El valor compartido

Javier Sáenz de Cenzano, Socio y Responsable del equipo de gestión y análisis de Azvalor, participó el 4 de mayo de 2026 en la Tertulia de Mercados de Capital Intereconomía con Susana Criado. "En Capital Intereconomía, la Tertulia de Mercados reúne a Luis de Blas (Valentum), Carlos González Ramos (Cobas AM), Javier Sáenz de Cenzano (Azvalor) y Arancha Gómez Álvarez (Olea Gestión) para analizar el momento actual de los mercados. El debate gira en torno a si los resultados empresariales pueden seguir actuando como catalizador de nuevas subidas en bolsa, en un contexto en el que, en general, están sorprendiendo de forma positiva. También se aborda el impacto de la inflación, diferenciando qué sectores y compañías pueden verse perjudicados y cuáles podrían beneficiarse. Los gestores comparten además cómo han evolucionado sus carteras en lo que va de año y si han optado por un posicionamiento más defensivo ante la incertidumbre. La tecnología sigue siendo uno de los grandes focos, tanto por su peso en mercado como por su papel en las estrategias de inversión. En cuanto a la renta fija, el análisis se centra en dónde encontrar valor en un escenario en el que los tipos de interés podrían repuntar en la segunda parte del año."

“Siempre habrá alguna crisis. Hay que aislarse del ruido y centrarse en el proceso de inversión” Javier Sáenz de Cenzano, Socio y Responsable del equipo de gestión y análisis de Azvalor, visita el programa Tu Dinero Nunca Duerme para compartir su visión sobre los mercados, repasar la evolución reciente de los fondos de la gestora y profundizar en los pilares del método de inversión de Azvalor. En un entorno marcado por la volatilidad y el constante flujo de noticias —desde tensiones geopolíticas hasta movimientos bruscos en materias primas o decisiones políticas—, Azvalor mantiene una filosofía clara: centrarse en el análisis fundamental de compañías y evitar el ruido del corto plazo. Tal y como explica Sáenz de Cenzano, el equipo sigue aplicando de forma disciplinada un método basado en el estudio profundo de los negocios, la calidad de sus equipos directivos y su valoración en el mercado.

Aquí puede escuchar la carta semestral de Azvalor correspondiente al segundo semestre de 2025: Las carteras de Azvalor están invertidas fuera de los índices, y cotizando un 50% más baratas que el mercado. A pesar de la fuerte subida de los primeros días de enero de este año, vemos aún mucho potencial en los fondos. Creemos que la renta variable es ahora más necesaria que nunca para quienes aspiren a mantener el poder adquisitivo. VDOS destaca Azvalor Global Value entre los planes de pensiones más rentables a 5 años (+130%, frente al +66% de media). Azvalor recibe la calificación Gold del Citywire Fund Group Rating. Sólo un 20% de las gestoras acceden a este rating. *Los potenciales de revalorización que se indican a lo largo del documento se han obtenido como resultado de la diferencia entre el valor estimado de cada uno de los activos subyacentes de las carteras, en base a nuestros modelos internos de valoración, y los precios a los que cotizan cada uno de ellos actualmente en los mercados bursátiles. *Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. *Voces generadas por IA.

Beltrán Parages, Socio Fundador y Director de Relación con Inversores de Azvalor, visita el programa Tu Dinero Nunca Duerme para hacer balance de los primeros diez años de historia de la firma. En palabras del propio Beltrán Parages, “nuestros inversores, en el fondo más importante, han multiplicado por más de tres veces su dinero… y lo hemos hecho con muchísimo menos riesgo del que han representado los índices”. Esta combinación de rentabilidad y control del riesgo es, precisamente, uno de los pilares del Método Azvalor.

Con motivo del décimo aniversario de Azvalor, Álvaro Guzmán de Lázaro, Socio Fundador y Codirector de Inversiones, visitó el programa de radio Tu dinero nunca duerme para repasar la historia y hablar del futuro de la gestora value. De esta década, destacó principalmente el hecho de haber conseguido ser “un refugio para los ahorros de las familias”, al multiplicar por casi tres el patrimonio de los partícipes desde 2015. “Detrás de esa rentabilidad hay historias reales —personas que han podido cumplir objetivos vitales gracias al ahorro invertido con nosotros—, y eso es lo que da sentido al trabajo”, subrayó. Esa rentabilidad, recordó, se ha logrado sin recurrir al apalancamiento ni a la deuda, invirtiendo en “buenas compañías, con gestores honrados y con visión de largo plazo”. A ello se suma el impulso de iniciativas solidarias, como el fondo Davalor, que ha canalizado más de cuatro millones de euros hacia proyectos humanitarios en África “sin estructura de costes ni intermediarios”.

Entrevista en Tu Dinero Nunca Duerme a Carlos Camps, Director de Innovación de Azvalor. "Trabajamos tres ejes. El primero es todo lo relativo a las personas: formación, contratación, remuneración… Lo que queremos es hacer este circuito objetivo, para que cada persona tenga métricas claras a las que agarrarse y que esté alineado con las necesidades de los copartícipes. Además, queremos que tengan incentivos para sentirse motivados. El segundo eje tiene que ver con los procesos. El crecimiento exponencial de la gestora (comenzamos con 1.000 operaciones al mes y ahora tenemos 3.000; algunas operaciones están creciendo al 40%). Queremos un nivel de cumplimiento regulatorio de matrícula de honor, no admitimos el sobresaliente en este punto. El tercer punto es hacer independiente el proceso de gestión de las personas que lo ejecutan: queremos que se vea que nadie es imprescindible en la compañía".

Entrevista en Tu Dinero Nunca Duerme a Javier Campos, Socio, Analista Senior y Cogestor del Fondo Azvalor Iberia. "Después de muchos años siendo el patito feo de los mercados, éste parece el momento de la Bolsa española. En lo que va de 2025, el Ibex 35 acumula más de un 27% de rentabilidad. Y sí, es cierto que en las últimas sesiones parece que ha perdido un poco de magia, pero incluso así, hablamos de una subida que deja muy atrás a los mercados de la mayoría de los demás países europeos. Ante esta situación, muchos inversores se preguntan qué está pasando (en parte, simplemente la corrección en un mercado que ha estado muy castigado, a veces de forma injusta, desde hace más de una década) y, sobre todo, qué va a pasar en el futuro. ¿Sigue habiendo potencial? Para ayudarnos a responder a esta pregunta, esta semana, en Tu Dinero Nunca Duerme, nos acompaña Javier Campos, analista senior y cogestor del fondo AzValor Iberia. Y sí, Campos cree que sigue habiendo oportunidades. Es más, cree que puede haber más opciones y menos riesgo que en alternativas aparentemente más seguras y que han parecido imbatibles en los últimos años, como la gestión pasiva en renta norteamericana." Leer más en la web de esRadio: https://esradio.libertaddigital.com/tu-dinero-nunca-duerme/2025-09-07/tdnd-por-que-se-ha-disparado-la-bolsa-espanola-7291041/

Aquí puede escuchar la carta semestral de Azvalor correspondiente al primer semestre de 2025. Azvalor refuerza su convicción en el largo plazo aplicando un análisis profundo y riguroso, y una selección quirúrgica de las compañías. La firma mantiene su apuesta por empresas infravaloradas con fundamentos sólidos y dirección honesta. Consolida su modelo de inversión independiente con más de 28.000 copartícipes y un potencial medio de revalorización de sus fondos superior al 100%. El primer semestre del año ha estado marcado por una disciplina inversora en busca de nuevas oportunidades que apuntan a rentabilidades interesantes en el futuro. La firma persiste en el Método Azvalor, buscando valor en sectores ignorados y geografías olvidadas. De Brasil al carbón, pasando por el petróleo y las small caps británicas: un análisis que escapa al consenso. "Cualquier persona puede hoy acceder a la renta variable comprando un índice con comisiones bajas. Nosotros en Azvalor tratamos de mejorar los resultados de ese índice, e históricamente lo hemos logrado. Para ello hemos tenido que llevar la contraria y, de forma agregada, acertar más que fallar. Pero llevar la contraria es complicado, porque exige pasar mucho tiempo en modo 'hormiga' viendo cómo cantan las cigarras. Cuando llega el invierno, sin embargo, todo vuelve a su sitio, en general, de golpe y en poco tiempo. Un ejemplo reciente: en 2022 las cigarras (el índice SP500) perdieron más de un 20% mientras que las hormigas de Azvalor ganamos un 45%. [...] El momento actual nos recuerda a la previa del 2022. Las cigarras cantan y bailan y ganan, mientras que las hormigas preparamos el invierno con disciplina, con humildad y con nuestro proceso de siempre." Lea la versión escrita de la carta aquí: https://www.azvalor.com/anuncios-y-comunicados/carta-a-inversores-1s2025/ Notas: - Los potenciales de revalorización que se indican a lo largo del documento se han obtenido como resultado de la diferencia entre el valor estimado de cada uno de los activos subyacentes de las carteras, en base a nuestros modelos internos de valoración, y los precios a los que cotizan cada uno de ellos actualmente en los mercados bursátiles. - Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras.

En la entrevista concedida al programa de radio Tu Dinero Nunca Duerme, Sergio Fernández-Pacheco —Socio Fundador y Director Financiero y de Operaciones de Azvalor— ofrece una reflexión crítica sobre el estado actual de los mercados, el exceso de regulación en Europa y el papel de la tecnología en la gestión de inversiones. Leer más en la web de esRadio: https://esradio.libertaddigital.com/tu-dinero-nunca-duerme/2025-06-15/tdnd-ultimas-tendencias-en-regulacion-de-los-mercados-7264974/

Aquí puede escuchar la carta semestral de Azvalor correspondiente al segundo semestre de 2024. La buena evolución de los negocios frente a un valor liquidativo con subidas tímidas, ha disparado el atractivo de las carteras y reducido su riesgo Azvalor ha sido la única gestora española en lograr una rentabilidad superior al 100% en cinco años El año 2024 ha sido un año de siembra. Tras las cosechas de 2021 a 2023 (+122% en Azvalor Internacional, +71% en Managers, o +64% en Iberia), volvemos a sembrar en 2024 las rentabilidades que recogeremos en el futuro. Cerramos el ejercicio 2024 con un volumen total de activos bajo gestión de 2.920 millones EUR y entradas netas superiores a los 75 millones EUR, siendo la gestora value con mayor crecimiento en esta línea (ver noticia). Más de 2.500 nuevos copartícipes se han unido a Azvalor en este periodo, sumando un total superior a los 27.000. Lea la versión escrita de la carta aquí: https://www.azvalor.com/anuncios-y-comunicados/carta-a-inversores-2s2024/ Nota: Los potenciales de revalorización que se indican a lo largo del documento se han obtenido como resultado de la diferencia entre el valor estimado de cada uno de los activos subyacentes de las carteras, en base a nuestros modelos internos de valoración, y los precios a los que cotizan cada uno de ellos actualmente en los mercados bursátiles.

Cómo se gestiona el riesgo. No es fácil. De hecho, algunos dirían que ni siquiera es posible. Porque el futuro es imposible de predecir. Antes de que ocurriese, no sabíamos que la crisis financiera de 2007-08 iba a pasar; ni tampoco anticipábamos que podía haber una Guerra en Ucrania ni, sobre todo, las consecuencias económicas que podía tener ese conflicto; ni antes de que Enron quebrase había muchos que apostaban por ese resultado. Y así podríamos seguir con decenas de ejemplos de eventos muy importantes y con un enorme impacto que no fuimos capaces de anticipar. Pero aunque no lo supimos hacer en el pasado, pensamos que estamos preparados para el futuro. El ser humano es paradójico, también el inversor. Por eso, esta semana hablaremos de cómo enfocar esa gestión del riesgo con Beltrán Parages, director de Relación con Inversores de Azvalor, una de las gestoras españolas que mejor ha navegado en la última década por las procelosas aguas de la incertidumbre con la que se vive en los mercados. Su discurso comienza con la satisfacción del trabajo bien hecho. Y valorando la propia supervivencia como algo que se da por sentado pero no es tan sencillo: "La mitad de los fondos que se ofrecen al público en Europa no llegan a los diez años. En AzValor estamos ya en ese décimo año y en un estado de forma bastante bueno. Y sólo el 16% de los fondos en España llega a los quince años. Sobrevivir, y más en ese proceso de pasivización de la inversión, tiene mucho mérito. El balance es muy satisfactorio: hemos multiplicado el fondo por 2,5, lo que implica un 10% anual. La rentabilidad media acumulada de los inversores que entraron entre 2016 y 2019 es el 11-12%". Leer más en la web de esRadio: https://esradio.libertaddigital.com/fonoteca/2025-02-16/tdnd-hay-una-burbuja-con-las-siete-magnificas-y-la-ia-p1696258-7218799.html

Álvaro Guzmán de Lázaro, Socio Fundador, CEO y Codirector de Inversiones de Azvalor, visita el programa de esRadio Tu Dinero Nunca Duerme, donde hace balance de los nueve años que lleva en marcha la firma, tiempo en el que los copartícipes que han estado invertidos de manera ininterrumpida desde el principio han multiplicado por dos veces y media su inversión. "No hay una fórmula mágica: si has analizado bien, el valor siempre aflora. Cosa distinta es cuándo lo hace. Eso es un misterio". Preguntado por los dos últimos años, en los que los resultados no han logrado batir al índice, Álvaro señalaba: "Bueno, han sido peores si lo vemos con los dos anteriores cuando prácticamente duplicamos el valor. Pero hemos batido la inflación y a los bonos. Lo que hemos hecho es que el valor se ha embalsado. La rentabilidad puede aflorar de golpe. Lo importante es estar dentro". Leer más en la web de esRadio: https://esradio.libertaddigital.com/fonoteca/2024-12-01/tdnd-la-filosofia-de-la-inversion-de-azvalor-p1696258-7192394.html

Fernando Bernad, Socio Fundador y Codirector de Inversiones de Azvalor, visita el programa de radio Tu Dinero Nunca Duerme. "Uno de los gestores (junto a su socio, Álvaro Guzmán de Lázaro), más exitosos de España en los últimos años. Los rendimientos de este equipo en las últimas dos décadas han sido espectaculares. Según sus datos, un inversor que hubiera entrado con ellos en 2003 y se hubiera mantenido fiel desde entonces habría multiplicado su capital por 14 (frente a cinco veces de la media del mercado)." "'Los fondos tienen un potencial de revalorización cercano al 90%', asegura. Es una buena cifra que, según sus propias estadísticas, está más o menos en su media historia. Es cierto que ha habido momentos en los que ese margen era mayor (como 2009, nos cuenta, cuando tras el desplome de los mercados llegaron a tener "potenciales del 200-250%"), pero también lo es que tras las grandes subidas en los últimos años parecía complicado mantener alta esta cifra: 'Venimos de períodos de grandes subidas en los últimos años, pero incluso así hemos logrado mantener el potencial. Y no es fácil encontrar compañías baratas. Lo mires por donde lo mires, las bolsas occidentales, sobre todo la de EEUU, están caras. La bolsa norteamericana está cotizando a un PER de 25 veces y con márgenes respecto a beneficios en máximos'. En este sentido, en Azvalor están confiados en su cartera: "Tenemos una rentabilidad implícita de 3-4 veces más que la media de la Bolsa". Con estos datos, Bernad cree que lo normal sería esperar una rentabilidad en los próximos años cercana al 10-12%, 'en línea con nuestra trayectoria histórica'". Leer más en la web de esRadio: https://esradio.libertaddigital.com/fonoteca/2024-09-08/tdnd-fernando-bernad-lo-mires-por-donde-lo-mires-las-bolsas-estan-caras-p1696258-7160874.html

"La tecnología puede ser nuestro aliado, pero también es una fuente de preocupaciones. Como decía aquel anuncio, "la potencia sin control" puede ser peligrosa. Y las máquinas con las que ahora trabajamos son muy potentes, tienen una enorme capacidad para facilitarnos la vida... pero también pueden ser utilizadas por los malos para complicárnosla. Por otro lado, a todos nos extraña que en 2024 siga habiendo procesos más propios de finales del siglo XX. Del burofax como medio de notificación al interminable papeleo que debemos rellenar cada vez que contratamos un fondo. ¿No hay una forma de hacer todo esto más sencillo? Pues sí, la hay, y esta semana, Sergio Fernández Pacheco, socio y director Financiero y de Operaciones de Azvalor, ha venido a Tu Dinero Nunca Duerme para explicarnos cuáles son las novedades de la industria en esta materia." Escuche el programa completo en la web de esRadio: https://esradio.libertaddigital.com/fonoteca/2024-06-09/tdnd-donde-esta-mi-dinero-hasta-que-llega-a-destino-p1696258-7134771.html

Javier Sáenz de Cenzano, socio de Azvalor y responsable de Azvalor Managers, visita Tu Dinero Nunca Duerme para hablar sobre las últimas novedades del fondo. "Hay pocos fondos en España como el fondo de managers de Azvalor. 'No es', como nos explica esta semana su responsable, Javier Sáenz de Cenzano, un fondo de fondos. De hecho, los partícipes pueden contratarlo directamente como cualquier fondo convencional a su alcance. Su peculiaridad consiste en que el equipo de la gestora española ha hecho una labor previa de análisis de los mejores inversores value de todo el mundo. Y ponen a disposición del cliente una cartera compuesta por aquellos que más les gustan: 'Se trata de un fondo de renta variable que delega la gestión en una serie de managers externos a Azvalor. No es un fondo de fondos, sino que invertimos en las compañías que estos managers nos recomiendan. Complementan las ideas a las que nosotros no podríamos llegar'. La rentabilidad en estos cinco años es del 60%, que es un 9% anualizado: y aunque no está mal, está por debajo del doble dígito, que es a lo que aspiramos". En Tu Dinero Nunca Duerme nos encantan estas propuestas un poco diferentes, que suman respecto a lo que ya hay en el mercado. Por eso, esta semana hemos invitado a Sáenz de Cenzano para que nos explique la situación actual de su criatura: 'El fondo está muy sesgado, actualmente, a compañías de pequeño tamaño. No es por norma, sino porque es ahí donde nuestros managers están encontrando valor'." Escuche el programa completo en la web de esRadio: https://esradio.libertaddigital.com/fonoteca/2024-04-07/tdnd-programa-completo-estamos-encontrando-mas-valor-en-companias-de-pequeno-tamano-p1696258-7113971.html

Aquí puedes escuchar la carta semestral de Azvalor correspondiente al segundo semestre de 2023. "En los últimos tres años, más del 90% del patrimonio bajo gestión de Azvalor ha doblado su valor liquidativo. Pero eso es ya el pasado y en Azvalor centramos todo nuestro esfuerzo en preparar las carteras para cosechar rentabilidades superiores al doble dígito anualizado en los próximos años. Un esfuerzo que se basa en analizar cada compañía evitando la tentación de adivinar el futuro, algo que nunca logrará nadie. Sin embargo, sí que podemos aspirar a saber qué rentabilidades esperar de otra forma: fijando la vista en el punto de partida de las valoraciones. A lo largo de nuestra historia cuando los fondos cotizaban de media a un 70% de su valor (en junio de 2007 por ejemplo) la rentabilidad esperada era inferior al +10% anual, y así fue. En los mínimos del 2009 o del COVID los fondos cotizaban a un 30% de su valor, y las rentabilidades esperadas entonces superaban el +20% anual, y así fue. Hoy los fondos cotizan alrededor de un 55% de su valor. Esto sugiere rentabilidades esperadas a largo plazo (desde este punto) por encima del +10% sin llegar al +20%." Lea la versión escrita de la carta aquí: https://www.azvalor.com/anuncios_comunicados/carta-a-inversores-2s2023/ Nota: Los potenciales de revalorización que se indican a lo largo del documento se han obtenido como resultado de la diferencia entre el valor estimado de cada uno de los activos subyacentes de las carteras, en base a nuestros modelos internos de valoración, y los precios a los que cotizan cada uno de ellos actualmente en los mercados bursátiles.

Beltrán Parages, Socio Fundador y Director de Relación con Inversores y Desarrollo de Negocio de Azvalor, participó el 5 de febrero de 2024 en la tertulia de mercados de Capital Intereconomía, con Susana Criado, junto a otros representantes del sector. Ver publicación original en la web de Intereconomía: https://intereconomia.com/programas/capital-intereconomia-audios/tertulia-de-mercados-powell-enfria-el-animo-de-los-inversores-20240205-1105/

Beltrán Parages, socio fundador y director de Relación con Inversores de Azvalor, visita TDND para valorar la situación de los mercados. "Nadie sabe cómo serán los próximos años. Ni en política ni en cuestiones macro-económicas ni en la sociedad española. Si cualquiera de nosotros intentara hacer predicciones sobre lo que ocurrirá desde ahora a 2035, probablemente se equivocaría. Por eso, en Tu Dinero Nunca Duerme, ni siquiera lo intentamos. Sabemos que es un ejercicio destinado a la melancolía. Dicho esto, hay un comentario que se repite desde hace trimestres en el mercado financiero: los value están muy bien preparados. Y eso que los años 22 y 23 no han sido malos para algunas de las gestoras más conocidas de este estilo de inversión. Pero, incluso así, los grandes inversores value españoles aseguran que su cartera está regalada. Es decir, que sigue viendo muchísimo potencial y los precios están de su lado. Para comentar todo esto, esta semana, en Tu Dinero Nunca Duerme, nos acompaña Beltrán Parages, socio fundador y director de Relación con Inversores de Azvalor." Leer noticia completa en la web de esRadio: https://esradio.libertaddigital.com/fonoteca/2024-02-04/tdnd-las-valoraciones-van-a-empezar-a-coger-peso-p1696258-7092412.html

"Los socios de Azvalor Ignacio Olave, director de inversores internacionales de la firma, y Javier Barrio, responsable de la mesa de negociación, acuden a los estudios de esRadio para una nueva edición especial sólo podcast de Tu Dinero Nunca Duerme. Su objetivo, desgranar los procesos de Azvalor para la inversión en empresas cíclicas. En este sentido, lo primero es saber distinguir a este tipo de compañías: 'Hay un viejo dicho en la Bolsa que dice que el remedio para los precios bajos… son los precios bajos y lo mismo para los precios altos', explicaba Olave. En general, decía, 'el mercado se comporta de forma cíclica', es decir, que cuando los precios son bajos durante un tiempo, atrae a más demanda que termina subiendo los precios y éstos, cuando llevan un tiempo altos, reducen la demanda, bajando de nuevo los precios. Estos son los ciclos. [...]" Leer noticia completa en la web de esRadio: https://esradio.libertaddigital.com/fonoteca/2024-01-24/tdnd-inversion-en-empresas-ciclicas-es-mejor-fijarse-en-la-demanda-o-en-la-oferta-p1696258-7088340.html

Carlos Romero, socio y director de Inversores Institucionales de Azvalor, participó el 4 de diciembre de 2023 en la tertulia de mercados de Capital Intereconomía, analizando la actual situación de los mercados y las claves de inversión, junto a otros representantes del sector (Lucas Monjardín, vicepresidente y Director de Inversiones de Value Tree; Santiago Domingo, analista de inversiones de Magallanes; y Ángel Olea, socio y director de inversiones en Abante). Aquí puede escuchar la participación de Carlos Romero, en la que cuenta cómo se evalúa en Azvalor el cierre de 2023 y qué perspectivas se tienen del año que comienza. Fuente: https://intereconomia.com/programas/capital-intereconomia-audios/sera-2024-tan-bueno-como-2023-tertulia-de-mercados-20231204-0950/

Álvaro Guzmán de Lázaro, socio fundador, CEO y codirector de inversiones de Azvalor, en su entrevista en Tu Dinero Nunca Duerme, repasa su trayectoria y reivindica el valor de la sencillez. "La tasa de compañías que no han hecho el retorno que esperábamos es baja y estable (8-10%). Y esto no tiene que ver tanto con que nos equivoquemos poco, que también, como con que elegimos las preguntas fáciles del examen. En este trabajo, cuantas más canas tienes, es mejor. Hemos aprendido a ser cada vez más sencillos. Y a responder las preguntas fáciles. Si nos perdemos las difíciles.. pues tampoco pasa nada, no dan puntos extra por acertar las difíciles. Somos más prudentes, pero el proceso básico sigue siendo el mismo". Lea la noticia y escuche la tertulia completa en la web de esRadio: https://esradio.libertaddigital.com/fonoteca/2023-12-03/tdnd-con-alvaro-guzman-de-lazaro-p1696258-7074735.html

Fernando Bernad, socio fundador y codirector de inversiones de Azvalor, en su entrevista en Tu Dinero Nunca Duerme, explica en profundidad el proceso que hay detrás de las rentabilidades conseguidas por la gestora. Lea la noticia y escuche la tertulia completa en la web de esRadio: https://esradio.libertaddigital.com/fonoteca/2023-10-15/tdnd-azvalor-somos-muy-metodicos-unos-paranoicos-del-proceso-p1696258-7058117.html

Aquí puedes escuchar la carta semestral de Azvalor correspondiente al primer semestre de 2023. "Esperamos seguir manteniendo los mismos buenos resultados de siempre. Los cosechados en los últimos 20 años son cercanos al 15% anual. La relación precio/valor actual, indicador clave para ver lo que nos espera, indica retornos no muy lejanos a esa cifra". Lea la versión escrita de la carta aquí: https://www.azvalor.com/anuncios_comunicados/carta-a-inversores-1s2023/ Notas: 1. Los valores liquidativos actuales que se detallan en el documento son a fecha de 21 de julio de 2023. 2. Los valores estimados que se indican a lo largo del documento se han obtenido como resultado de la diferencia entre el valor estimado de cada uno de los activos subyacentes de las carteras, en base a nuestros modelos internos de valoración, y los precios a los que cotizan cada uno de ellos actualmente en los mercados bursátiles.

Sergio Fernández-Pacheco, socio fundador y Director Financiero y de Operaciones en Azvalor, habla en Tu Dinero Nunca Duerme sobre la cara menos conocida de las gestoras. Lea la noticia y escuche la tertulia completa en la web de esRadio: https://www.libremercado.com/2023-04-17/tu-dinero-nunca-duerme-ahora-empieza-de-verdad-el-momento-del-value-7003925/

Ignacio Olave, Socio y Director de Inversores Internacionales de Azvalor, participó el 5 de junio de 2023 en la tertulia de mercados de Capital Intereconomía, con Susana Criado, junto a otros representantes del sector. Ver resumen en LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/6628624/admin/

Álvaro Guzmán de Lázaro, CEO y codirector de inversiones de Azvalor, visita Capital Radio para explicar cómo ha conseguido multiplicar por 13,2 veces los ahorros de quienes han confiado en su trabajo tras dos décadas de carrera en la gestión de fondos. ¿Cómo se consigue un 15% de rentabilidad histórica? ¿Qué tipo de empresas hay qué mirar? ¿En qué consiste el proceso de selección de activos? Fuente - Capital Radio: https://www.capitalradio.es/noticias/bolsa/como-multiplica-alvaro-guzman-dinero-inversores_114263723.html

Beltrán Parages, socio fundador y Director de Relación con Inversores y Desarrollo de Negocio de Azvalor, explica en Tu Dinero Nunca Duerme las claves de la rentabilidad que han mostrado los fondos de la gestora. "Hablamos de una de las gestoras de moda españolas (en realidad, podríamos decir, europeas o mundiales... porque pocos han logrado, en ningún lugar del planeta, las rentabilidades de Azvalor en 2021 y 2022). [...] Lo primero que llama la atención es su confianza. A pesar de los resultados de los últimos ejercicios, en la gestora comandada por Álvaro Guzmán de Lázaro y Fernando Bernad, creen que mantienen buenas oportunidades: 'En un fondo de inversión, la rentabilidad debería converger hacia el flujo de caja de sus negocios. Llevamos casi el 12% anualizado en siete años, pero nuestras compañías tienen un flujo de caja de cerca del 15-16%, por lo que pensamos que todavía hay margen para mejorar algo'. ¿Hay un método Azvalor? ¿Cómo consiguen esas rentabilidades: 'La mejor forma de contener el riesgo es comprar barato. Esto lo dice todo el mundo, pero requiere un modelo: conocer los fundamentales de las compañías y entender por qué decidimos invertir en esas compañías. El año 2022 ha puesto de manifiesto que las circunstancias que hemos visto desde 2017 han cambiado completamente. Las hojas de valoración que se habían ignorado, porque con la política de los bancos centrales parecía que todo valía'[...]" Lea la noticia y escuche la tertulia completa en la web de esRadio: https://www.libremercado.com/2023-04-17/tu-dinero-nunca-duerme-ahora-empieza-de-verdad-el-momento-del-value-7003925/

Javier Sáenz de Cenzano, responsable del Fondo Managers de AzValor, visita TDND para explicar su visión de la actualidad de los mercados. "Aunque Azvalor es una gestora muy conocida, su fondo Managers es un poco especial. Porque no se trata del clásico fondo en el que un único gestor decide la composición de la cartera. Ni tampoco es un fondo de fondos en el que se superponen gestoras y comisiones. Es un fondo diferente y así lo explica su responsable: "En España hay más de 30.000 fondos de inversión. En el mundo hay más de 300.000. Nuestra intención en Azvalor Managers es escoger los mejores dentro de ese universo, para que ellos escojan y elaboren nuestra cartera. Desde hace años hemos analizado miles de gestores y hemos intentado seleccionar a los que cumplen con nuestros requisitos". Saber más sobre Azvalor Managers: https://www.azvalor.com/fondos-de-inversion/managers-fi/ Lea la noticia y escuche la tertulia completa en la web de esRadio: https://esradio.libertaddigital.com/fonoteca/2023-02-12/tdnd-la-diferencia-en-la-bolsa-entre-lo-que-esta-caro-y-barato-sigue-en-niveles-historicos-6983838.html

Aquí puedes escuchar la carta trimestral de Azvalor correspondiente al cuarto trimestre de 2022. "Nuestros fondos han cumplido su objetivo de ser un “hogar tranquilo”, un “refugio” que ha protegido el ahorro de nuestros copartícipes en medio de la tormenta” Lea la versión escrita de la carta aquí: https://www.azvalor.com/anuncios_comunicados/carta-trimestral-4t2022/ Notas: 1. El valor objetivo que se indica en el documento se ha obtenido como resultado de la diferencia entre el valor estimado de cada uno de los activos subyacentes de las carteras, en base a nuestros modelos internos de valoración y los precios a los que cotizan cada uno de ellos actualmente en los mercados bursátiles. 2. Todas las rentabilidades mencionadas en esta carta, salvo las marcadas expresamente como de 26/01/2023, son a fecha 31/12/2022. 3. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. 4. Tiene toda la información disponible en www.azvalor.com

Álvaro Guzmán de Lázaro, CEO y codirector de Inversiones de Azvalor, visita Tu Dinero Nunca Duerme. ¿Cómo han logrado la rentabilidad de los últimos años? "Azvalor ha sido la estrella de la bolsa española en estos últimos dos años. [...] Mientras la mayoría de los valores se desplomaban y las rentabilidades de los fondos, españoles o extranjeros, se ponían en rojo, había una excepción. Una gestora española que mantenía unas cifras que serían excepcionales en cualquier momento, pero que en 2022, comparándolas con las del mercado, son estratosféricas: su fondo internacional ha logrado un 38,7% en 2021 y por encima del 45% en 2022 (en el momento de escribir estas líneas). ¿Cómo lo han conseguido?" Saber más sobre Azvalor: https://www.azvalor.com/ Lea la noticia completa en la web de esRadio: https://esradio.libertaddigital.com/fonoteca/2022-12-11/estamos-entrando-en-una-epoca-dorada-para-el-value-investing-6965607.html

Carlos Romero, Socio y Director de Inversores Institucionales de Azvalor, participó el 5 de diciembre de 2022 en la tertulia de mercados de Capital Intereconomía, con Susana Criado, junto a otros representantes del sector. "A falta de tres semanas para que finalice el año, las gestoras hacen balance de un 2022 que ha sido en general convulso para la renta fija y variable. ¿Qué se ha comportado mejor en este complicado año? ¿Dónde ha estado la rentabilidad?" Ver cobertura del programa en la web de Intereconomía: https://intereconomia.com/programas/tertulia-de-mercados-balance-de-2022-20221205-0915/

Carlos Romero (Socio y Relación con Inversores) y Javier Barrio (Socio y Head Equity Trading) de Azvalor visitan el podcast de Tu Dinero Nunca Duerme (esRadio), donde explican con detalle la importancia de la mesa de "trading" en una gestora independiente de tipo value. "La importancia de la mesa de trading en Azvalor es total, ya que no ser capaz de escoger la mejor opción o el mejor momento para invertir o desinvertir en determinadas posiciones, en muchas ocasiones con escasa liquidez, puede provocar importantes impactos en precio en la posición de la gestora. Barrio y Romero explicaban que 'la cartera es muy dinámica y se está moviendo en función de los precios. Los pesos pueden variar en cuestión de días o semanas. Eso hace que los gestores estén permanentemente con las apreciaciones o caídas bursátiles. Eso deriva en muchas operaciones de compraventa, pequeñas, pero que son constantes'". Lea la noticia en la web de esRadio: https://esradio.libertaddigital.com/fonoteca/2022-11-16/la-importancia-de-la-mesa-de-trading-en-una-gestora-value-como-azvalor-6954873.html

Aquí puedes escuchar la carta trimestral de Azvalor correspondiente al tercer trimestre de 2022. "Los índices bursátiles de renta variable más representativos en Estados Unidos y Europa han seguido sufriendo en el tercer trimestre del año. El S&P500 americano ha caído un -5,3% y el Euro Stoxx 600, casi el 5%. En el acumulado del año han retrocedido un -24,8% y un -20,5% respectivamente. Por su parte, el IBEX 35 ha disminuido un -9% este trimestre, lo cual se traduce en una caída del -15,5% en el año. Los fondos de Azvalor, al contrario, han tenido un comportamiento excepcional, encabezados por el Azvalor Internacional, con un incremento superior al +32% en lo que va de año. [...] Nuestro exigente proceso de rotación (vender con ganancias, generar liquidez y reinvertir cuando hay caídas) nos sigue permitiendo crear valor. En concreto, las caídas de los mercados en el tercer trimestre y nuestra gran liquidez nos han permitido incrementar hasta 450 EUR por participación el valor objetivo del fondo Azvalor Internacional[2], lo que ofrece un potencial de revalorización superior al 115%. Este valor estimado supone multiplicar por 4.5 veces el precio de 100 EUR por participación con el que comenzamos la andadura del Azvalor Internacional hace ya 7 años." Lea la versión escrita de la carta aquí: https://www.azvalor.com/anuncios_comunicados/carta-trimestral-3t2022/ Notas: 1. El valor objetivo que se indica en el documento se ha obtenido como resultado de la diferencia entre el valor estimado de cada uno de los activos subyacentes de las carteras, en base a nuestros modelos internos de valoración y los precios a los que cotizan cada uno de ellos actualmente en los mercados bursátiles. 2. Todas las rentabilidades mencionadas en esta carta, salvo las marcadas expresamente como de 24/10/2022, son a fecha 30/09/2022. 3. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. 4. Tiene toda la información disponible en www.azvalor.com

Tras una subida de casi el 100% en dos años (más, en realidad, desde mínimos Covid), ¿hay margen para seguir subiendo? Pues en Azvalor creen que sí. Porque se ha producido algo excepcional: al coincidir un mercado muy bajista con una subida de sus fondos, están encontrando enormes oportunidades. No es como otras veces en que tus fondos suben con el mercado y tras vender no sabes qué comprar, porque todo está caro. Ahora hay muchos caladeros en los que seguir buscando empresas infravaloradas. "Tenemos fuertes plusvalías en nuestra cartera, pero [tras vender algunas de ellas] nos hemos encontrado un mercado que ha caído casi el 20%. Y dentro de esa caída, como siempre ocurre, hay compañías que han sufrido caídas del 50-60-70% en lo que va de año. Por eso, estamos aprovechando para hacer rotación". Fernando Bernad, socio fundador y codirector de inversiones de Azvalor, participa en el programa de esRadio Tu Dinero Nunca Duerme (13/11/2022).

Javier Campos (Analista Senior) e Ignacio Olave (Socio y Relación con Inversores) visitan Tu Dinero Nunca Duerme, en su versión podcast, para hablar sobre la visión de Azvalor sobre la situación actual de los mercados. "Cuando comienza la rotación", como ahora que algunas de sus apuestas han subido mucho de precio y ya no están tan atractivas, "la fábrica de ideas de Azvalor echa humo". Porque, además, se juntan las subidas de su cartera con las caídas del resto, el entorno perfecto para que los value echen la caña: "Estamos viendo cosas interesantes, que han caído mucho. La volatilidad siempre ayuda". [...] "Los inversores están preguntando qué va a pasar. Pero es una pregunta un poco trampa. El inversor inteligente, como decía Benjamin Graham, es un realista que compra a pesimistas y vende a optimistas". Leer noticia en la web de esRadio: https://esradio.libertaddigital.com/fonoteca/2022-10-12/tdnd-pistas-para-echar-la-cana-en-en-los-value-6939553.html

«En momentos de incertidumbre, lo que no hay que hacer es anticipar el futuro. Decía Peter Lynch que los inversores han perdido mucho más intentando anticipar correcciones de mercado de lo que habrían perdido si se hubieran quedado sin hacer nada en esas mismas correcciones. Hacer market timing suele ser muy costoso, porque es muy difícil acertar». Sergio Fernández Pacheco, socio fundador y director financiero y de operaciones de Azvalor, en el programa de esRadio Tu Dinero Nunca Duerme (09/10/2022).

Beltrán Parages, socio fundador, y director de Relación con Inversores y Desarrollo de Negocio de Azvalor, participó el 3 de octubre de 2022 en la tertulia de mercados de Capital Intereconomía, con Susana Criado, junto a otros representantes del sector. "Las Bolsas afrontan el último trimestre del año con la preocupación por el aumento de la inflación y los temores por la llegada de la recesión. En Capital Intereconomía analizamos en qué momento se encuentran los mercados tras las caídas del trimestre anterior con Alfonso Benito, director de Gestión de Activos de Dunas Capital; Beltrán Parages, socio director en azValor; Victor Morales, gestor de Renta Variable España y analista senior de Trea AM; Rafael Peña, socio fundador de Olega Gestión y gestor del fondo Olea Neutral junto a Hernán Cortés." Ver cobertura del programa en la web de Intereconomía: https://intereconomia.com/programas/tertulia-mercados-20-20221003-0912/

Los grandes inversores y analistas se mueven entre el temor y la esperanza. El temor a que las cosas sigan como hasta ahora, en este año 2022 tan convulso y negativo para los mercados, y la esperanza de que en algún momento cambie la dirección de las gráficas. Y decimos "negativo", aunque esto no es del todo exacto. Porque es verdad que, para la mayoría de los actores del mercado, los últimos meses están siendo una carnicería. Pero es igualmente cierto que hay unas cuantas excepciones. En España, una de las más destacadas es la de Azvalor, la gestora de Álvaro Guzmán de Lázaro y Fernando Bernad, que llevaba a finales de agosto un 38% de revalorización anual (mientras, su índice de referencia, el MSCI Europe Total Return Net, acumulaba un -7% a comienzos de esta semana, y el S&P 500, por ejemplo, estaba en el -18%). Desde mínimos post-Covid, de marzo de 2020, el fondo AzValor Internacional se ha revalorizado un estratosférico 236%, triplicando el dinero de sus partícipes (de los que hayan sido pacientes). Para explicarnos cómo lo están logrando y qué esperan de los próximos meses, hace unos días visitó Tu Dinero Nunca Duerme, Beltrán Parages, socio fundador y director de Relación con Inversores de Azvalor: "La rentabilidad adicional que hemos hecho respecto al índice es la más abultada de nuestra historia: +50%". [...] Puedes leer la noticia completa en la web de esradio aquí: https://esradio.libertaddigital.com/fonoteca/2022-09-11/azvalor-mantiene-su-apuesta-por-las-materias-primas-para-estas-companias-la-inflacion-es-margen-6929741.html

Aquí puedes escuchar la carta trimestral de Azvalor correspondiente al segundo trimestre de 2022. "Las principales bolsas mundiales han tenido uno de los peores comienzos en décadas. En la más importante de todas, la bolsa americana, hay que remontarse más de 50 años para ver una caída similar durante la primera mitad de año (-21% en 1970 y -20% en 2022). El mercado de acciones globales tuvo el peor primer semestre desde que empezó el índice MSCI ACWI en 1990. Pero no sólo ha sufrido la renta variable. El mercado americano de bonos ha vivido el peor primer semestre desde el siglo XVIII. Los fondos de Azvalor, al contrario, han tenido un comportamiento excepcional, encabezados por el Azvalor Internacional, con un incremento de más del 28%". Aquí puedes leer o descargar la versión escrita de la carta: https://www.azvalor.com/anuncios_comunicados/carta-trimestral-2t-2022/ Notas: 1. Los potenciales de revalorización que se indican en la carta se han obtenido como resultado de la diferencia entre el valor estimado de cada uno de los activos subyacentes de las carteras, en base a nuestros modelos internos de valoración y los precios a los que cotizan cada uno de ellos actualmente en los mercados bursátiles. 2. A 19 de julio de 2022.

Ignacio Olave, socio de Azvalor, participó el 4 de julio de 2022 en la tertulia de mercados de Capital Intereconomía, con Susana Criado, junto a otros representantes del sector. En esta tertulia se hace balance del primer semestre en los mercados financieros. ¿Las bolsas están haciendo suelo?. ¿Cómo se presenta el escenario macro para el segundo tramo del año?

Aquí puedes escuchar la carta trimestral de Azvalor correspondiente al primer trimestre de 2022. "En el primer trimestre todos los fondos de Azvalor han tenido un comportamiento excelente. En el caso de Azvalor Internacional, el fondo ha conseguido una rentabilidad acumulada del 31%, que compara con las pérdidas de los principales índices de renta variable y de renta fija del mundo. Se trata del mayor diferencial frente al mercado en un trimestre en toda nuestra historia (más de veinte años). Queremos compartir una vez más con todos nuestros copartícipes la razón de estos resultados, puesto que no responden, en nuestra opinión, ni a un milagro, ni a una toma excesiva de riesgo. Warren Buffett siempre ha repetido que si una cartera es o no conservadora sólo se puede comprobar cuando los mercados caen. [...]". Aquí puedes leer o descargar la versión escrita de la carta: https://www.azvalor.com/anuncios_comunicados/carta-trimestral-1t-2022/ Notas: 1. Los potenciales de revalorización que se indican en la carta se han obtenido como resultado de la diferencia entre el valor estimado de cada uno de los activos subyacentes de las carteras, en base a nuestros modelos internos de valoración y los precios a los que cotizan cada uno de ellos actualmente en los mercados bursátiles. 2. Los valores liquidativos a los que se hace referencia en la carta son a fecha 05/05/2022.

Javier Sáenz de Cenzano, director del fondo Azvalor Managers, participa en el programa de esRadio "Tu dinero nunca duerme": "Lo que intentamos nosotros es hacer un análisis cualitativo, conocer muy bien a los mejores managers de todo el mundo. La idea es intentar identificar gente que piense como nosotros (a largo plazo, invirtiendo su dinero, con una cultura corporativa similar a AZ Valor) y que sepan hacer bien su trabajo, de forma consistente y sin perseguir modas en los mercados". [...] Los cuatro que ahora tenemos se asocian a la etiqueta de ‘value’, pero si los miras bien, son muy diferentes". [...] "Con ese enfoque, los resultados de los últimos doce meses son espectaculares: +47,3% en 2021, líderes entre los fondos de renta variable global que se comercializan en España. Pues bien, incluso así, Sáenz de Cenzano cree que sigue habiendo mucho potencial en su cartera: "Si miras las ratios Precio/Beneficio, Precio/Valor en Libros, Precio/Free Cash Flow... nunca ha estado más barato salvo en marzo de 2020". Puedes leer la noticia completa en la web de esradio aquí: https://esradio.libertaddigital.com/fonoteca/2022-02-20/tdnd-nerviosismo-en-los-mercados-y-subida-de-algunos-valores-6866357.html

"Un fondo que se nutre de la aportación de cuatro firmas de gestión especializadas, pero sin llegar a ser un "fondo de fondos". Así funciona, a grandes rasgos, el fondo AzValor Managers. Una nueva forma de gestionar el capital que analizamos a fondo en Mercado Abierto de la mano de Javier Sáenz de Cenzano, gestor al frente de AzValor Managers." Javier Sáenz de Cenzano, gestor de Azvalor Managers, participa en el programa Mercado Abierto de Capital Radio.

Aquí puedes escuchar la carta trimestral de Azvalor correspondiente al último trimestre de 2021. "Nuestros fondos han seguido subiendo en el cuarto trimestre y muestran rentabilidades claramente superiores a los índices en el acumulado del año. Creemos que los negocios en cartera mantienen una valoración atractiva mientras que la mayoría de las acciones en el mercado están caras, en nuestra opinión. Acabamos el año con una subida del VALOR calculado por nosotros hasta 355 EUR por participación[i] de Azvalor Internacional frente a su PRECIO de 155 EUR que marca en la actualidad. Esta subida del valor se produce comprando empresas sólidas cuya cotización ha caído, y financiando las compras con ventas de negocios que, tras haber subido, ya están cerca de su valor. Como hemos reiterado en los últimos dos años, seguimos pensando que nuestros fondos tienen por delante aún un potencial de revalorización superior al de los índices de bolsa, ya que parten de niveles de valoración más atractivos. [...]" Nota: Los potenciales de revalorización que se indican en la carta se han obtenido como resultado de la diferencia entre el valor estimado de cada uno de los activos subyacentes de las carteras, en base a nuestros modelos internos de valoración y los precios a los que cotizan cada uno de ellos actualmente en los mercados bursátiles. Aquí puedes leer o descargar la versión escrita de la carta: https://www.azvalor.com/anuncios_comunicados/carta-trimestral-4t2021/

Álvaro Guzmán de Lázaro, CEO y codirector de inversiones de Azvalor, explica el proceso de rotación de las carteras de los fondos y el porqué de su importancia en el mantenimiento de la rentabilidad a largo plazo, así como su complejidad y la cantidad de trabajo que entraña.

"Los fundamentos de la inversión parecen muy sencillos. Y, de hecho, son fáciles de explicar. Pero muy complicados de aplicar. En estos años, Tu Dinero Nunca Duerme se ha marcado como objetivo poner esos conceptos al alcance del inversor medio. Y en pocos programas se ha logrado esa meta como en el que este domingo hemos dedicado a una entrevista con Álvaro Guzmán de Lázaro, director de Inversiones de AZ Valor. Durante una hora, repasamos las grandes ideas, los consejos básicos y cómo se aplican en el plano más técnico. Una charla que estamos seguros de que interesará al inversor novato y al más experto." Puedes leer la noticia completa en la web de esradio aquí: https://esradio.libertaddigital.com/fonoteca/2021-12-12/tdnd-el-potencial-de-los-fondos-de-az-valor-6845879.html

Aprovechamos esta semana la visita a Tu Dinero Nunca Duerme del codirector de inversiones de Azvalor, Fernando Bernad, para dar un repaso a la marcha de sus fondos y las principales posiciones que, en su día, fueron especialmente polémicas, como las materias primas. "Ni estamos especializados ni lo vamos a estar en materias primas", decía Fernando Bernad, quien reconocía que, cuando entraron en este sector fue porque estaba muy castigado por el mercado y el análisis en profundidad de los negocios asociados a esas materias primas revelaba un fuerte potencial de revalorización. El tiempo ha terminado dándoles la razón. En cualquier caso, Bernad confesaba que lo que les gusta son los buenos negocios, pero siempre a buenos precios: "Me encantaría volver a comprar BMW a 10 euros por acción. O Shindler, que es una magnífica compañía de ascensores, pero en su momento la compramos a 10 veces beneficios y ahora está a 30." https://esradio.libertaddigital.com/fonoteca/2021-11-14/tdnd-analisis-de-carteras-de-az-valor-6836811.html

Aquí puedes escuchar la carta trimestral de Azvalor correspondiente al segundo trimestre de 2021. "Nuestros fondos han seguido subiendo en el tercer trimestre de este año y en el acumulado desde enero. Nuestra cartera contiene acciones aún muy infravaloradas mientras que la mayoría de las acciones en el mercado están caras, en nuestra opinión. La mejor noticia del trimestre es la subida del VALOR calculado por nosotros, que estimamos en 320 EUR por participación de Azvalor Internacional, por ejemplo, frente a los 150 EUR que marca en la actualidad (de nuevo, un potencial de más del 100%). Esta subida del valor se produce comprando empresas sólidas cuya cotización ha caído y financiando las compras con ventas de negocios que, tras haber subido, ya están cerca de su valor. [...]" Nota: Los potenciales de revalorización que se indican en la carta se han obtenido como resultado de la diferencia entre el valor estimado de cada uno de los activos subyacentes de las carteras, en base a nuestros modelos internos de valoración y los precios a los que cotizan cada uno de ellos actualmente en los mercados bursátiles. Aquí puedes leer o descargar la versión escrita de la carta: https://www.azvalor.com/anuncios_comunicados/carta-trimestral-3t-2021/

Beltrán Parages, Socio fundador y Director de relación con inversores de Azvalor, participó el pasado 12 de septiembre, en el programa ‘Tu dinero nunca duerme’ de esRadio, con Luis Fernando Quintero y Manuel Llamas. "Parages profundizaba en la situación que viven hoy los mercados, muy pendientes de las subidas de los índices de precios a uno y otro lado del Atlántico. La inflación resta poder adquisitivo, fundamentalmente, al dinero ocioso. Por eso, recordaba Beltrán que en España hay “970.000 millones de euros en depósitos que, sí o sí, van a perder poder adquisitivo"." Leer noticia completa: https://esradio.libertaddigital.com/fonoteca/2021-09-09/1209-tu-dineromp3-6815760.html

Carlos Romero, socio y director de Inversores Institucionales de Azvalor, participó el 6 de septiembre de 2021 en la tertulia de mercados de Capital Intereconomía, con Susana Criado, junto a otros representantes del sector. Durante la conversación se analizaron temas como la subida de las bolsas, la política monetaria del BCE o el PIB de la Eurozona, así como que de otros temas de actualidad financiera.