非线性增长

本期播客中我们深度探讨了为何高端白酒仍是全世界最优秀的商业模式之一，以及茅台、五粮液、泸州老窖这三家公司在当下市场环境中的长期价值。本期嘉宾老脸（微博：老脸_OldfAce）在深圳一家投资公司任职，拥有 10 年以上投资经验，长期管理八位数自有资金进行股权投资。在白酒整体销量较高点大幅下滑、年轻人对白酒普遍无感、消费行业持续承压的当下，市场似乎正在把整个白酒行业作为一个夕阳行业来定价。但我们在这期节目里想讨论的是：普通白酒和高端白酒，根本不是同一个生意。白酒总量的下滑，并不必然意味着高端白酒商业模式的失效。相反，在市场极度悲观的时候，真正拥有品牌、定价权、渠道控制力和真正稀缺产能的公司，可能正在进入十年一遇的估值洼地。3月29日录制时，贵州茅台（600519.SH）股价约为1420元/股，泸州老窖（000568.SZ）约为100元/股，五粮液（000858.SZ）约为103元/股。节目中提及的价格与数字仅用于记录当时的市场环境，不代表任何买入或卖出建议。时间戳：00:00开场02:39 高端白酒12:46 产品本身的魅力18:00 泸州老窖26:31 茅台的坚守与限制34:19 清香/浓香/酱香40:38品牌护城河47:03经销vs直营01:00:09最好的商业模式和十年价格低点如果你喜欢这种对二级市场公司、商业模式和长期投资机会的深度分析，欢迎点赞、留言，分享给更多朋友。感谢 Binance 早期创作者支持计划对本期节目的支持，让我们可以持续分享独立、客观的内容与观点。本期播客内容不构成任何投资建议。播客嘉宾及主播可能持有节目中提到公司的股份。二级市场有风险，投资需非常谨慎。

本期播客中，我们从多个角度深度剖析了AI大趋势下的几个核心标的，包括：AI算力的真正瓶颈为何在于高带宽内存（HBM）、买入EWY变相做多三星与海力士的底层逻辑、Nebius（NBIS）重新挂牌后拿下巨额云算力订单的估值潜力，以及为什么稳定币龙头Circle（CRCL）的叙事还有10倍的想象空间。本期节目，我们邀请到了认识多年的老朋友嘉文（推特：@JiawenMedia）。作为在市场中历练多年的千万级实盘交易高手，他带着极其敏锐的交易嗅觉与十年以上的实战经验，与我们一起推演了当前宏观与微观交织下的核心建仓策略。时间戳：00:00 嘉宾介绍05:23 EWY是什么13:05 韩国折价16:43 HBM25:58 杠杆ETF32:50 Nebius是什么40:33 Nebius的优势50:55 Circle与稳定币两周前（3月19日）录制时，EWY为134美元/股，NBIS为121美元，CRCL为128美元。今天（4月4日）上传时，EWY为122美元，NBIS为108美元，CRCL为90美元。直至今日伊朗局势变幻莫测，霍尔木兹海峡的封锁给日韩市场带来了极为负面的影响。但即便如此，我们认为AI对于内存的需求依然源源不断，且远未得到满足，并会继续扩大。如果你喜欢这种对二级市场公司的深度探讨以及交易机会的分析，欢迎点赞、留言并分享给更多朋友。感谢Binance早期创作者支持计划对本期节目的支持，让我们可以持续分享独立、客观的内容与观点。本期播客内容不构成任何投资建议。播客嘉宾及主播可能持有节目中提到公司的股份及相关ETF。二级市场有风险，投资需非常谨慎。

这期播客是我们深度探讨了中海油（CNOOC）以及其背后的原油市场底层逻辑。为什么在大家普遍认为原油是夕阳产业的当下，中海油依然是一只拥有极宽护城河、极高性价比且值得长期关注的资源类标的。一周前录制时油价还在80美元左右，今天上传的时候已经突破100美元了。中海油A股又创新高超过40元一股。本期嘉宾老脸（微博: 老脸_OldfAce）在深圳一家投资公司任职，拥有 10 年以上投资经验，长期管理千万级别自有资金进行港股和 A 股的二级市场投资。中海油是他重仓持有的股票之一，早在2022年其股价处于 14、15 块5倍PE估值时便已买入并持有至今。我们从多个角度分析了中海油这家公司和原油行业，包括它的纯上游开采模式与成本壁垒，境内外海域勘探权的核心护城河，以及目前地缘政治带来的长期性油价上调的可能。时间轴：00:00 开场01:54 重仓中海油05:10 商业模式16:04 核心是原油22:03 原油如此重要28:38 伊朗与霍尔木兹海峡35:47 国家意志42:08 被低估的优质标的46:26 AH股差价如果你喜欢这种对二级市场公司深度分析的内容，欢迎点赞、留言、分享。感谢Binance早期创作者支持计划对本期节目的支持，让我们可以持续分享独立客观的内容与观点。本期播客内容不构成任何投资建议。播客嘉宾可能持有节目中提到公司的股份。二级市场有风险，投资需非常谨慎。#中海油 #原油 #石油 #伊朗 #股票 #投资 #价值投资

这期播客是我们深度探讨了赛力斯以及其合作的华为生态系统（引望、鸿蒙智行等），为什么在当前阶段，赛力斯是一只被市场低估、值得长期关注和持有的公司。本期嘉宾老脸在深圳一家投资公司任职，拥有 10年以上投资经验，长期管理八位数自有资金进行股权投资。赛力斯是他重仓持有的股票之一，持有时间已经超过两年。我们从多个角度分析了赛力斯这家公司，包括品牌、企业组织能力、产业位置，以及为什么从价值投资的视角看，赛力斯是一个非常有意思的标的。如果你喜欢这种对二级市场公司深度分析的内容，欢迎点赞、留言，分享给更多朋友。本期播客内容不构成任何投资建议。播客嘉宾可能持有节目中提到公司的股份。二级市场有风险，投资需非常谨慎。时间轴：0:00 嘉宾介绍02:40 投资布局06:37 重仓塞力斯11:39 中国的BBA12:41 企业组织与文化16:08 引望的角色21:57 华为为何不造车26:26 物理AI29:52 鸿蒙的角色35:38 对华为的依赖42:04 好日子到头了？48:50 核心是好公司55:06 公司历史01:00:30 论价值投资

当全球接近 7000 亿美元砸向AI算力建设，这到底是资本的狂热，还是一场真正的生产力升级？数据中心在建，算力在扩张，AI在加速进化。本期邀请聪哥，从十多年实盘交易经验出发，讲讲美国宏观走向，也聊聊AI长周期。

2/6 录制本期时：黄金 $4,900｜白银 $71｜BTC $63,000｜ETH $1,8002/7 上传当天：黄金 $5,000｜白银 $78｜BTC $69,000｜ETH $2,000B站全长视频这期节目干货满满，我们会把行情拆成一套大家可以复用的框架：资金面怎么走？边际买盘什么时候枯竭？空头平仓/多头踩踏如何连锁反应？更关键的是，站在现在这个位置这行情还能不能继续做？如果要做，怎么做更稳？嘉宾：Roger：先知开局，在上一期精准预测白银暴跌30%+挖矿小企鹅：这轮黄金 $3500、白银 $78 上的车，虽有所回撤但综合依然水上Microstrategy 2025 Q4 Earning Transcript: www.investing.com*非专业投资建议，仅分享真实交易思路与复盘框架

我们在 1/28 录制这期的时候，黄金 $5300，白银 $113。节目里刚聊完白银结构很危险，今天 1/30 上传的时候已经跌到 $85 了。嘉宾：Roger：赚过9000 万，一天爆仓亏过 5000 万挖矿小企鹅：赚过、亏过一个亿，这轮黄金 $3500 上的车这期没有标准答案，有人觉得白银要崩，有人觉得只是震荡，但金、银、铜的逻辑都不同。听完你可能不同意，但你一定能听懂。