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Suscríbete a nuestro podcast en la plataforma de tu preferencia: Perspectiva Mensual (Julio) Economía El crecimiento de Estados Unidos se mantiene firme por la inversión en capital de las empresas de tecnología. Por otra parte, las previsiones para el crecimiento de la economía mexicana enfrentan un nuevo riesgo a la baja: el estancamiento indefinido de los proyectos de inversión al menos hasta que concluya la administración del presidente Donald Trump por la incertidumbre que rodea al Tratado México-Estados Unidos-Canadá. La inflación en ambos países se mantendría encima del objetivo por más tiempo. Tasas y Tipos de Cambio La Reserva Federal mantuvo sin cambios la tasa de interés, eliminó la guía prospectiva y anunció una revisión de su marco de política monetaria, lo que fortalece la expectativa de estabilidad en las tasas durante los próximos doce meses. En México, Banxico también dejó sin cambios la tasa de referencia en 6.50%, respaldado por una inflación general moderada, aunque la persistencia de la inflación subyacente limita la posibilidad de futuros recortes. En el mercado cambiario, el peso mexicano se debilitó hacia el cierre del mes, afectado por el fortalecimiento generalizado del dólar y las expectativas de una postura monetaria más restrictiva en Estados Unidos. Bolsas Los avances en la resolución al conflicto en Medio Oriente no fueron suficientes para impulsar de nuevo a las bolsas. La expectativa de mayores tasas de interés en EE. UU. (y en otras partes del mundo) constituyen el principal reto a vencer para los activos de riesgo. La premisa de sólido crecimiento en las utilidades de las empresas no ha sido suficiente para convencer a los inversionistas de que las valuaciones se justifican. Los cuestionamientos sobre la IA, los niveles de inversión y la rentabilidad de la temática cobrarán fuerza en la próxima temporada de reportes corporativos. Visita invex.com para más información o bien vista nuestra sección de podcast en nuestro blog tusociofinanciero.com Perspectiva Mensual (Julio). La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo para más información consulta invex.com/podcast Perspectiva Mensual (Julio) / Perspectiva Mensual (Julio) / Perspectiva Mensual (Julio)

Suscríbete a nuestro podcast en la plataforma de tu preferencia: Perspectiva Mensual (Junio) Economía De acuerdo con estimaciones de la Reserva Federal de Atlanta, el PIB de Estados Unidos podría expandirse alrededor de 3.0% a tasa trimestral anualizada en el periodo abril-junio de 2026. Si bien el crecimiento del trimestre previo se revisó a la baja, la fuerte inversión en capital de las empresas, así como un elevado gasto público, sugieren un sólido ritmo de actividad durante los siguientes trimestres. En México, los estimados de crecimiento del consenso podrían caer más mientras persista la incertidumbre en torno al principal tratado comercial del país. Asimismo, la inflación se mantendría elevada. Tasas y Tipos de Cambio Durante mayo, los mercados deuda estuvieron determinados por la postura restrictiva de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED), la incertidumbre geopolítica en Medio Oriente y la evolución de la inflación en Estados Unidos. En México, Banxico redujo la tasa de referencia y señaló el fin del ciclo de recortes. Asimismo, Moody’s y S&P ajustaron la calificación y perspectiva de la deuda soberana, aumentando la cautela sobre las finanzas públicas. En este contexto, las tasas y el tipo de cambio mostraron volatilidad, influidos principalmente por factores externos. Bolsas La premisa de crecimiento en utilidades de las empresas, resiliente a los retos de crecimiento y apoyada en la temática de IA , es el principal soporte para el rally en las bolsas. La posibilidad de que el conflicto en Medio Oriente incida de forma permanente en la inflación, y por lo tanto en las decisiones de política monetaria, ha generado una volatilidad importante en el mercado; pero, no han sido un detractor relevante ante la expectativa de una pronta resolución a la guerra. México carece de catalizadores y las valuaciones se enfrentan a la posibilidad del fin de ciclo de baja en tasas de interés en el país. Visita invex.com para más información o bien vista nuestra sección de podcast en nuestro blog tusociofinanciero.com Perspectiva Mensual (Junio). La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo para más información consulta invex.com/podcast Perspectiva Mensual (Junio) / Perspectiva Mensual (Junio) / Perspectiva Mensual (Junio)

¿Te has preguntado si el Mundial de Fútbol 2026 será el motor que impulse la economía mexicana o si su impacto será puramente temporal? En este episodio de INVEX Podcast, analizamos la realidad detrás de las cifras: desde la modesta contribución de 0.2% que se estima para el crecimiento del PIB ante este evento hasta las presiones inflacionarias en servicios clave. Asimismo, conoce nuestra perspectiva sobre los verdaderos ganadores y lo que inversionistas y empresas deben esperar de este evento histórico. Acompaña a Santiago Liceaga, Analista Económico, junto con Bernardo Chavez, Especialista en Estrategia y Gestión de Portafolios, en esta conversación.

Suscríbete a nuestro podcast en la plataforma de tu preferencia: Perspectiva Mensual (Mayo) Economía Las afectaciones prolongadas hacia el suministro mundial de petróleo comienzan a tener un mayor impacto en los precios al consumidor y en las perspectivas para los principales bancos centrales. Donde aún no se percibe una afectación clara es en la actividad económica, con Estados Unidos mostrando solidez a partir de la inversión no residencial. En México, los subsidios fiscales hacia los combustibles hacen que el impacto inflacionario sea acotado, aunque se confirmó la debilidad en el crecimiento durante el primer trimestre del año. Tasas y Tipos de Cambio La tregua en Medio Oriente no eliminó riesgos inflacionarios durante abril debido al persistente cierre del Estrecho de Ormuz. La Reserva Federal mantuvo su tasa sin cambios y el mercado prevé un entorno de tasas altas por más tiempo. En México, esperamos un recorte más, pero las posibilidades recortes posteriores se reducen. Las tasas globales al alza y la incertidumbre presionan a los bonos locales. El peso mostró volatilidad, mantenemos el estimado para el cierre del año en $17.65 por dólar. Bolsas El periodo de tregua en Medio Oriente permitió centrar la atención de los inversionistas en una temporada de reportes corporativos positiva y que confirma un pilar central para el rally del mercado: el sólido crecimiento en utilidades de las empresas con el apoyo de la temática de Inteligencia Artificial y la resiliencia de las empresas a los retos de un crecimiento menos robusto. Destacó el avance de las bolsas emergentes favorecidos de esta narrativa; sin embargo, México no logró replicar la tendencia de alza, el S&PBMV IPC resintió algunos reportes corporativos decepcionantes y temores del impacto de mayores precios de energía. Visita invex.com para más información o bien vista nuestra sección de podcast en nuestro blog tusociofinanciero.com Perspectiva Mensual (Mayo) La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo para más información consulta invex.com/podcast Perspectiva Mensual (Mayo) / Perspectiva Mensual (Mayo) / Perspectiva Mensual (Mayo)

Suscríbete a nuestro podcast en la plataforma de tu preferencia: Perspectiva Mensual (Marzo) Economía Por el momento, los recientes acontecimientos en Medio Oriente no alteran nuestras previsiones de crecimiento e inflación. No obstante, habría que monitorear de cerca la extensión del conflicto debido a su impacto sobre los precios internacionales de materias primeras, principalmente gas natural y petróleo. En México, los indicadores oportunos sugieren la continuación del momento positivo registrado en el último trimestre de 2025. La inflación se mantendría sobre niveles elevados, principalmente en la parte subyacente. Tasas y Tipos de Cambio La FED publicó las minutas sobre su primera decisión de política monetaria del año, se reafirma la pausa hasta el segundo semestre y se refuerza tal expectativa por las tensiones geopolíticas en Medio Oriente. México, como resultado de la incertidumbre global, pudiera enfrentar ajustes en la posibilidad de cambios en la política monetaria en el corto plazo. En el mercado cambiario hubo algunos episodios de presión a lo largo del mes, pero los flujos de cartera que aprovechan un carry atractivo permitieron un cierre alrededor de los $17.22 pxd. Bolsas El catalizador de las bolsas en 2025 se ha vuelto el principal elemento de riesgo este año. El mercado se muestra nervioso por la disrupción en diferentes servicios que podrían ser sustituidos por la IA, se castiga a empresas que invierten fuertemente en la temática y aumentan las preocupaciones por la participación del crédito privado dentro del sistema financiero. A ello se suman las tensiones geopolíticas que escalaron al cierre de febrero. Los ganadores son sectores defensivos y mercados emergentes al sostenerse la diversificación de activos fuera de EE. UU. y del dólar. México se beneficia de lo anterior y el rally continúa. Visita invex.com para más información o bien vista nuestra sección de podcast en nuestro blog tusociofinanciero.com Perspectiva Mensual (Marzo) La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo para más información consulta invex.com/podcast Perspectiva Mensual (Marzo) / Perspectiva Mensual (Marzo) / Perspectiva Mensual (Marzo)

Suscríbete a nuestro podcast en la plataforma de tu preferencia: Perspectiva Mensual (Enero) Economía El sólido desempeño que mostró la economía de Estados Unidos en 2025 podría extenderse este año, aún en un contexto de desaceleración del empleo. En contraste, la actividad económica en México podría mantenerse relativamente débil ante la cautela que mantendrían los inversionistas privados. De igual forma, el panorama inflacionario difiere entre ambos países. En Estados Unidos, el impacto de los aranceles sobre la inflación sería acotado, mientras que en México las presiones inflacionarias asociadas a nuevas tarifas podrían ser más significativas. Tasas y Tipos de Cambio En la decisión de la FED de diciembre se recortó la tasa de referencia, pero se mantiene la incertidumbre por la división entre los miembros del Comité de Mercados Abiertos. En México, Banxico cerró el año con una tasa de referencia del 7.0%, con una decisión divida y con una tendencia hacia una mayor cautela monetaria. En el mercado cambiario, el dólar mantuvo una tendencia de debilidad durante el mes con respecto a las principales monedas, así como con respecto al peso. Bolsas El impulso que recibieron los mercados accionarios durante gran parte del año perdió fuerza en la recta final del 2025, el catalizador de Inteligencia Artificial enfrenta cuestionamientos y fue un detractor en las últimas jornadas de operación. Sin embargo, se superaron los pronósticos y se consolidó un año más con resultados muy positivos para las inversiones en bolsa. En México, el S&PBMV IPC avanzó en diciembre y tuvo su mejor rendimiento anual desde 2009, con el apoyo del sector minero. El panorama para 2026 luce positivo para la renta variable, pero los rendimientos podrían moderarse. Visita invex.com para más información o bien vista nuestra sección de podcast en nuestro blog tusociofinanciero.com Perspectiva Mensual (Enero) La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo para más información consulta invex.com/podcast Perspectiva Mensual (Enero) / Perspectiva Mensual (Enero) / Perspectiva Mensual (Enero) / Perspectiva Mensual (Enero)

Suscríbete a nuestro podcast en la plataforma de tu preferencia: Perspectiva Mensual (Junio) Economía La relativa flexibilidad que ha mostrado el presidente de Estados Unidos en las negociaciones comerciales con otros países ha generado estabilidad en las expectativas de crecimiento. Adicionalmente, es probable que la actividad reciba el impulso de una política fiscal expansiva que se discute en el Congreso norteamericano. Por otra parte, este mayor gasto público y privado, así como aranceles -por más moderados que éstos sean- generarían presión sobre la inflación. Tasas y Tipos de Cambio La FED terminará el primer semestre sin cambios en la política monetaria, con la señal que están al pendiente del control sobre la inflación, por lo que la expectativa se centra en un solo recorte en la tasa para el reto del 2025. En México, Banxico volvió a bajar en 50 puntos base la tasa de referencia para dejarla al 8.5% y se enfila para cerrar en 8.0% este semestre, con un repunte en la inflación, pero niveles de tasas reales aun en terreno restrictivo. El tipo de cambio se mantiene con una fortaleza relativa frente al dólar por debajo de su “valuación justa” y ante la disminución del “carry” podríamos observar una depreciación del peso. Bolsas El apetito por riesgo cobró fuerza en mayo, en especial en los referentes de EU que lograron borrar casi por completo las pérdidas del año. La apertura al diálogo del presidente Trump con sus socios comerciales generó un sentimiento positivo en las bolsas al descartarse la posibilidad de una recesión; pero, la volatilidad se mantiene presente y la fuerza del rally se ha disipado por el nuevo frente que abre el mandatorio en el campo fiscal, con un proyecto que amenaza con poner presión adicional al déficit. El mercado mexicano se benefició del sentimiento positivo sobre su principal socio comercial, el S&PBMV tocó 59,000 puntos. Visita invex.com para más información o bien vista nuestra sección de podcast en nuestro blog tusociofinanciero.com Perspectiva Mensual (Junio) La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo para más información consulta invex.com/podcast Perspectiva Mensual (Junio) / Perspectiva Mensual (Junio) / Perspectiva Mensual (Junio) / Perspectiva Mensual (Junio)

Suscríbete a nuestro podcast en la plataforma de tu preferencia: Perspectiva Mensual (Febrero) Economía El que los aranceles de 25% a las importaciones de México y Canadá se hayan puesto en pausa un mes, no descarta que la presión por parte del presidente de Estados Unidos sobre sus principales socios comerciales aparezca en otros frentes. Es probable que la incertidumbre afecte más al crecimiento de México que al de Estados Unidos, donde algunos sectores podrían verse beneficiados por políticas de proteccionismo industrial y desregulación. Tasas y Tipos de Cambio En Estados Unidos, la Reserva Federal (FED) hizo una pausa en el ciclo de baja de tasas, la causa principal se centra en la solidez del crecimiento, así como la incertidumbre en el escenario de inflación ante la entrada del nuevo gobierno. En México, la Junta de Gobierno de Banxico ajustaría la tasa de referencia en 50 puntos base de 10.00% a 9.50%. La idea de que continuarán las presiones sobre el tipo de cambio peso – dólar se refuerza, no sólo por el contexto global de incertidumbre, sino por la materialización de un escenario de crecimiento endeble para la economía mexicana. Bolsas El inicio de año ha sido favorable para la renta variable. Sin embargo, los temores renovados sobre la valuación de algunos activos y los cuestionamientos sobre el liderazgo de EUA en el campo de Inteligencia Artificial generan volatilidad acotada en los principales referentes. La expectativa positiva de crecimiento en utilidades y la convicción de que las tasas de interés bajarán, sin preocupación por la velocidad del movimiento, sostuvieron el impulso. En esta ocasión la bolsa de México se sumó al movimiento de alza, el S&PBMV IPC regresó a los 51,000 puntos; pero, se forjan nuevos elementos de riesgo.Visita invex.com para más información o bien vista nuestra sección de podcast en nuestro blog tusociofinanciero.com. Perspectiva Mensual (Febrero) La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo para más información consulta invex.com/podcast

Suscríbete a nuestro podcast en la plataforma de tu preferencia:    Perspectiva Mensual (Noviembre) Economía La elección del próximo presidente de los noreamericanos y sus posteriores acciones impactarán en las principales variables económicas de Estados Unidos y el mundo. Independientemente de quien obtenga la victoria, se anticipan importantes presiones inflacionarias debido a un déficit público que incluso podría aumentar. En México se aguarda la publicación del Paquete Económico 2025, y en particular la estrategia que proponga la autoridad hacendaria para aumentar la recaudación y disminuir el gasto en un entorno de menor crecimiento económico. Tasas y Tipos de Cambio Las tasas de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos mostraron fuertes episodios de presión que llevaron a observar niveles de tasas similares a los registrados al cierre de julio. En México, las tasas de los Mbonos mantienen una alta correlación con las tasas en dólares, lo que implicó fuertes incrementos en toda la curva de tasas nominales. En el mercado cambiario, la valuación del dólar mostró un rango de operación entre $19.20 y $20.1 pesos por dólar con un cierre de mes sobre los $20.05 pxd. Bolsas La volatilidad persiste en los mercados: se mantiene el apetito por riesgo, pero también una mayor cautela ante factores que podrían cambiar las bases sobre las cuales se ha sustentado gran parte del rally de las bolsas desde el año pasado. Por el lado positivo, la temporada de reportes corporativos cumple en su mayoría con lo esperado; en contrapeso, el movimiento en tasas de interés hace pensar que los múlti plos actuales no se justifican. La contienda electoral en EE.UU. es otro foco de atención. En México, la bolsa pierde fuerza ante reportes mixtos y falta de catalizadores. Visita invex.com para más información o bien vista nuestra sección de podcast en nuestro blog tusociofinanciero.com. Perspectiva Mensual (Noviembre) La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo para más información consulta invex.com/podcast

Suscríbete a nuestro podcast en la plataforma de tu preferencia:    Perspectiva Mensual (Septiembre) Economía Los inversionistas se mantienen enfocados en las posibles reformas legislativas que pudieran aprobar el nuevo Congreso de la Unión y el presidente López Obrador durante septiembre hasta la toma de posesión de Claudia Sheinbaum el 1° de octubre. Nuestro estimado de crecimiento para 2024 se reduce de 2.0% a 1.8% debido a una mayor debilidad de la demanda interna. El pronóstico para 2025 se mantiene en 1.5%. Tasas y Tipos de Cambio Todo indica que la Reserva Federal (FED) iniciará durante este mes un ciclo de reducción de las tasas de interés. En México, Banxico podría volver a bajar la tasa de referencia este mes, dado el comportamiento que tiene la inflación, así como la actividad económica; sin embargo, los inversionistas tienen dudas sobre las decisiones de política monetaria posteriores, dada la mayor carga de riesgo ante el entorno político. La valuación del dólar frente al peso registró episodios de presión y volatilidad. El tipo de cambio tuvo un intervalo de operación que llegó a tocar máximos arriba del $20.20 pesos por dólar intradía. La depreciación cambiaria a lo largo del mes fue de 5.7%. Bolsas En medio de una fuerte volatilidad, el rendimiento de los mercados de capitales fue mixto en agosto. La incógnita sobre el crecimiento en Estados Unidos se posicionó como el mayor temor de los inversionistas, preocupa un posible error del cálculo del FED y que su esperado viraje llegue demasiado tarde. Sin embargo, la idea de que las valuaciones se beneficiarán de una baja en tasas de interés y que las utilidades de las empresas serán resilientes a la desaceleración de la economía ha prevalecido. En México la presión continúa sobre la bolsa, en un contexto de incertidumbre política. Visita invex.com para más información o bien vista nuestra sección de podcast en nuestro blog tusociofinanciero.com. Perspectiva Mensual (Septiembre) La información contenida en este reporte proviene de fuentes consideradas como fidedignas, sin embargo, no se considera completa y su precisión no es garantía, ni representa una sugerencia para las decisiones en materia de inversión. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo para más información consulta invex.com/podcast