Entre Mates y Mercado

El modelo económico empezó a competir consigo mismo. Cuando el Gobierno retira pesos para contener el dólar, suben las tasas. Cuando afloja la liquidez para bajar las tasas, vuelve la demanda de cobertura. Y en el medio quedan la actividad, el crédito y la mora.

El dólar está quieto, pero la tensión aparece en otro lado: tasas altas, crédito más caro, mora y un mercado que empieza a pedir más. ¿Cuánto cuesta sostener esta estabilidad y qué pasa si vuelven a hacer falta dólares de afuera?

La inflación bajó, el equilibrio fiscal se sostiene y algunos sectores exportadores muestran resultados muy fuertes. Pero el crédito se frenó, la mora sigue alta, el empleo está débil y buena parte de la economía real todavía no termina de reaccionar.En este episodio analizamos el desafío que empieza a aparecer detrás de la estabilización: cómo construir el puente hacia el crecimiento sin perder lo conseguido. Industria, dólar, tasas, crédito, salarios, reservas, riesgo país y mercados, para entender por qué ordenar la macro era indispensable, pero puede no ser suficiente.

La inflación bajó, el riesgo país mejoró y el dólar se mantuvo estable. Pero detrás de esa calma, muchas familias primero consumieron sus ahorros, después recurrieron al crédito y ahora empiezan a convivir con la mora.En este episodio analizamos cómo se conectan el dólar barato, las tasas inestables, la caída del consumo, el deterioro del crédito y una economía real que todavía no logra transformar la estabilidad en empleo e ingresos.Porque bajar la inflación era indispensable. El desafío ahora es evitar que la estabilidad se sostenga con familias endeudadas y una economía cada vez más fría.

Argentina mejoró su perfil crediticio y recuperó acceso al financiamiento. Pero los activos dejaron de festejar: ahora el mercado exige más reservas, capacidad para renovar la deuda y confianza política. ¿Qué cambió y por qué la mejora ya no alcanza?

El crédito que antes ayudaba a sostener el consumo empezó a jugar al revés: entra menos financiamiento nuevo, pero las cuotas viejas siguen llegando. En este episodio explicamos por qué sube la mora, qué papel cumplen bancos y billeteras virtuales, y por qué la estabilidad financiera todavía no alcanza para aliviar el bolsillo.

Argentina exportó casi 50.000 millones de dólares en el primer semestre y acumuló un superávit comercial cercano a los 14.000 millones. Vaca Muerta, el agro, la minería y algunas exportaciones industriales están fortaleciendo el frente externo. Pero la pregunta central sigue abierta: ¿por qué esos dólares todavía no se traducen en más reservas, inversión, empleo y mejores ingresos?

¿Por qué conviven reservas, bonos firmes y menor inflación con caída del consumo básico, mayor mora y empleo más precario? Analizamos qué políticas podrían conectar la estabilidad con pymes y trabajo. En mercados: licitación del Tesoro, nuevo AO29, cobertura cambiaria, Globales y el impacto de Ormuz.

Argentina despejó vencimientos, mejoró la foto de reservas y el mercado lo festejó con bonos, riesgo país y Merval en alza. Pero comprar tiempo no es resolver el problema de fondo: el desafío sigue siendo acumular dólares genuinos y transformar la mejora financiera en crédito, empleo, inversión y actividad real.

Una economía puede crecer y, al mismo tiempo, mostrar señales de fragilidad. En este episodio de Entre Mates y Mercados miramos la letra chica de la recuperación: el PBI aparece por encima de 2023, pero la inversión cae, el empleo formal no acompaña y los salarios pierden también por el cambio en la composición del mercado laboral.

El mercado empieza a comprar la historia: baja el riesgo país, suben los bonos y vuelve el financiamiento. Pero la economía real todavía espera: sube la mora, el crédito se enfría, el empleo formal no despega y el bolsillo sigue ajustado. Un episodio sobre la distancia entre estabilizar la macro y lograr que esa mejora llegue a la vida cotidiana.

El dólar subió en junio, pero la explicación no está en una sola variable. En este episodio analizamos el movimiento desde la micro del mercado cambiario: menor liquidación del agro, caída del financiamiento en dólares, cobertura vía dólar linked, compras del BCRA, reservas y contexto externo. Sin alarmismo ni bajada de línea: qué señales deja el dólar para el segundo semestre.

El dólar volvió a moverse, pero todavía no estamos frente a una corrida. ¿el Gobierno está dejando que el tipo de cambio acomode de manera ordenada o empieza una nueva etapa de presión cambiaria?En este episodio analizamos por qué el Banco Central compró menos dólares, cómo impactan los vencimientos de julio, qué está mirando el mercado detrás del rally de bonos y por qué la baja del riesgo país todavía no alcanza para hablar de recuperación.

El Gobierno puede estar ordenando el frente financiero, pero todavía no resolvió la pregunta que más pesa en la calle: cuándo mejora la vida cotidiana. Riesgo país, deuda y superávit por un lado; salarios, crédito, mora y consumo por el otro.

El mercado festeja: suben los bonos, baja el riesgo país y el Banco Central acumula dólares. Pero detrás de esa mejora aparece una pregunta: ¿Argentina está comprando reservas porque produce más o porque una parte de la economía se está enfriando?En este episodio analizamos la fiesta financiera, la baja de la inflación, el rol de Vaca Muerta, el RIGI y la debilidad industrial.

En este episodio analizamos por qué Vaca Muerta puede ser una oportunidad histórica para la Argentina, pero no una solución definitiva. Más dólares, más energía y más inversión pueden mejorar la macro, pero no alcanzan si no se transforman en empleo, crédito, infraestructura, industria y salario.La clave no es solo cuánto puede exportar el país, sino qué hace con esos dólares. Porque una cosa es tener superávit energético y otra muy distinta es construir desarrollo.

La economía argentina no está pidiendo tantos pesos como esperaba el programa. Esa es la señal detrás de la remonetización, el Banco Central puede emitir para comprar reservas, pero si la demanda de dinero no acompaña, esos pesos tienen que ser absorbidos por algún lado.En este episodio analizamos por qué la baja de tasas no alcanza para reactivar el crédito, qué muestra la suba de la mora familiar y por qué la mejora fiscal luce más frágil cuando se mira el IVA, la deuda flotante y la actividad real.

La economía argentina muestra dos tableros al mismo tiempo: en uno mejoran algunos indicadores financieros (inflación más baja, superávit fiscal, bonos y sectores exportadores dinámicos); en el otro, el bolsillo todavía siente presión por salarios heterogéneos, consumo débil, mora familiar y gastos fijos que pesan cada vez más.

Moverse también es parte del costo de vida. En este episodio analizamos cómo el aumento del transporte público en el AMBA impacta sobre el bolsillo: colectivos que se multiplicaron hasta 16 veces, subte con subas reales superiores al 300%, trenes que también quedaron por encima de la inflación y salarios que corrieron muy por detrás.El boleto dejó de ser solo una tarifa: hoy mide poder adquisitivo, subsidios, desigualdad territorial y oportunidades. Porque cuando viajar se vuelve caro, no solo cuesta más llegar al trabajo o a la facultad; también se achica la vida cotidiana.

El FMI aprobó la revisión del programa argentino, pero dejó un mensaje incómodo para el Gobierno: bajar la inflación y ordenar la caja fue solo la primera etapa. Ahora vienen los desafíos más difíciles: acumular reservas, flexibilizar el dólar, reformar impuestos distorsivos como las retenciones, cuidar el empleo y convertir el ajuste en crecimiento sostenible.En este episodio analizamos qué dijo realmente el Fondo, qué puntos contradicen el relato oficial y por qué estabilizar la economía no alcanza si no aparece una segunda etapa productiva, exportadora y con más empleo formal.

La mora familiar no se explica solo por mala administración o falta de educación financiera. Cuando más de 6 millones de adultos están en situación irregular, el problema deja de ser individual y empieza a mostrar una economía donde el ingreso disponible no alcanza. En este capítulo corto miramos salarios, empleo, tarifas, crédito y jóvenes para entender por qué muchas familias no dejaron de pagar porque quisieron, sino porque la cuenta dejó de cerrar.

¿Qué pasa cuando el mundo empieza a prepararse para vivir 90 o 100 años, pero Argentina todavía vive pendiente del próximo dato de inflación, del próximo vencimiento y del próximo movimiento del dólar?En este episodio de Entre Mates y Mercados hablamos de longevidad, ahorro, jubilación, salud, inflación, Banco Central, reservas, bonos, Merval y dólar. La pregunta de fondo es simple: ¿cómo se planifica una vida larga en una economía que muchas veces obliga a pensar de a 30 días?Porque vivir más es una gran noticia. El desafío es construir una economía donde vivir más no sea también un problema financiero.

La inflación de abril trajo alivio, pero el verdadero tablero sigue siendo el dólar. En este episodio analizamos por qué la baja del IPC no alcanza para cantar victoria, cómo la tasa se acomoda para sostener la calma cambiaria y qué señales deja el mercado con bonos, futuros y vencimientos en pesos.El dato mejora, pero la pregunta de fondo sigue abierta: ¿estamos frente a una desinflación sólida o a una economía todavía atada a que no se mueva el tipo de cambio?

El mercado volvió a comprar Argentina: bajó el riesgo país, subieron los bonos, el dólar sigue planchado y la inflación empieza a desacelerar. Pero la economía real todavía no convalida esa mejora: la actividad floja, empleo formal en caída, crédito débil, mora en alza y salarios corriendo atrás de la inflacion.En este episodio analizamos por qué 2027 vuelve a aparecer como un escenario binario: si el Gobierno transforma este aire financiero en reservas, inversión, empleo y recuperación del ingreso, el puente puede cruzarse. Pero si la economía no arranca y la política empieza a tensionar el programa, el mercado puede pasar rápido de la confianza al miedo. El Gobierno ganó tiempo; ahora tiene que demostrar que también puede ganar destino.

En abril el Banco Central compró dolares y el mercado volvió a mirar a la Argentina con algo más de oxigeno. Pero la etapa que empieza ahora es más delicada, por que cada dólar que compra el BCRA implica pesos en la calle, y cada peso que sobra puede presionar al dólar. Por eso aparece la sintonía fina con la tasa.En este episodio analizo por qué el Gobierno consiguió aire financiero, qué significa que las reservas netas sigan negativas, por qué se frenó la baja de tasas y cómo se conecta todo esto con bonos, Merval, cosecha, combustibles y el ruido internacional. El plan no está terminado: entró en una fase donde administrar bien puede ser más difícil que ajustar fuerte.

En este episodio analizamos por qué los bonos argentinos mostraron debilidad aun cuando el Banco Central sigue comprando dólares y el Gobierno consigue financiamiento.La pregunta de fondo es incómoda: ¿Argentina está acumulando reservas porque la economía se normaliza o porque siguen entrando dólares prestados?Bonares, deuda con organismos, préstamos en dólares, emisiones de empresas y provincias, y el nuevo atractivo de los Duales para los bancos. Un mapa para entender qué mira hoy el mercado, por qué el riesgo país volvió a moverse y cuál es la diferencia entre conseguir aire financiero y construir confianza.

En este episodio analizamos la imagen de Milei “atado al mástil” como metáfora del momento económico: disciplina fiscal, tasas bajas, compra de dólares y financiamiento, pero también inflación persistente, actividad débil, caída de recaudación, salarios golpeados y menor confianza política.La pregunta de fondo no es si el Gobierno debe abandonar el orden fiscal, sino si puede recalibrar sin romper su identidad. Porque atarse al mástil puede servir para evitar los errores del pasado, pero no alcanza si los datos del presente empiezan a cambiar el rumbo.

Una semana donde el dato parece claro: sobran dólares. Pero cuando empezás a mirar de dónde vienen, la historia cambia.En este episodio desarmamos la caja: superávit comercial, deuda en dólares de empresas, crédito en USD… y la gran ausencia de inversión real. Además, qué está pasando con los pesos, por qué el dólar está estable y qué señales está dando el mercado.Porque no es lo mismo que haya dólares… a que sean sostenibles.

En este episodio hablamos de la tensión más incómoda de este momento: mientras el dólar muestra algo más de calma y la macro gana aire, el trabajo, el consumo y el bolsillo siguen dando señales de fragilidad. La pregunta de fondo no es sólo si el plan aguanta, sino qué tipo de economía está aguantando, cuánto dura y a costa de quién. Vamos a poner el foco en empleo, consumo, reservas, mercado y contexto internacional para entender si Argentina se está ordenando de verdad o si sólo está comprando tiempo.

El Gobierno consiguió algo de aire financiero: compró reservas, sostuvo la deuda y mantuvo la calma cambiaria. Pero lo hizo cerrando más el sistema, no normalizándolo. En este episodio corto hablamos del cepo que sigue para empresas, de las nuevas restricciones para individuos, de una inflación que no termina de ceder y de por qué una foto más tranquila no siempre significa que el problema esté resuelto.

Después de dos años de ajuste, dólar quieto y caída del ingreso real, la pregunta ya no es si la inflación puede bajar un poco más. La pregunta es si este esquema realmente sirve para resolver el problema de fondo.En este episodio analizamos qué dejó el 3,4% de marzo, por qué importa más la calidad del dato que el número, qué está mostrando la suba de servicios y regulados, y por qué el ancla cambiaria empieza a exhibir sus límites. Además, repasamos qué está diciendo el mercado, qué señales deja el Banco Central y cómo el ruido internacional vuelve a condicionar a la Argentina.

La cartera de abril de Entre Mates y Mercados: qué está pasando en el mundo, cómo se acomoda Argentina y por qué elegimos una estrategia más defensiva, diversificada y con pocos cambios. Un episodio para entender el contexto y bajar la macro a decisiones concretas.

En este episodio analizamos por qué la Argentina de hoy parece estar haciendo una sola cosa: comprar tiempo. Tiempo con ajuste fiscal, tiempo con dólar quieto, tiempo con ingeniería financiera y tiempo con la expectativa de que entren más dólares antes de que aparezcan nuevas tensiones.Pero el problema es que el mundo se complicó. La guerra en Medio Oriente volvió a empujar el petróleo, subió la incertidumbre global, endureció el escenario para los emergentes y le puso más presión a un programa económico que ya venía caminando por una cornisa fina.Hablamos del regreso del atraso cambiario, del riesgo país que dejó de bajar, de la situación del empleo formal, del intento oficial por reactivar el crédito y de la gran pregunta de fondo: si este tiempo que el Gobierno está comprando alcanza para transformar estabilidad en crecimiento, o si solo está pateando hacia adelante una nueva zona de tensión.Porque una cosa es comprar tiempo. Otra, muy distinta, es ganarlo.

En este episodio de Entre mates y mercados ponemos el foco en una de las tensiones más importantes de la macro argentina: el Banco Central viene comprando fuerte en el mercado, pero las reservas netas siguen en terreno negativo. Entonces, la pregunta es simple: ¿hay alivio de verdad o apenas un poco más de aire? Analizamos de dónde salieron los dólares del primer trimestre, cuánto explicó el financiamiento de empresas y provincias, qué dicen los números reales de reservas, y por qué los vencimientos que vienen siguen siendo un problema grande para la economía argentina. También bajamos todo a tierra: qué significa esto para el dólar, para la deuda, para la estabilidad financiera y para cualquiera que quiera entender si la calma actual es sólida o frágil. 

¿Bajó la pobreza de verdad o estamos viendo una mejora que no termina de sentirse en la vida cotidiana? En este episodio desarmo el dato, discuto qué parte puede explicarse por una mejora real y qué parte por cambios en la medición, y lo conecto con salarios, jubilaciones, consumo, mercado y política. Porque en la Argentina no alcanza con mirar el número: hay que entender cuánto cambió de verdad la vida de la gente. 

En este episodio hablamos sobre el nuevo “riesgo K”. Pero no el político que miró el mercado durante 2025, sino otro más silencioso y, tal vez, más profundo: una economía que crece de manera desigual, donde algunos indicadores muestran récords mientras por abajo se acumulan señales de tensión en empleo, salarios, mora, industria y construcción. La pregunta de fondo es simple: ¿alcanza con una macro prolija si una parte cada vez más grande de la economía real queda atrás? Y, sobre todo, ¿qué pasa con los activos si ese riesgo económico empieza a transformarse en riesgo político?

Detrás de una macro que parece ordenada, empiezan a aparecer señales más incómodas: empleo más precario, reservas frágiles, bonos bajo presión y una calma cambiaria que todavía deja dudas. En este episodio ponemos el foco en esa diferencia entre lo que se ve en la superficie y lo que pasa en el fondo de la economía.

El riesgo país está en 633 puntos. ¿Qué significa eso para tu bolsillo, tu trabajo y tu empresa? Hoy explicamos qué es el riesgo país, por qué Argentina no puede sacárselo de encima y qué le falta al modelo económico actual para generar confianza real.

La macro se sigue ordenando arriba, pero abajo aparecen los límites: inflación clavada en 2,9%, mora en hogares, actividad que no termina de arrancar y un mundo más hostil por petróleo y tasas. En este episodio te explico qué está pasando, por qué importa y qué mirar hoy en inflación, dólar, bonos y bolsillo.

Sube la mora, se complica el crédito y aparece una señal incómoda: la macro mejora en algunos frentes, pero el bolsillo financiero de las familias sigue bajo presión. En 10 minutos, las claves para entender qué cambió y por qué importa.

El Gobierno está preparado para bajar la inflación cuando el petróleo se dispara, el dólar global se fortalece y el mundo sale de emergentes? Hoy no estamos viendo solo una guerra lejos de Argentina. Estamos viendo una prueba concreta para el dólar, los precios y el financiamiento local.

La cartera de Marzo de Entre mates y mercados: qué pasa en el mundo, cómo impacta en Argentina y por qué ajustamos poco, pero con criterio. Un episodio para bajar la macro y los mercados a decisiones concretas.

Por un lado, Estados Unidos y el mundo: guerra en Medio Oriente, petróleo más caro, dólar global más fuerte y Treasuries subiendo. Cuando eso pasa, el manual dice “flight to quality”: los inversores se refugian y castigan emergentes.Por el otro, Argentina: tasas cortas que aflojan por más pesos en la plaza, un dólar que se recalienta por demanda y por necesidades de financiamiento, y una deuda soberana que, contra lo esperable, mostró resiliencia. Ahí aparece la pregunta del episodio: ¿por qué los Globales argentinos pudieron aguantar mientras el universo emergente se caía?

Hoy el dólar baja y el carry vuelve a tentarnos, pero la tasa (la mas corta) está rara, en “modo serrucho” y ahí es donde se rompe la mayoría. Te cuento qué está pasando con la liquidez, por qué la caución llegó a la zona del 40% TNA, qué señales está dando el BCRA, y cómo armar una estrategia en pesos sin quedarte atrapado en duration. Cierro con mercados: bonos, licitaciones y el impacto de EE.UU. en el clima financiero.

La inflación baja y la macro empieza a ordenarse.Pero la estabilidad nunca es neutral.En este episodio analizamos los costos reales del proceso de estabilización: cierre de fábricas, industria operando al límite mínimo, empleo que se ajusta y una economía que se ordena desde los números, pero no desde la producción.El cierre de FATE funciona como disparador para discutir algo más profundo: si la estabilidad actual es una transición hacia el desarrollo o un atajo antiinflacionario con consecuencias estructurales. El histórico subibaja argentino entre inflación y desempleo vuelve a aparecer, esta vez con una apertura importadora acelerada y un tipo de cambio que encarece producir.También repasamos el frente financiero: absorción de pesos, tasas cortas tensionadas y un programa macro que funciona con precisión quirúrgica, pero con márgenes cada vez más estrechos.Porque estabilizar es necesario.La pregunta es cómo, con qué herramientas y a quién le terminan llegando los costos.

Con el dólar planchado y las tasas en torno al 32%, el carry volvió a aparecer. Pero mientras el IPC marca 2,9%, los precios que más pesan en el bolsillo corren más rápido. En este episodio ordenamos qué está haciendo el Banco Central, de dónde salen los dólares que sostienen la calma cambiaria y qué riesgos estás asumiendo si te quedás en pesos. Sin consignas, con datos.

La inflación baja, pero el salario no alcanza.En este episodio analizamos qué está midiendo realmente el IPC, qué queda afuera de la canasta y por qué los cambios metodológicos —y la renuncia en el INDEC— importan más de lo que parece.Con números oficiales, sin relato, para entender por qué los datos dicen una cosa y la vida diaria otra.

La Argentina logra ordenar las variables financieras —dólar, bonos y riesgo país—, pero ese equilibrio todavía no llega al empleo, al consumo ni a la producción. Una economía que se estabiliza en los mercados mientras la vida real sigue en pausa.

El dólar oficial baja a $1.430 mientras el Banco Central compra casi USD 700 millones en enero. ¿Casualidad o señal?En este episodio analizamos por qué el Gobierno está logrando sostener el “puente” a la salida de la cosecha con un combo claro: dólar quieto y tasas altas.Desarmamos los números del BCRA, la última licitación del Tesoro, la caída en la demanda de dólar linked y el impacto real de las tasas positivas en un contexto de inflación todavía elevada. También ponemos la lupa sobre el punto más sensible del programa: reservas netas negativas y vencimientos de deuda en pesos.Además, entramos en mercados: qué pasa con los Globales, por qué el riesgo país encuentra un piso en 564 puntos, cómo se mueve la curva en pesos y qué señales deja el mercado sobre cobertura vs carry.Cerramos con el frente internacional —Trump, Europa, Japón y tasas largas— y cómo ese ruido externo puede afectar la estrategia local.

La inflación baja y el Gobierno festeja, pero las canastas vuelven a correr por delante, los servicios siguen ajustando y la economía real no arranca. Un episodio para separar el relato del dato y el dato de la vida cotidiana.