Beursverhalen

Isaac Newton was bepaald niet op zijn achterhoofd gevallen, maar hij verloor wel miljoenen aan de Zuidzeebubbel in 1720. Sterker nog, hij stapte op tijd uit, om vervolgens weer in te stappen en alsnog een fortuin te verliezen. Wist de appelkopper dan niet wat een bubbel was? Integendeel. Het probleem is dat een bubbel moeilijker te vangen is dan je eigen schaduw. De meest elegante definitie van een 'financiële bubbel' komt van Howard Marks. Soms stuwen we prijzen op tot ze enkel kunnen vallen, stelde deze wijsgeer vast. Zijn tautologische kunstje werkt perfect, want als prijzen vallen zijn ze inderdaad opgestuwd tot ze enkel konden vallen. Waarom doen we dat soms tot in het extreme? Meestal omdat we de ketting tussen vraag en aanbod hebben doorgesneden. Op dat moment zijn schaarste en verwachte kasstromen niet langer de doorslaggevende factoren die prijs bepalen. In plaats daarvan neemt de verwachting van hogere prijzen een loopje met ons brein. Maar ook dat is niet genoeg om te gaan smijten met het woord bubbel. Prijzen doen wel vaker gekke dingen. Nee, de allermooiste resultaten bereik je pas als een hele samenleving één bootje instapt. Of nog mooier, als een hele samenleving álle bootjes instapt. Dan is het pas echt feest. Meestal is iedereen dan weer te druk met feesten om zich zorgen te maken over het einde van de stoelendans. Vandaag bespreken we waarom dit fenomeen zo moeilijk te vangen is. We praten over de glibberige weg naar een échte definitie, terwijl we als samenleving toch heel snel bereid zijn om te smijten met het etiket. Dat doen we bijvoorbeeld al zo'n vier jaar als het gaat om een vermeende 'AI-bubbel', voor zover het fenomeen waar dat woord naar verwijst überhaupt een vaste vorm heeft. Het allerleukst zijn misschien nog wel de slimsten der aarde, die zich meerdere keren verslikten in verschillende bubbels die pas barstten toen ze er weer in waren gestapt. Reinder meldt daarbij een mooie observatie: we beschouwen in- en uitstappen in financiële markten als statisch gegeven, terwijl ons werkzame leven langzaam korter wordt en onze persoonlijke financiële balans constant groeit. Want op de beurs is zelfs de grootste pechvogel een geluksvogel, zoals Johannes al treffend schreef in het armzalige beursjaar 2022. Veel luisterplezier!🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma🎧 Productie: Jochem Visser, IBS Capital Allies🌐 Website: https://ibsca.nl/📩 Mail ons: [email protected]

Beleggers verdienen dit jaar hun eigen Sinterklaasjournaal, want er varen niet minder dan drie pakjesboten op de beurs af. Stoomboten SpaceX, Anthropic en OpenAI staan klaar om $200 miljard aan pakjes naar de beurs te brengen. Voor een vergoeding natuurlijk, maar dat mag de pret niet drukken.Bij Beursverhalen kunnen we de onvolprezen Dieuwertje Blok nooit evenaren, maar in haar schaduw kunnen wij nederig verslag doen van wat er te gebeuren staat.Het avontuur is nu al bruut verstoord. Nog voor ze de beurshaven binnenvaren, horen de drie kemphanen een totaal onverwachte misthoorn van een schip nog groter dan hun eigen stoomboot. Kapitein Sundar Pichai van pakjesboot Alphabet kondigt aan niet minder dan $85 miljard aan pakjes uit te strooien over beleggers. Een meesterzet, die kapiteins Satya Nadella en Mark Zuckerberg van Microsoft en Meta hem niet nadoen, met hun gedaalde aandelen ten opzichte van vorig jaar.Kapitein Elon Musk ligt wel op kop. Tot nu toe was het zicht troebel, want geen verrekijker kon door de mist van ontbrekende getallen in de prospectus van SpaceX kijken. Maar inmiddels is het beeld helderder. Hoe dichterbij de IPO, hoe meer we weten en hoe meer we kunnen bespreken wat er nu eigenlijk gaat gebeuren op vrijdag 12 juni. Hint: het wordt een chaos.We bespreken waarom Alphabet zo'n ontzettende powermove op tafel gooit, terwijl niemand het doorhad. We pakken de heersende narratieven over de cijfers van SpaceX erbij en schudden nog even aan de rest van de rakettenboom. Natuurlijk moeten we praten over alle indexbeleggers die helemaal geen zin hebben in nóg meer Musk. Gelukkig voor hen heeft S&P al besloten geen uitzondering te maken voor de megabeursgangen van dit jaar. Maar de Nasdaq wel.En wat te denken van die bankiers die honderden miljoenen gaan verdienen? Veel luisterplezier!🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma🎧 Productie: Jochem Visser, IBS Capital Allies🌐 Website: https://ibsca.nl/📩 Mail ons: [email protected]

Sommige sprookjes zijn waargebeurde verhalen. Sommige ridders bestaan echt. En sommige ridders trappen wel eens ABN AMRO omver, voordat ze een jaarlijks rendement na kosten van gemiddeld 18 procent per jaar behalen van 2004 tot 2026.We moeten maar eens praten over Chris Hohn, misschien wel de beste belegger van ons continent en volgens de Financial Times de 'Warren Buffett van Europa'. Van eenvoudige komaf en maniakaal gefocust op één eigenschap van bedrijven: pricing power, oftewel het vermogen om je prijzen te verhogen boven inflatie uit, zonder dat je klanten wegrennen.Deze zoon van een Jamaicaanse automonteur en een secretaresse uit East Sussex leerde het financiële zwaard snel hanteren. Hij leerde ex-premier Rishi Sunak hoe je écht geld verdient, is de grootste donateur van Extinction Rebellion (sorry, weggebruikers), shortte Wirecard toen het Duitse establishment zijn eigen schandalen voor de zoveelste keer toedekte en werd Knight Commander in the Order of Saint Michael and Saint George.Ooit, in een lang vergeten land, het Nederland van voor de financiële crisis, schreef hij een briefje aan ABN-baas Rijkman Groenink. Hohn was net klaar met het ontslag van Werner Seifert, de baas van financiële dienstverlener Deutsche Börse, die over zijn ervaring nog een boek schreef genaamd 'Invasie van de sprinkhanen'. Nu was ABN zijn nieuwe doelwit: hij vond de prestaties van de bank ondermaats. Het liep slecht af voor Groenink.Toch bergen we op verzoek van Reinder de adoratie maar snel op. We moeten namelijk wel even de clichés rond Hohn bevragen en van kleur voorzien.Want tja, je kunt zelf ook wel dat prachtige gesprek tussen Hohn en Nicolai Tangen van het Noorse staatsfonds NBIM bekijken. Of die lofzang in de FT van zojuist. Ja hoor: ook wij glimlachen graag richting zijn spirituele oekazen.Veel luisterplezier!🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma🎧 Productie: Jochem Visser, IBS Capital Allies🌐 Website: https://ibsca.nl/📩 Mail ons: [email protected]

Economie wordt vanwege zijn omvang vaak in uitspraken geperst die de schijn van zekerheid afgeven. Soms staan er zinnetjes in de krant die je al duizend keer hebt gelezen zonder dat je ooit hebt begrepen wat er precies staat. 'De centrale bank heeft de rente verhoogd', is er zo één. Al kun je daar op een feestje nog nét omheen praten op een manier die doet lijken alsof je echt weet wat er is gebeurd.Maar probeer dan 'de effectieve rentes op staatsobligaties lopen wereldwijd op vanwege de dichte Straat van Hormuz. De inflatiedoelstelling raakt buiten bereik, zeggen financiële markten.' Euh? Iets met inflatieverwachtingen. Olie. Beurzen. Verderop in hetzelfde bericht: 'de kans op renteverhogingen later dit jaar is nu hoger, volgens FedWatch.' Aha. Volgens wie? De Fed-futuresmarkt. Hm.Zelfs de financiële expert die nu zit te glimlachen, zou peentjes zweten op een examen waarop we hem vroegen naar de exacte definitie van woorden als 'primary dealer', 'Federal open market committee', convexity', 'yield curve' en 'monetary transmission mechanism'.Macro-economie wordt wel eens de belangrijkste onbelangrijke zaak voor beleggers genoemd. Rentes hebben wel een relatie met de beurs, en centrale banken zijn zelfs op veel manieren het hart van het financiële systeem te noemen, maar dat betekent niet dat de voorspelbaarheid of de reikwijdte van macro-economie altijd betrekking heeft op beleggingen.Vandaag bespreken we hoe serieus je macro-economisch nieuws eigenlijk moet nemen. Stapje voor stapje nemen we je mee: van centrale bank naar rente, van de bizarre oorsprong van inflatiedoelstellingen van 2 procent naar de discussie over onafhankelijk monetair beleid.Wat is een centrale bank, waar komt die rentestand eigenlijk vandaan en wat voor effect heeft dat nou eigenlijk op beurzen? Hoeveel moeten we ons ervan aantrekken? Waar waren die ultralage rentes van het vorige decennium eigenlijk goed voor? Hoe belangrijk is een 'onafhankelijke' centrale bank? En als het zo moeilijk is voor economen, wat zal die arme obligatiehandelaar dan wel niet dagelijks meemaken? Gelukkig is er in de afgelopen eeuwen zoveel mafs gebeurd op macrogebied dat we er goed om kunnen lachen.Wil je ondervinden hoe moeilijk het is om de markt te voorspellen op basis van economisch nieuws? Hier is het spel waar Johannes het over heeft: https://elmwealth.com/crystal-ball-challenge/ Veel luisterplezier!🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma🎧 Productie: Jochem Visser, IBS Capital Allies🌐 Website: https://ibsca.nl/📩 Mail ons: [email protected]

Al jaren stelt het journaille dezelfde vraag: is AI nou een bubbel of niet? Sommige stuurlui aan wal hebben zelfs een verdienmodel gemaakt van scepticisme, terwijl ze rijker waren geworden van wat chipaandelen en een hangmat. De waarde van een voorspelling is aan inflatie onderhevig als je geen einddatum en specifieke gebeurtenis noemt.Ondertussen blijven de uitgaven van de grote techbedrijven maar groeien en groeien. Van geheugenchips tot gasturbines, van transformatorhuisjes tot thermische platen: ze vliegen over tafel als water in de woestijn. Zo'n datacenter moet wel gevuld worden.Eigenlijk zou de bubbelvraag dus andersom moeten worden gesteld. Waarom was het de afgelopen jaren zo duidelijk dat datacenters héél veel bedrijven rijk zouden gaan maken, terwijl we die bedrijven niet allemaal kochten?Schaam je, beleggers. Zo ben je er altijd te laat bij. Joh, maak nog een vergelijking met de vermeende treinspoorbubbel uit de 19e eeuw. Haal dat glasvezel van eind jaren '90 er maar bij. Maar constateer daarna vooral dat er nog helemaal niet kan worden voldaan aan de vraag naar AI-agents, rekenkracht en chips, terwijl je nú al siddert en beeft voor overcapaciteit.Vandaag bespreken we de bijzondere positie van beleggers die dit alles gadeslaan. Hoe bekijk je de toekomst van AI-uitgaven als rationele belegger? Wat gebeurt er als die eindeloos stijgende capex van de grote techbedrijven een keer afvlakt? Hoe bezien Reinder & Johannes de businessmodellen van de bedrijven die daadwerkelijk elektriciteit, kabels, transformatorhuisjes, koeling en gasturbines leveren aan deze rap groeiende infrastructuur? En... wat vinden we nou eigenlijk van bubbelvrees?Veel luisterplezier!🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma🎧 Productie: Jochem Visser, IBS Capital Allies🌐 Website: https://ibsca.nl/📩 Mail ons: [email protected]

Als iemand je vraagt welke aandelen je koopt, is er maar één correct antwoord: degenen die harder stijgen dan de rest. Anders gaat er iets mis. Maar dat zeggen we meestal niet. We beginnen over 'goedkope' aandelen, of 'groeiaandelen', 'kwaliteitsbedrijven', 'beleggen in kansrijke sectoren' en nog veel meer van dat soort praatjes. Vrij vertaald: ik koop een groepje waarvan ik denk dat het de komende tijd harder omhoog gaat dan de rest. Maar wat betekent dat nou eigenlijk? Blijft dat volgend jaar ook nog werken? Tja. Goed, dát jargon lijkt tenminste nog ergens op. Het kan veel erger. Je zal maar op vakantie zijn met je financieel geletterde wederhelft. Kantoor had beloofd niet te bellen, maar het gebeurt toch. Daar gaan ze weer: 'Ebitda, basispunten, free cash flow, value, growth, quality companies, alfa beta theta gamma, conviction, correctie, tijdelijke tegenwind en de S&P 500.’ Zucht. Je knikt en vraagt of ze nog een slokje uit de thermoskan willen, want schat, we zijn op vakantie. Maar ondertussen denk je: wat zouden ze nou bedoelen? Helaas is dat niet de juiste vraag. De goede vraag is: bedoelen ze nou eigenlijk wel wat ze denken dat ze bedoelen? Termen als vrije kasstroom en basispunten hebben op zich nog wel een anker in de realiteit of in de wiskunde. Maar 'goedkoop'? En eh, is die S&P 500 van 2015 eigenlijk wel te vergelijken met die van vandaag? Waarom zou je de prestaties van je fonds dan eigenlijk willen vergelijken met een index die net zoveel verandert als die rivier waar je nooit twee keer in kunt stappen? Vandaag gaan we even zwemmen in de semantiek. We snorkelen deftig langs bullshit en betekenis. Van ebitda naar goedkope aandelen, van momentum naar datgene waar het allemaal om draait: rendement. Oh ja, en Reinder was jarig. 35 jaar jong, nu al zo'n wijsneus. Gefeliciteerd met onze kemphaan, en veel luisterplezier!🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma🎧 Productie: Jochem Visser, IBS Capital Allies🌐 Website: https://ibsca.nl/📩 Mail ons: [email protected]

Het lijkt zo'n simpel idee: beleggen in economieën die niet Amerikaans of Europees zijn. Wie in de kelder de lift pakt naar de bovenste etage, stijgt meer verdiepingen dan degene die pas op de derde verdieping instapt. Hop! Op naar de Aziatische tijgers, zoals je ze noemde in de jaren '90 van de vorige eeuw. Maar zo simpel is het niet. De economie van China groeide, als je netjes rekent met koopkrachtpariteit, bijna 4000 procent sinds 1990. Maar je aandelen in China zouden het beduidend minder goed hebben gedaan dan de S&P 500, als je überhaupt al de sterke maag had gehad om te blijven zitten in de ultravolatiele Chinese aandelen. Nee, dan Zuid-Korea. De best presterende index van vorig jaar én dit jaar tot nu toe! Of neem Taiwan: een ‘opkomende markt' die met TSMC het fundament vormt van alle hyperontwikkelde techbedrijven. Op zijn beurt wordt de hele index voor opkomende markten van MSCI voor meer dan 40 procent gevuld door Taiwan en Zuid-Korea. Huh? Waar zijn China, Brazilië, India en Afrika dan? En daar houden de tegenstellingen niet op: wie in Seoul geweest is, of Samsung en SK Hynix een beetje kent, vraagt zich af waarom Zuid-Korea überhaupt een 'opkomende markt' zou zijn. Dat hele verschil tussen opkomend en ontwikkeld is dus niet bepaald helder, laat staan het verschil tussen opkomend en... opkomend. We bespreken wat deze tegenstrijdigheden betekenen voor beleggers, waarom Taiwan veel meer gewicht heeft in de index voor opkomende markten dan China (?!) en waar de pionierende schatzoeker op moet letten om zeker te weten dat je je buitenlandse waarde ook écht terug gaat zien in je portefeuille.Veel luisterplezier!🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma🎧 Productie: Jochem Visser, IBS Capital Allies🌐 Website: https://ibsca.nl/📩 Mail ons: [email protected]

Sommige bedrijven nemen regelmatig een lucratief hapje uit zichzelf. Dat kan je omschrijven als 'inkoop van eigen aandelen', maar de term kannibalisme dekt de lading beter. En wie is de grootste kannibaal van allemaal? Tim Cook van Apple. De omzet ging in zijn tijd als topman keer 4, de winst keer 4,5 en het aandeel makkelijk keer 20. Dat roept vragen op. Want je hebt nogal wat keuzes als producent van 's werelds meest succesvolle consumentenproduct. Ga je nieuwe fabrieken neerzetten? Schuld afbetalen? Eigen aandelen opeten? Of toch maar winst uitkeren in de vorm van dividend? Sommige CEO's snappen geen hout van die keuzes, omdat ze niet goed weten wat de aandeelhouder het meeste oplevert op welk moment. Ze zijn goed in verkopen, of het runnen van de operatie. Maar kapitaalallocatie, oftewel het afwegen van bovenstaande keuzes? Neuh. We bespreken wat het kan opleveren als je een baas tegenkomt die wél weet hoe dat moet. Daarbij is Apple zeker niet het enige aandeel dat kruiwagens aan kapitaal over beleggers kieperde, door de juiste keuzes te maken. Johannes schudt zo nog wat voorbeelden uit de mouw. En Reinder? Die legt nog even stijlvol uit waarom Tim Cook de man was die in de stripclub werd gedumpt, terwijl hij uiterst netjes bleef en enkel een colaatje bestelde. Veel luisterplezier!🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma🎧 Productie: Jochem Visser, IBS Capital Allies🌐 Website: https://ibsca.nl/📩 Mail ons: [email protected]

Je zou bijna vergeten dat er meer is in het leven dan beleggen. Sterker nog, er is meer leven überhaupt. Want Johannes verwelkomde deze week zijn eerste zoon op aarde. Feest! Maar Johannes zou Johannes niet zijn als hij niet meteen even een beleggingsrekening opende voor de kersverse dreumes. Dat roept vragen op. Baby's zijn misschien wel de beste beleggers van allemaal, met hun lange tijdshorizon en hun uitzonderlijke vermogen om niet naar de portefeuille te kijken. Maar hoe regel je dat als ouder? We bespreken de merites van beleggen voor kinderen, hoe je de portefeuille invult én hoe je het geld overdraagt. Voor de opvoedkundige en fiscale aspecten krijgen we hulp van Ellen Zwarter, senior wealth manager bij IBS en (belangrijker) moeder van twee jongvolwassen kinderen. Met groot plezier vertelt ze wat ze heeft geleerd in de meerdere decennia waarin ze ouders en kinderen ontzorgde met hun vermogen. Veel luisterplezier!🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma🎧 Productie: Jochem Visser, IBS Capital Allies🌐 Website: https://ibsca.nl/📩 Mail ons: [email protected]

Met de beursgangen van SpaceX, Anthropic en OpenAI belooft 2026 een historisch beursjaar te worden. In de afgelopen tien jaar werd zo'n 470 miljard dollar opgehaald met beursgangen in de VS. Deze drie kemphanen willen samen bijna de helft van dat bedrag ophalen. In één jaar. Misschien is die 200 miljard zelfs nog een lage schatting: terwijl jij dit leest staan zakenbankiers en vroege investeerders druk te zwaaien met strikt geheime PowerPoints om de waarderingen hoger en hoger te krijgen. Ook de PR-afdelingen van deze drie bedrijven draaien overuren. Het is te zien in de omzetcijfers en productlanceringen waarover de pers de afgelopen maanden haast wekelijks bericht. SpaceX spreekt allicht het meest tot de verbeelding. De belegger krijgt nogal wat voor zijn geld: een privaat monopolie op raketlanceringen, Starlink-satellieten die internet leveren, het voormalige Twitter, een AI-chatbot genaamd Grok, datacenters én een aankomende chipfabriek om dat alles van nog meer rekenkracht te voorzien. Laat staan Elon Musk, die zijn eigen aandeel met een paar tweets de lucht in kan schieten. Maar ook Anthropic en OpenAI mogen er zijn. Niemand weet hoe de race rond AI eruit gaat zien de komende jaren, maar wel dat zij twee van de koplopers zijn als het gaat om de verkoop van AI aan bedrijven en consumenten. Vooral interessant is de inhaalslag die Anthropic heeft gemaakt. ChatGPT is bijna een werkwoord geworden, net zoals Google, maar Anthropic heeft met Claude Code en andere producten zulke potten weten te breken dat de omzet bijna zo groot is geworden als die van OpenAI. En dat terwijl OpenAI op de private markt dubbel zo hoog wordt gewaardeerd. Wat betekent dit eigenlijk voor beurzen, beleggers, aanbieders van indexen én de indexfondsen die ze moeten volgen? Is er wel genoeg liquiditeit? Zijn er ook verliezers die de index uit moeten worden gekieperd? Hoeveel groei zit er in deze bedrijven na de beursgang? Speelt de jaarrekening van SpaceX überhaupt een rol bij de waardering? Hoe zit het met de concurrentie tussen de AI-boeren? We bespreken het allemaal. Want aanbieders van beursindexen als Nasdaq hebben al besloten om deze 'megacaps' sneller toe te voegen aan de index dan gebruikelijk, waardoor elke fondsmanager gedwongen wordt om een mening te hebben over bijvoorbeeld SpaceX. Zelfs als je er niet in belegt. Dit is niet de laatste keer dat we deze beursgangen gaan bespreken. Maar we hebben nu al plezier met de knalfuif die eraan zit te komen op de beurs. Veel luisterplezier!🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma🎧 Productie: Jochem Visser, IBS Capital Allies🌐 Website: https://ibsca.nl/📩 Mail ons: [email protected]

Het beste aandeel van de laatste 30 jaar is zwart met gifgroene letters. Nee, het is niet Nvidia. Je kunt het vinden bij muziekfestivals, snowboardcompetities, Formule 1-races of hallen vol met gamers van 15 jaar oud. Het halveliterblikje dat met Red Bull concurreert rendeerde beter dan je favoriete techbedrijf. Maar er is meer. Wat dacht je van een bedrijf dat zo'n 714.000 voetbalvelden in Texas bezit waar tamelijk weinig gras op groeit, maar heel erg veel olie en gas uit spuit? Staat ook in het lijstje van de 30 beste aandelen van de laatste 30 jaar. Auto-onderdelen, oerlelijk schoeisel, pizza's en tankstations deden het ook heel goed. En, vooruit: die techbedrijven mogen er ook zijn. Maar anders dan beurzen doen vermoeden, is de wereld groter dan Apple, Amazon, Microsoft, Meta, Netflix en Booking.com.  We trekken er lessen uit. Kun je deze kansen eigenlijk wel herkennen? Wat zijn de beste methoden die serieuze schatzoekers hanteren? Welke eigenschappen gelden voor alle 30 beste aandelen, en andersom: op welk moment wordt één van velen iets unieks? Reinder en Johannes merken terecht op dat geen van de best presterende aandelen de eerste was met zijn product. Hoogstens Apple, maar zelfs dat is discutabel. Veel luisterplezier!🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma🎧 Productie: Jochem Visser, IBS Capital Allies🌐 Website: https://ibsca.nl/📩 Mail ons: [email protected]

Wie wakker wordt na een decennialange coma opent natuurlijk meteen zijn beleggingsapp. Eens kijken of slapende beleggers inderdaad de besten zijn. Maar al rondklikkend in de app zie je bizarre dingen op de markten. Memecoins? Leveraged single-stock ETFs? Zero-day-to-expiration-opties? Een wedje op oorlog in het Midden-Oosten via Polymarket? Huh?! Sinds de coronacrisis is het aantal particuliere beleggers op wereldwijde markten hard gestegen. De hoeveelheid producten die hen in staat stellen om met grote hefbomen en korte looptijden te gokken, is nog harder gestegen dan het aantal beleggers zelf. Inmiddels bestaat makkelijk twintig procent van het dagelijkse volume in de VS uit particuliere beleggers. Meer dan de helft van het totale optievolume bestaat uit dagopties, die vanavond aflopen en eigenlijk pure loterijtickets genoemd kunnen worden. Dat soort extremiteiten hebben ook elders effect. Recent kreeg het aandeel van chipverpakker Besi van 5 op 6 maart een enorme tik vanwege een gerucht. Het aandeel daalde met bijna twintig procent. Op één dag lag het handelsvolume in Besi ruim vijf keer hoger dan normaal. Anderhalve week later is het aandeel volledig hersteld. Sterker nog: inmiddels gonzen overnamegeruchten rond. Allemaal tekenen van de casinoficatie van beurzen. Johannes en Reinder vertellen welke kansen het fenomeen oplevert voor de slimme belegger. Tussendoor blijkt dat Reinder Fight Club en andere films niet kent. Maar vooral bespreken we het rariteitenkabinet van alle bizarre gokjes die beleggers tegenwoordig wagen. Veel luisterplezier!🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma🎧 Productie: Jochem Visser, IBS Capital Allies🌐 Website: https://ibsca.nl/📩 Mail ons: [email protected]

Wie belegt, heeft superkrachten. Men vermenigvuldigt een relatief kleine inleg naar grote hoogten. Dat is het rente-op-rente effect. Het rendement dat rendement maakt, beter bekend als compounding in het Engels.Een voorbeeld. Als je op je 25ste begint met beleggen en elke maand 200 euro inlegt t/m je 65ste, beleg je met een gemiddeld rendement van 10 procent per jaar een mooi pensioen van 1,1 miljoen euro bij elkaar. Zonder het rente-op-rente effect was dat slechts 96.000 euro geweest.Als je die 1,1 miljoen euro te gelde maakt, betaal je in een belastingstelsel met vermogenswinstbelasting een flinke smak geld aan het einde van de rit. Jammer, doch begrijpelijk. Maar wat gebeurt er als je de jaarlijkse waardestijging met 36 procent gaat belasten, elk jaar opnieuw, nog voordat de beleggingen zijn verkocht? Dan bedraagt de 1,1 miljoen euro makkelijk 7 ton minder, voordat je überhaupt je beleggingen verkoopt.Nu de Wet werkelijk rendement box 3 door de Tweede Kamer is aangenomen, kijken beleggers vanaf 2028 aan tegen dat laatste resultaat. Een uniek gegeven op aarde. Het komt zelden voor, maar de hoofdredactie van de Washington Post en Elon Musk waren het roerend met elkaar eens. Ze vinden het bijzonder dat Nederlanders, note bene de bedenkers van het concept 'aandelen', ongerealiseerde winst gaan belasten.Overigens verbaasden niet alleen mensen van overzee zich. De Raad van State en de Orde van Nederlandse Belastingadviseurs brachten ook al negatieve adviezen uit over de nieuwe Wet werkelijk rendement. Nederlandse economen toonden zich juist verheugd: het nieuwe stelsel zou de economie minder verstoren, omdat er minder prikkels bestaan om vermogenswinst uit te stellen. Beleggers (en Prins Constantijn) ontstaken op hun beurt in zulke woede dat Minister van Financiën Eelco Heinen zich genoodzaakt zag te melden dat hij 'terug naar de tekentafel' wilde. Helaas voor de boze beleggers bleek het slechts om een hoekje van de tekentafel te gaan.Inmiddels blijkt uit debatten en Kamerbrieven dat er vóór de zomer een nieuw idee voor vermogenswinstbelasting op die tekentafel moet liggen, maar dat de vermogensaanwasbelasting gewoon een feit wordt vanaf 2028. Met mogelijk enkele aanpassingen voor startups en achterwaartse verliesverrekening. Best een complexe zaak. Reden genoeg voor Beursverhalen om ook maar eens te innoveren. We verwelkomen onze eerste gast: Edwin Heithuis, hoogleraar Fiscale Economie aan de Universiteit van Amsterdam. Met groot plezier loodst hij ons door de soms logische, soms bizarre opzet van het belastingstelsel waar Nederlandse burgers lijdend voorwerp van zijn. Hoe kwamen we hier eigenlijk? Waar is die 2,4 miljard euro die de overheid mis zou lopen, indien dit stelsel niet aan was genomen, eigenlijk op gebaseerd? Waarom maakt het tarief niet uit, en de grondslag wél? Wat gaan slimme beleggers doen met box 2 om hier vanaf te komen? Waarom zijn economen en fiscalisten het niet eens over het 'verstoren van de economie'? We bespreken het allemaal.Veel luisterplezier!🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma🎧 Productie: Jochem Visser, IBS Capital Allies🌐 Website: https://ibsca.nl/📩 Mail ons: [email protected]

Het belangrijkste bedrijf op aarde is snel gevonden. Wie chipfabrikant TSMC stilzet, zet de hele wereld stil. De chatbot waar je wat aan vraagt, de antwoorden die de zoekmachine geeft, je auto, eigenlijk alles tussen straaljagers en de gemiddelde smartphone in: zonder TSMC komen ze er niet. De chipfabriek van de wereld is ook de enige commerciële partij die bedrijven als Nvidia en Apple glimlachend op zich laat wachten. Zeurende klanten mogen achteraan aansluiten in de rij. Hoe verkreeg een Taiwanese startup uit de jaren tachtig die ongekende macht? We bespreken hoe de wereld van chips verschoof. Van de jaren tachtig, waarin Philips cruciaal bleek voor TSMC en ASML, tot het nu. Een tijd waarin chipontwerpers van Google tot Tesla in de rij staan bij een paar dozijn fabrieken, vol met de machines die in Nederland worden gemaakt. Reinder en Johannes grossieren in de guitige feitjes. Hoe huur je 180 aardbevingsingenieurs in? Hoe financier je een fabriek die meer kost dan een vliegdekschip? Maar ook: waarom eisen we korting op een aandeel dat onder schot ligt van China, terwijl dat via TSMC eigenlijk geldt voor de halve Amerikaanse beurs? Tijden veranderen snel. AMD-topman Jerry Sanders zei in de jaren tachtig nog: 'Real men have fabs'. Daarmee bedoelde hij dat een chipontwerper alleen kan concurreren als hij zelf een chipfabriek in handen heeft. Sorry Jerry. Het is net als een Highlander-film: there can be only one. Veel luisterplezier!🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma🎧 Productie: IBS Capital Allies🌐 Website: https://ibsca.nl/📩 Mail ons: [email protected]

Wie tien jaar geleden aandelen kocht van Air France-KLM, verloor makkelijk driekwart van de inleg. Maar wie tien jaar geleden geld stak in vliegtuigmotoren, grijnst breed. Heel breed. Dat is de luchtvaartparadox. Het verdient enige uitleg. We bespreken waarom bedrijven als Safran, Rolls-Royce en GE Aerospace de wind onder de vleugels hebben, terwijl ceo Marjan Rintel van KLM elk kwartaal opnieuw uit moet leggen waarom haar kosten zo hoog zijn. Motoren en onderdelen blijken de bron van zowel tranen als gelach. We horen cynische beleggers al! De inleg is bij bedrijven als Safran en Rolls-Royce minstens verviervoudigd in de afgelopen tien jaar, als men koerswinst en dividenden optelt. En betalen voor dure bedrijven is tegenwoordig net zo normaal als water uit de kraan. Wat moet je hier nog? Maar we trekken geen ouwe koeien uit de sloot. De luchtvaart zit wereldwijd nog altijd in de lift. Net als de haast natuurkundig voorspelbare marges en omzetgroei van iedereen die zorgt dat Airbus en Boeing hun kisten af kunnen leveren. Om nog maar te zwijgen van onderhoud. Je hoort het. Vliegschaamte lijkt in beleggersland ver te zoeken. Wie op zoek is naar klare taal, rake cijfers en een toetje in de vorm van luchthavens is aan het goede adres. Spoiler: het monopolistische vastgoed is toch net wat minder mooi dan die brokken metaal onder de vleugels van uw ijzeren vogel. Veel luisterplezier!🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma🎧 Productie: IBS Capital Allies🌐 Website: https://ibsca.nl/📩 Mail ons: [email protected]

Soms misdraagt een heel land zich zo ontzettend dat het een paar decennia op het economische strafbankje moet zitten. Zo ook Japan. Eind jaren tachtig was het land nog verantwoordelijk voor bijna de helft van de beurswaarde op aarde, vanwege een bubbel die zijn weerga niet kent. Het feestje duurde maar kort. Het barsten van de bubbel zette de economische ontwikkeling van het land dertig jaar stil. Maar wie heeft opgelet in het beleggersklasje, weet dat zo'n situatie kansen biedt. Warren Buffett en zijn leraar Ben Graham konden in het Amerika van de jaren dertig bijna hun eigen geld drukken, omdat de aandelen van bedrijven voor minder werden verkocht dan het bedrag aan cash dat op de rekening van de bedrijven stond. Ook in Japan liggen er inmiddels schatkisten onder een ontdooiende ijsvlakte. Sterker nog: er is reden om aan te nemen dat sommige van die schatkisten daadwerkelijk toegankelijk worden voor beleggers, iets wat jarenlang niet het geval was. De economische en culturele verandering die dat vereist is inmiddels goed onderweg. Schatzoeker Johannes merkte dit voor het eerst vanaf de achterbank van een huilende taxichauffeur in Bangkok. We bespreken de bubbel, de lucratieve gevolgen, waarom de jonge Buffett naar Japan moet, praten met Hello Kitty, bankiers die zichzelf op hun zwaard dreigen te gooien en bizarre cadeautjes voor Japanse aandeelhouders. Nog op zoek naar een masterclass Yen & staatsschuld van Reinder? Dan ben je hier aan het juiste adres. Maar bovenal bespreken we de kansen en risico's van beleggen in Japan. Veel luisterplezier!🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma🎧 Productie: IBS Capital Allies🌐 Website: https://ibsca.nl/📩 Mail ons: [email protected]

AI zet aandelen niet alleen op groen. Het kan ze ook flink in het rood zetten. De afgelopen maanden is de beurs besmet met een nieuw virus: disruptie. Wat begon bij klassieke softwareleveranciers slaat inmiddels over op databoeren, verzekeraars, vastgoed en logistiek en ... tja, wat eigenlijk niet? Want software, dat was twintig jaar lang een zekerheidje. Dure developers huren, mooi productje maken, abonnementje erop en hup! Je schuift het naar een paar klanten die niet zonder kunnen en je verhoogt eens in de zoveel tijd de prijs. Kassa! Tot zover. Het onneembare kasteel lijkt een smeltend ijsblokje. Maar is elk softwarebedrijf even vatbaar voor het virus? Is vluchten in dure defensieve aandelen wel wijs? En was Alphabet vorig jaar ook niet een totale loser op het gebied van AI, terwijl OpenAI nu in de touwen hangt na de klappen van Google's Gemini? We bespreken de zin en onzin van de angst die om zich heen grijpt op softwaremarkten. Veel luisterplezier!🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma🎧 Productie: IBS Capital Allies🌐 Website: https://ibsca.nl/📩 Mail ons: [email protected]

Groenland. Liberation Day. Frontale aanvallen op de onafhankelijkheid van de belangrijkste centrale bank op aarde, de Fed. Nieuwe handelsdeals en een Donald Trump die maar blijft smijten met importheffingen. Beleggers merken het elke dag: er zijn een paar donderwolken gerezen boven het Romeinse Rijk van deze tijd. De roep om alternatieven is begrijpelijkerwijs groot. Maar je kunt niet zomaar om de grootste kapitaalmarkt met de belangrijkste munt heen. Bovendien hebben alternatieven hun eigen makken. We bespreken hoe een rationele belegger zich opstelt in een veranderende wereldorde. Veel luisterplezier!🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma🎧 Productie: IBS Capital Allies🌐 Website: https://ibsca.nl/📩 Mail ons: [email protected]

Warren Buffett is één van onze allergrootste helden. Maar sinds 1 januari 2026 is hij niet langer de topman van zijn meesterwerk Berkshire Hathaway. Hoog tijd om eens even flink uit te pakken. We bespreken wat de beste belegger de allerbeste maakt, wat we meemaakten toen we naar zijn aandeelhoudersvergadering in Omaha vlogen en waarom hij de enige is die sinds de jaren zestig een rendement van gemiddeld 20 procent per jaar heeft behaald. Johannes vertelt waarom Buffett een nog veel grotere 'killer' was in zijn jonge jaren. En waarom zijn al die wijsheden en quotes van de meester eigenlijk zo strijdig met de beslissingen die hij vaak maakte als belegger? Veel luisterplezier!🎤 Hosts: Jochem Visser, Johannes Smit & Reinder Wietsma🎧 Productie: IBS Capital Allies🌐 Website: https://ibsca.nl/📩 Mail ons: [email protected]