Beta Finch - Gilead Sciences - GILD - FR

**ALEX:** Bienvenue sur Beta Finch, votre analyse d'earnings générée par intelligence artificielle ! Je suis Alex, et avec moi aujourd'hui Jordan, pour décortiquer les résultats Q4 2025 de Gilead Sciences. Jordan, j'avoue que ce call était plutôt dense - beaucoup d'informations à analyser !**JORDAN:** Absolument Alex ! Et avant de plonger dans les détails, je dois rappeler à nos auditeurs : Ce podcast est un contenu généré par intelligence artificielle à des fins éducatives et de divertissement uniquement. Rien de ce que nous discutons ne doit être considéré comme un conseil en investissement. Faites toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier qualifié avant de prendre des décisions d'investissement.**ALEX:** Merci Jordan. Alors, commençons par les chiffres globaux. Gilead a reporté des ventes totales de 28,9 milliards de dollars pour l'année 2025, soit une hausse de 1% par rapport à 2024. Mais attention - ce chiffre cache une réalité plus positive quand on creuse un peu...**JORDAN:** Exactement ! Si on exclut l'impact négatif de 900 millions de dollars lié à la refonte de Medicare Part D, leur croissance atteint en fait 5%. Et leur "base business" - donc sans compter Veclury leur traitement COVID - a grimpé de 8% hors impact Part D. C'est une performance solide dans un environnement difficile.**ALEX:** Et le segment phare, le VIH, continue de performer. 20,8 milliards de revenus, en croissance de 6%, ou 10% si on exclut l'impact Part D. Biktarvy reste le roi avec 14,3 milliards, mais ce qui m'a vraiment marqué, c'est la performance de YES2GO...**JORDAN:** Ah oui, leur injectable préventif semestriel ! 150 millions de revenus en 2025 pour un lancement mi-année, et ils guident 800 millions pour 2026. C'est un bond spectaculaire ! Johanna Mercier était visiblement très enthousiaste - ils ont atteint 90% de couverture assurancielle en moins de six mois, bien avant leur objectif d'un an.**ALEX:** Ce qui est intéressant c'est qu'ils voient YES2GO non pas comme un cannibaliseur de Descovy, leur oral quotidien, mais comme un expanseur de marché. Ils pensent que les deux vont croître en 2026. Descovy a d'ailleurs eu sa meilleure année avec 2,8 milliards, +31%.**JORDAN:** C'est logique stratégiquement. YES2GO s'adresse à des patients qui ne voulaient pas prendre un comprimé quotidien. Et ils travaillent déjà sur une version annuelle avec leur étude PURPOSE 365 - imagine l'impact d'une injection par an !**ALEX:** Parlons pipeline maintenant. Dietmar Berger a annoncé quatre lancements potentiels pour 2026 : Trodelvy en première ligne pour le cancer du sein triple-négatif, leur combinaison Viclen pour le VIH, Anidocel en CAR-T pour le myélome multiple, et bruleviratide pour l'hépatite delta.**JORDAN:** Et cinq readouts de Phase III ! C'est un calendrier de catalyseurs impressionnant. Ce qui m'interpelle c'est Anidocel - Cindy Perettie semblait très confiante sur un lancement second semestre 2026. 96% de réponse globale, 74% de réponse complète dans leur étude... des chiffres qui font rêver.**ALEX:** En oncologie, Trodelvy continue sa progression. 1,4 milliard en 2025, +6%, et maintenant recommandé par NCCN en première ET deuxième ligne pour le triple-négatif. Johanna mentionnait déjà une utilisation spontanée off-label post-ASCO.**JORDAN:** Le marché première ligne est deux fois plus gros que la deuxième ligne, et la durée de traitement double aussi - de 4-5 mois à 9-10 mois. C'est potentiellement transformateur pour Trodelvy.**ALEX:** Côté financier, Andy Dickinson guide 2026 entre 29,6 et 30 milliards de revenus totaux. EPS non-GAAP entre 8,45 et 8,85 dollars. Mais ils anticipent encore des vents contraires de 2% liés aux accords gouvernementaux sur les prix.**JORDAN:** Ce qui est rassurant c'est leur discipline financière. Ils maintiennent leur approche de retourner au moins 50% du free cash flow aux actionnaires - 5,9 milliards retournés en 2025, soit 63% du FCF. Et ils continuent d'iThis episode includes AI-generated content.

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