敲敲说市

AI算力需求推动PCB从传统承载平台向核心互联介质转变。AI推理瓶颈转移，带宽成关键，PCB技术门槛逼近半导体。Rubin系列开启硬件密度时代，CoWoP、M9材料等推动PCB量价齐升与工艺突破，行业向头部集中。

假期出游结束，恢复更新啦！今天聊聊最近热议的国产算力，从供给端国产芯片性能提升、产能问题解决，需求端大厂资本开支增长、大模型商业化等方面，解析国产算力拐点，还会探讨字节昇腾大单、采购预算变化及厂商动态等等

英伟达推出全球首个开放AI量子模型，Ising平台架构拆解，AI解码器优势显著，GPU助力量子纠错，VLM作用关键，对国内产业启示深远。

当前市场仍以“模组厂”体系看待光模块企业，“光”被视为算力的配套附属，然而我们认为……

全球供给端扰动不断，需求却超预期爆发。从澳洲缺油到江西停产，从储能爆发到新能源车销量激增，锂价将何去何从？

聚焦十五五能源转型，以前拼装机量，现在是讲整个系统的协同能力

国产算力产业链正形成新正循环，市场共识快速提升，国产模型适配国产芯片，算力供不应求，相关企业订单和出货量增加，价格上涨。市场关注方向从英伟达产业链转向谷歌和国产算力产业链，国产算力性价比提高，瓶颈不断被攻克。Token降价成关键催化剂，使用量暴增，国产大模型表现不俗。Token需求爆发源于AI应用向深度化发展，供给端模型和芯片有突破，未来国产算力前景广阔

解读十五五

电子布价格持续飙升，覆铜板厂商纷纷跟涨！石油暴涨、化工材料恐慌性上涨、供需失衡成推手。行业库存极低，中小厂商面临关停风险，头部企业受益。AI、新能源需求强劲，涨价趋势或超2021年，长期景气度值得期待。

解析海峡现状、伊朗管理模式及市场影响。涵盖破冰要点、伊拉克出口恢复、OPEC+动作，揭秘伊朗收费法案与八大市场判断，探讨地缘冲突下能源与航运市场的长期变化冲突进行到现在，已经很难简单地用"开战"或"停战"来理解地缘冲突，而要看到冲突背后更深层次的变化

当主流模型的推理能力差距逐步缩小时，真正能决定落地效果的，是围绕模型搭建的系统工程

据推算，2027-2028年，AI服务器会集中进入退役期

头部云厂密集涨价，大厂上调AI投入，算力供需缺口扩大，全链步入通胀周期

OFC大会释放出哪些信号

解析谈判、对抗、升级三种情形

算力与电力如何双向奔赴，从能源、Token出海到产业升级的深层逻辑

欧洲化工深陷能源成本飙升、碳税高企等困境，市场份额下滑、产能关停潮涌。中国凭借规模效应、成本优势和技术突破，全球份额提升至43%，在基础化工品、细分领域及并购上迎来机遇

生成式AI推动数据中心高速传输需求，Micro LED CPO方案能耗仅铜缆5%，采用海量低速并行架构，平衡铜缆短距可靠与激光远距传输优势

高盛最新观点认为，AI恐慌下的真正避风港是HALO资产

七大核心能源：石油、天然气、尿素、乙烯、硫磺、甲醇、碳酸锶

解析2025年PCB产业链业绩高增逻辑，Q4扰动因素，以及Rubin平台、CoWoP等新技术带来的材料端机遇

以一台 NVIDIA DGX H100为样本，从整机到部件、从部件到材料逐层拆解，从芯片、模块、托盘、整机、数据中心五个层级回溯材料需求及其演进方向

字节跳动2月6日发布Seedance2.0视频模型，实现从生成画面到完成作品的质变，解决随机性、一致性、音视频同步和运镜四大痛点，提升可用率并降低成本，推动漫剧行业规模化，有望催化AI应用反弹

PVC需求转向出口驱动，供给受碳排放和发电瓶颈约束，度电盈利或向电解铝靠拢，行业盈利有望修复。

特朗普提名凯文·沃什任美联储主席，市场押注鹰派预期致贵金属大跌、美元走强。但沃什政策主张或已转鸽，支持降息巩固政治忠诚度，其货币主义主张存在矛盾，低利率可行缩表难，或引发市场动荡与央行权力外溢。

中国商业航天首个卫星测发技术厂房在酒泉投用，采用“三平一垂”设计，实现一站式测发，单箭发射效率提升100%。该3000平方米厂房可并行测试多星，带动产业链升级，助力低轨星座组网

万吨海船都能电动化了！我想象中的未来是这样的：海面是电动船舶，没有黑烟，没有噪音，港口是充换电设施，真正绿色智能

卫星理论寿命可达271年！

固态电池技术跨越，能量密度突破500Wh/kg，计划2027年量产

这一幕好像当年的乔布斯：如果没有蓝盒子，就不会有苹果电脑

聚焦国产AI大模型最新动态，详解阿里千问、Kimi开源、DeepSeek突破及阶跃星辰融资等进展，探讨技术创新、商业化落地前景与产业影响，展现国产AI从跟跑到领跑的蜕变

三重逻辑，三大原则

国内原铝产能近天花板，供应刚性凸显；再生铝加速成长，成双碳重要助力；印尼或接棒中国成铝产业聚集地；氧化铝过剩压制价格，能源转型推高电力成本

特朗普突然对欧洲八国挥关税大棒，2月起先加10%，6月飙到25%！高盛预警欧洲GDP要跌，德国最惨！

国网“十五五”4万亿投资规划出炉，较“十四五”增长40%。同时北美缺电，全球电网投资提速，AI负荷高增，电网出海迎黄金期。

1月12日，中科宇航力鸿一号在酒泉发射，完成国内商业航天首次百公里亚轨道伞降回收！26年全球可回收火箭密集首飞，商业航天进入对决阶段。

CES2026让我们看到了AI在物理世界的更多可能：生成式AI正从软件层面向物理世界全面融合，AI芯片性能提升、成本下降，AI PC、手机、眼镜等终端形态创新，具身智能机器人加速落地，智能汽车高阶自动驾驶推进

商业航天产业链应该先看哪一环？关键节点哪些催化值得期待？

解析委国石油储量、产量现状，揭秘地缘政治如何搅动油价，专家预测分歧大，未来油价怎么走？

出海，智驾，机器人链，AI液冷

存储超级周期的技术浪、国产替代的突破浪、政策红利的资本浪

计算机行业迎来AI全域赋能时代，AI从辅助工具进化到自主Agent，重塑编程、办公、网络安全等领域，政策合规与创新激励并行，业绩与技术周期同步向上。

2026年全球储能装机将达560.4GWh，同比增67%

探讨“反内卷”政策推动行业扭亏、需求预期修复的三大催化剂，以及晶硅与钙钛矿新技术带来的机会

美联储如期完成年内第三次降息，25个基点的降幅背后，鹰鸽两派分歧依旧。鲍威尔鸽派表态超预期，美债收益率下跌，美股、贵金属应声上涨。2026年降息能否持续？大类资产又将如何演绎？