技術革新、寬鬆貨幣政策以及全民投機狂熱共同交織形成的一場泡沫。 泡沫形成期間約莫是1920~1930年代，當年的背景是一戰後，美國在一戰後躍升為全球最大的債權國與工業強國，因此資金不斷的湧入。另一方面第二次工業革命的發生，造成汽車，消費性家電的技術力提升，創造了全新的消費需求與企業發展。 在當時美國聯準會維持低利率刺激國內經濟，加上分期付款與消費性貸款崛起，使得槓桿的比例也持續提升。 熱錢無能例外的就是帶動房地產熱潮，當時買家只需支付 10%...
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2026/8/18(三)電影魔球的啟示
記得電影「魔球」故事，內容大意是講述美國職棒大聯盟中的某個後段班隊伍，因經費不足而明星球員離去。最終利用數據統計分析球員「上壘率」與「得分」概率，採用低價適合的球員，因而獲得佳績的故事。 這讓我想到前陣子的國巨，確實熱門，就像明星球員備受投資人關注，但不一定能讓球隊帶來絕對的勝利。目前不少人套在高點，甚至認賠出脫。股市所謂的熱門股通常注意到它時，價格可能已經往上漲了一波，雖然價量分析與本益比可以協助判斷，但終究沒人說的準。 而魔球在投資市場的啟示或許是「不追求最TOP的報酬率（打擊率），而是最大化獲勝的概率。」...
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2026/8/18(二)長壽風險
之前提過應對4%提領法則主要是以「25~30年」為資產存活設定。雖然內政部統計台灣人的平均餘命約80初頭，但隨著醫療進步，身邊不缺乏聽到有人高壽離世，更何況如果你打算提早退休，退休生涯可能長達40至50年，4%的成功率顯得捉襟見肘。 聽到幾位專家不錯的建議，都將4%提領法則加入了動態提領與護欄策略。 動態提領是指退休初期先將提領率降低至3~3.5%之間，慢慢在隨資金運用熟悉后恢復。另外若遇股市大跌，則依相應比例降低提領率；反之亦然。...
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2026/8/17(一)最有效補上退休金缺口的方法
聽到理財達人嫺人老師 接受主持人提問，如果用4％法則算完退休金還差千萬，那該怎麼辦。嫻人回答：「我知道很多人不愛聽，但其實最有效就是延後退休。」 嫻人老師的話如同當頭棒喝，某方面確實是我們的心，急了。「準備退休」與「不想工作」其實是兩個不同概念。退休有大把的時間，但如何過的不無聊，是需要提前規劃與刻意學習的；而不想工作，單純就是不想做牛馬想fire老闆。 那瓦爾說過：「什麼是退休？退休就是不再為了想像中的明天而犧牲今天」當我們能掌控自己的時間，就算是一天，那也是退休了。 或許我們從來不是想要提早退休，沒有原因就只是不想上班罷了😂。 -- Hosting provided by SoundOn
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2026/8/15(六)4％法則
退休需要多少錢一直是個課題，在1998年美國的三一大學的三位教授，研究美國歷史的股市與債卷發現，若將資產配置在50％～75％的市值型股票，搭配25％～50％的債卷。採用4％的提領率經過30年後資產依然存活的成功率高達95％以上。 根據上述邏輯，最簡單的計算退休要存多少錢才夠，就是先算出年花費在乘以25倍。例如預計退休後每月需求5萬元，年花費就是60萬，因此60乘以25倍等於1500萬元。 提領時需要加入通膨考量，例如1500萬第一年提領1500萬乘以4％＝60萬，如第二年通膨率2％（CPI 可以到行政院主計處查詢），那就提領60萬x(1+2%)=61.2萬，如此類推。...
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2026/8/14(五)股友社
上個世紀台灣錢淹腳目的年代，時間約在 1980～1990 年代台灣股市萬點前後，由於隨著工業技術進步出口貿易發展而繁榮，使得市場流動資金充沛。 當時炒股是一種顯學，全民狂熱在股市中，應運而生的是投顧老師組成的「股友會」。當時投機氣氛瀰漫，加上資訊傳輸相對較慢，因此這類組織就逐漸壯大起來。 剛開始社團中會有一位經理/老師的角色，先秘密建倉默默吃貨（通常是小型股），囤進大批普股票。接著讓分配會員互相交易將價格抬高。例如A用40元股價買進，然後B用50元接手A倒出股票，如此反覆拉抬會讓人有交易熱絡的錯覺，此種行為也稱為「沖銷交易」。...
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2026/8/13(四)史上金融泡沫事件-南海泡沫
這次的故事在18世紀的英國，英國因為長期參與歐洲戰爭（主要是西班牙），故政府背負了巨額國債。南海（南海即現在的南美洲）公司成立於1711年，為了緩解政府債務於是提出了一個大膽方案，收購英國政府債卷，轉化為南海公司股票。只要南海公司想辦法提高股價，就能用更少的面額換到等值的國債。 南海公司極會經營門面，選在倫敦租下氣派的辦公室並用昂貴的傢俱裝飾。這間公司沒有一位董事有南海貿易的經驗，卻也有模有樣的準備船隻準備開往南海。 懂得都懂，南海公司藉由吹噓與包裝願景，宣揚南美洲的美好；另一方面向政客、國會議員甚至國王的情婦輸送利益提供免費股票，以便承接政府更高的國債轉換推動政策。...
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2026/8/12(三)指數化投資的使用說明書
如果「指數化投資」有使用說明書，我想會在裡面會看到開宗明義的兩條守則。 第一、本產品不支持提早退休。 這並不是說指數化投資不好或達不到目標，而是不應該把提早退休當成人生目標。每個人都想躺平不想工作，但提早金錢自由不一定能獲得理想生活，反而有機會更糟。 新聞報導從不缺年輕股神短期致富又輸掉一切的題材，也報導過太多中過樂彩的人很快就揮霍掉一切。或許在準備退休前，應該要洞悉自己想要的生活模式。 樂活大叔施昇輝曾分享經驗，在他突然「被退休」後還很開心的找過去的朋友同事吃飯聚餐，打算當成生活的一部分，但沒想到只執行幾周就沒人理他。 第二、請保持謙虛，並自認為是小散戶。...
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2026/8/11(二)史上金融泡沫事件-荷蘭鬱金香狂熱
相信市場不可預測的案例，通常會拿歷史上紀錄比較明確的金融泡沫事件當例子，稍微回顧下鬱金香狂熱事件始末。 時間在17世紀的荷蘭，背景是荷蘭海上貿易的黃金年代，由植物學家引進土耳其的鬱金香深受荷蘭人的喜愛，更當成財富的象徵。 許多鬱金香感染非致命的病毒，鱗莖花瓣會長出色彩對比強烈的條紋，或是火焰般的紋路（我自己的想像是五顏六色的洋蔥😂）大眾的喜好使得越變異的鱗莖價值越高。 接下來幾乎各種社會階層的人，包含貴族、平民都投入鬱金香的購買，就是坐等價格上漲。本來一些認為價格到頂已經收手的投資人，看著周圍的親朋好友投入賺錢，也很難抗拒的再加入投資行列。...
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2026/8/10(一)兆基屋管兌付危機啟示
約莫在疫情後沒多久，就曾在商周上看到「兆基屋管」執行長的受訪，當時也蠻佩服他能將包租代管這個服務行業做成規模經濟。可惜好景不長，近期媒體報導旗下企業發生兌付危機。 因為承接社會住宅政策，兆基一直給人的形象很好，甚至宏碁都有投資。這次的兌付危機在於發行的私募無擔保普通公司債，吸引許多投資人投入，根據新聞報導其票面年利率高達8~12%，每個月付利息，但現在都付不出錢。 曾經在某次的podcast聽到吳淡如說過：「以前大於10%的年化保證收益一定是詐騙，但現在金融騙局的人也很聰明，剛好設定在8~10%，（非指兆基事件）讓你以為不要大貪，結果還是中招，所以聽到保證收益也要小心。」...
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2026/8/9(日)什麼是隨機漫步？
推薦一本經典的投資哲學書籍 「漫步華爾街」，作者為普林斯頓大學經濟學教授墨基爾，從1973年出版已經歷多次的修訂。顛覆大眾對於投資的理解，是一部值得一看再看的好書。 作者開宗名義就提到，這是一本適合散戶的投資指南，且在導讀時就說到：這本書的副標題應該叫「緩慢而穩定的致富」。其核心宗旨在於擁抱指數化投資，放棄選股與擇時，直接購買全市場且低成本的指數基金（如全市場股票 ETF），獲取整體市場的平均報酬。 其中書裡面提到的「隨機漫步理論」，不斷的提醒我們，短期內股票價格的波動是獨立且隨機的，過往的價格趨勢無法用來精確預測未來走勢。...
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2026/8/8(六)存錢=收入-自我需求
「致富心態」的作者摩根.豪瑟，在書中談到他的生活開支，他是這樣說的：「我的生活預算並不因為財富增加而增加，且大部分的興趣來自於散步、閱讀、聽podcast。這些都不需要花錢，所以很少覺得自己錯失什麼。舒適的過著自己負擔的起的生活。」 古人云：知足常樂，是眾所皆知的概念，今天壓抑購物的衝動，以便在未來擁有更多東西或選項，財富便應運而生。無論賺進多少錢，你都無法創造財富，除非你此時此刻停止花錢的樂趣。 存錢的速度=收入-自我需求，心靈富足的人，並不需要藉由精緻的服裝，精美的包包來彰顯自己，反而能從謙遜之道找出高貴的氣質。 -- Hosting provided by SoundOn
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2026/8/7(五)投資理財最重要的事？
曾經問過理財達人，在摸索投資理財的這些年，實務上那件事最重要，對方回答：其實有兩項，「選擇適合自己的投資策略」與建立「個人/家庭負債表」。 第一、建立投資策略，屬於進攻的部分，必須不斷試錯與繳交學費（非指找投顧老師），才能逐步找到契合的投資策略。投資策略其實就是你對理財工具的組合使用與比例，例如投資個股、ETF、債卷、期貨、貴金屬、達成股債配置、建立投資組合等。 工具很多，對映每個投資者性格，足夠組成千變萬化的投資策略，但我奉勸你，找到睡得著的投資策略遠比賺的多重要。 第二、建立個人/家庭資產負債表的目的在於隨時「復盤」，就像開車時放在駕駛座前方的儀表盤，時時提醒你是否超速。...
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2026/8/6(四)悲觀主義比樂觀主義更明智?
上週股市的震盪，起因是AI巨頭財報的自由現金流為負，且資金回報週期過長，加上中東局勢生變，美國國債升高等一系列的事件，讓AI鬼故事再度發酵。 於似乎AI泡沫又再次被提及，許多分析師也呼籲投資人獲利了結保留資金，在市場下行之時短暫撤出股市。這讓我也想之前聽過的一句話：「悲觀者正確，樂觀者前行。」 每個新聞標題都是真的，但合起來閱讀就會讓人心生恐懼。悲觀主義有種理智層的魔力，相比樂觀主義更獲得關注，無怪乎新聞媒體都喜歡用聳動的標題。 有沒有這種經驗，如過你告訴一個人會越來越好，對方通常會一笑置之；但是當你告訴對方有危險，對方馬上就會專心聽你說話。是不是像極了投資專家的套路？...
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2026/8/5(三)月光族走向精緻窮？
根據yes123求職網最新調查發現，39歲以下平均存款約14.9萬，其中40.2%的人財務赤字，22.4%的人零存款，37.4%為其它。 幾年前新聞才在報導年輕人月光族的越來越多，但主因是高房價與生活費跟薪資的不匹配造成，也與中國新世代年輕人躺平現象雷同，更多的是感慨與無奈。 但從這份數據統計，財務赤字的比例已經是月光族的近兩倍，顯現超額消費的族群有逐見增多的趨勢。這不僅是單純的躺平，也顯示年輕人對於現實的固化困局(不管是薪資或房價)，所延伸的即時享樂主義。...
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2026/8/4(二)注意力 > 時間 > 金錢
「通往財富自由之路」一書中說到，比錢還重要的資源是時間，而比時間還寶貴的是注意力。為什麼我們在網路上總能看到許多珍貴的知識無償分享；又或者總能看到一堆爽文或短影音免費觀看，因為這無不是在吸引我們的注意力。 商業的本質是賺錢，看似免費的東西其實是在交換我們的注意力，當注意力被吸引接著就能引發認同感，認同感可能是個人或群體，而一但認同感被激活後，自然就會願意為此付出時間與金錢。...
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2026/8/3(一)將波動視為手續費
如果今天開車停在停在路邊，恰巧看到巡邏員警正在開罰單，本能的反應就是乖乖的逃離現場避免繳交罰款。如同任何人看著自己的財富縮水，總會想著要停損，等大跌時在加碼，避免繳交市場波動的罰款。 但是投資成功的代價並非立即可見，就像種下一顆種子，也得多年之後才得以長成大樹。如果將過程中的歷練都當成是罰款的話，那心態上肯定十分痛苦，畢竟人性的損失規避心理無時無刻在提醒我們。 換個場景，今天我們到迪士尼樂園玩，即便門票與飯店要價3萬元台幣，但是因為與家人度過難忘的一天，因此我們不會將此視為罰款，反而視為值回票價，而換取如此珍貴回憶的手續費，就是門票與飯店的價錢。...
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2026/8/2(日)股市崩盤時維持長期持有是很困難的事
當你走在路上遇到前方有個大坑，這時你會將腳踩進去或是避開它。顯而易見的，必然選擇繞開這個大坑。趨吉避凶是人類的天性，所以同樣的在市場中當我們感知有風險（不管感知對不對）必定也會想避開一樣，這也是往往遇到市場波動，就容易被洗出去的原因。 美國著名投資機構晨星曾分析在2010～2011年時，美股S&P500當時重挫超過20%，在這段期間共有112支策略型的共同基金，其中僅有9支基金比傳統的股債六四報酬還好。而且大部分的基金收益還較少、波動更大。 而且根據晨星統計，股票型基金投資人每年會比他們投資的標的基金減少0.5%，因為這些投資在該波動時進行主動增減持的動作。...
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2026/8/1(六)當股票的包租公/包租婆
學生時代大部分的人應該都有租房子的經驗，每個月都得繳房租給房東，而房東只要固定時間收租即可，房東這個職業可謂羨煞多少人。 然而要當房子的包租公或包租婆確實不太容易，除非繼承了大片房產，否則這行業的資金門檻也不低。 所幸在股票政卷中有個功能叫「雙向借券」，意即指股票投資人將自己手中持有的股票，出借給有借券需求的法人機構，並在約定期限內收取利息與相關權益補償的機制。這方式也能讓各位投資人當起出借股票的包租公。 出借股票的優點有哪些呢？ 優點一.當然是資產最大化的利用，說白點就是收取借卷的利息。...
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2026/7/31(五)在市場中永遠要預留犯錯空間
今天截稿時已近中午12點，大盤狂漲2800點，如果沒意外的話，收盤應該也是大漲，而且可能又會創下史上最大漲點。前幾天連著大跌，已經忍不住或者被迫出場的朋友，相信也不好受，但這就是現實的世界。 市場並非可預測，也不可視為非黑即白，那麼該如何與之相處，答案就是給自己夠大的容錯空間。 設定自己的安全邊界，保留足夠的現金，例如預留6到12個月的生活預備金。有個朋友的長期投資策略是這樣，生活預備金至少6個月，當市場多頭的趨勢，每年再平衡時將預備金拉到1~2年，低檔時將生活預備金降低至0.6~1年，多餘資金分批加碼。...
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2026/7/30(四)慢富是實力的累積
「財富自由心理學」一書中，有段話講的很好，「快富往往是運氣的博弈，慢富則是實力的累積。真正的致富之道，不在於速度，而在於你是否有不畏波動的內在穩定感。」 確實很多人都知道快富等於投機的概念，慢富等於投資指數，但真正要做到「泰山崩於前而色不變」， 需要的是內心的強大與不斷的打磨，而打磨的過程其實就如孟子所說的「反求諸己」契合。講的是當事情不如預期、遭遇挫折時，不怪罪外在環境，而是回過頭來檢討自己。 關鍵在兩點。 第一、賠錢時不怪明牌、不怪主力，只檢討自己的紀律。 第二、克制致富的急躁慾望，修煉內心的定力。...
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2026/7/29(三) 賺錢是幸福的事，不要急，慢慢來
台股光這周三天交易日的跌幅就跌掉了約3,700點，如果從7月1號4萬7點開始算，本月更是已經跌了近7千點(-14.8%)，相信許多人的心情也受到影響。但股市就是這樣，想要高報酬就必須承擔高波動，如果是借來的錢去投資，務必控制好維持率與槓桿，如果沒控制好，市場這麼大的回檔，不僅賠掉的是金錢，也會賠掉情緒與理智。 許多財經專家提到，這波的回檔是誤殺且去槓桿的表現，可能會持續一陣子，希望大家都能在這劇烈震盪下堅持。漫步華爾街一書裡就有提到，...
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2026/7/28(二)生命周期投資法
或許你聽過生命周期投資法，這是由兩位耶魯大學的教授在2010年提出的投資論點，簡單的說就是在年輕的時候，薪資相對低的年紀可以透過借貸放大資金的效益。隨著年齡增長逐步減少風險資產的比重。這與過去專家所倡導的「股債配置」不同點在於，認為年輕人最大的資產就是未來的賺錢能力，因此可視為隱形的債卷，故年輕的時候不用配置債卷，而應該維持大於100%的曝險，例如有人建議20~35歲曝險150%，35~45歲曝險120%等 雖然我們倡導長期投資，但也蠻能認同年輕的時候應該使用槓桿，增加待在市場的複利效益。雖然這麼說但仍不建議借錢投資，但利用正二增加曝險可能是個方法，畢竟不會面臨斷頭或繳不出貸款的窘境。...
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2026/7/27(一)投資理財得反過來先理財再投資
一般我們再講投資理財，但其實順序應該是倒過來的，先「理財」再「投資」。如果我們兩袖清風、兩手空空；月初鮑魚龍蝦、月底泡麵泡菜，那哪來的閒錢去投資，投資就是要用錢去賺錢，因此第一步必須學會儲蓄。 假設你和我有一樣的淨資產，你的投報率也比我高，但我用錢的效率比較好，只用一半的錢就可以得到快樂；而你的消費風格跟資產成長的幅度一樣快，但最後我的財務狀況會比你好。學會用比較少的錢去得到快樂，相對的這是能操之在己的，所能運用金錢的比例也將會提高。 存錢不需要任何理由，但超額消費的惡魔是普遍存在於現代社會中。如果你不那麼在乎別人怎麼看你，慾望就會少點。 -- Hosting provided by...
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2026/7/26(日)有錢人VS有財富的人
想像一下，今天在路上看到一台價值500萬台幣的賓士停在路邊，看著這台好車這時心理所想的可能會是：這一定是個有錢人。然而如果開車門出來的如果是郭台銘，那麼這時心理所想的可能是：郭台銘是個有財富的人。為什麼有這種印像落差，因為如果只是陌生人，我們對他財富的認知就僅是這台的價值500萬的車，而郭台銘眾所皆知是個企業家。當多數人希望成為百萬富翁，其實心理是想變成能買下那台賓士的人，但這恰恰中了現在商業模式的計謀。有錢與保有財富其實是兩個概念，有錢是希望當買下高昂精品時想辦法要讓大家知道;而財富通常是隱而不顯，沒被花掉的部分。...
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2026/7/25(六)能自主掌控時間，就是金錢能帶來最高紅利
「致富心態」有個章節在定義「自由」，我覺得說的很好。從小我們就被教導長大賺錢養家，等你賺夠錢了，就能做自己想做的事。那怎麼衡量錢夠不夠，從來就沒有老師教過我們。人人都想變的富有，好讓自己更幸福快樂，但什麼叫幸福？好在心理學家有個很好的定義；「對自己生活有強大的掌控感，是預測正向幸福感更可靠的指標。」在你想要的時間，與你想要的人一起做想做的事，那就是幸福。而金錢最大的內在價值就賦予你掌控時間的能力。...
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