Beta Finch - Costco - COST - CN

# Beta Finch 播客脚本## Costco (COST) 2026年第二季度财报分析---**ALEX:** 欢迎来到Beta Finch，这是您的AI驱动的财报分析播客。我是主持人Alex，和我一起的是我的搭档Jordan。今天我们来深入分析零售巨头Costco的第二季度财报。这家公司的表现总是引人入胜，而这一次也不例外。本播客为人工智能生成的内容，仅供教育和娱乐目的。我们讨论的内容不应被视为投资建议。在做出任何投资决策之前，请务必进行自己的研究并咨询合格的财务顾问。**JORDAN:** 感谢Alex的介绍。让我们先看看数字吧，因为这些数字确实令人印象深刻。Costco第二季度净收入达到了20.35亿美元，每股稀释收益为4.58美元，相比去年同期的4.02美元增长了14%。**ALEX:** 没错，这是一个强劲的增长。而且净销售额达到了682.4亿美元，同比增长9.1%。但我想关注的是可比销售额——在调整汽油价格和汇率因素后，增长了6.7%。这表明Costco的核心业务势头强劲。**JORDAN:** 完全同意。而且数字化可比销售额增长了22.6%，这真的很惊人。这显示他们的在线业务增长速度远快于整体业务。但让我们看一下会员部分，因为那里也有一些有趣的数据。**ALEX:** 是的，会员费收入增长了13.6%至13.55亿美元，这推动了整体收入。他们现在拥有8210万个总付费会员，同比增长4.8%。不过，我注意到更新率略有下降——美国和加拿大地区从上季度下降了10个基点至92.1%。**JORDAN:** 这是一个有趣的权衡。管理层解释说，这主要是因为在线注册会员的渗透率增加，而这些在线会员的更新率略低于仓库注册会员。但他们通过数字沟通和保留策略部分抵消了这种影响。**ALEX:** 这表明Costco正在平衡增长和盈利能力。他们要吸引更多年轻的在线购物者，同时维持他们传统的高更新率。这很聪明。现在让我们谈谈利润率——这通常是零售业的关键。**JORDAN:** 毛利率同比上升了17个基点至11.02%。但如果我们剔除汽油通缩的影响，实际上上升了11个基点。更有趣的是核心对核心的边际——那上升了22个基点，这表明他们的主要业务进行得非常好。**ALEX:** 而他们是如何做到这一点的呢？在降低商品价格的同时？这就是Costco的妙处所在。他们降低了鸡蛋、奶酪、咖啡和纸制品的价格——所有这些受通货膨胀影响较小的商品。同时，他们正在管理关税的影响。**JORDAN:** 关税确实是会议中一个大话题。首席执行官Ron Vachris谈到了他们如何应对不断变化的关税。他们的策略包括转换生产国、全球采购整合，以及增加Kirkland Signature自有品牌产品。这表明他们在管理这些外部压力方面具有灵活性。**ALEX:** 非常真实。他说"我们总是想成为首个降价、最后涨价的人"。这真的体现了他们的定价哲学。而且他们谈到了一些具体的价格下跌——比如Kirkland黄油从13.89美元降至8.49美元。这是一个4美元的削减！**JORDAN:** 现在让我们谈谈扩张。他们开设了四家新仓库，包括一家美国搬迁和一家美国新地点，总仓库数达到924家。他们预计2026年将净增28家，并将年度目标定为30多家。**ALEX:** 而更令人兴奋的是，他们正在用创意新模式进入城市市场。他们提到了洛杉矶的项目，其中会有居住单元在他们的仓库上方。这表明他们正在重新考虑房地产策略，以进入以前可能无法进入的市场。**JORDAN:** 这是一个重大举动。传统的Costco仓库需要25英亩的停车场。如果他们能在像纽约和洛杉矶这样的密集城市地区以不同的方式运营，这可能会大幅改变他们的长期增长轨迹。**ALEX:** 绝对的。而说到数字创新，他们也在多条战线上取得进展。他们推出了自动付款站，交易时间平均约8秒。移动钱包增强和药房预付功能也在改善库内体验。**JORDAN:** 而在线方面，他们正在推出个性化功能，这些功能在电商销售中产生了可衡量的影响。他们提到个性化产品推荐在第二季度产生了4.7亿美元的电商销售额。这不是小数目。**ALEX:** 而且他们正在为AI时代做准备。他们提到与领先的AI公司合作，确保当人们使用这些工具时，Costco的价值对现有和潜在会员都是可见的。这是前瞻性的战略思维。**JORDAN:** 我喜欢他们对广告和零售媒体的方法。他们拥有有意义的广告收入，并且增长两位数，有超过1000个供应商参与。但他们的优先事项是将这些收入用于为会员提供更多价值，而不仅仅是增加利润率。**ALEX:** 这很符合Costco的DNA。他们已经一贯表示，他们的商业模式是基于会员价值的。当他们赚取额外利润时，他们通常将其投资回去以改善会员体验或降低价格。**JORDAN:** 现在让我们看看日期。商品销售有一些有趣的亮点。农历新年庆祝活动推动了销售——他们销售的商品范围从鸭蛋和鹌鹑蛋到生肖灵感黄金珠宝和闪耀麝香葡萄。情人节也很成功。**ALEX:** 我喜欢他们使用的描述——他们说他们为情人节销售的玫瑰，如果茎对茎地排列，会从西雅图一直延伸到纽约再折返！这是一个有趣的方式来展示销售量。**JORDAN:** 新鲜商品可比销售增长低双位数，以肉类和烘焙食品为首。非食品增长了高单位数，黄金和珠宝、轮胎、大物件、健康和美容以及小电器表现最好。**ALEX:** 有趣的是他们对独特商品的关注。他们提到销售了一枚价值15万美元的祖母绿切割钻石戒指、一个价值2万美元的贝比鲁斯签名棒球，以及近200辆豪华Whisper高尔夫球车，平均价格约9000美元。**JORDAN:** 这些独特商品创造了兴奋感，并吸引了流量。但让我们回到国际市场。管理层对国际前景感到乐观，特别是在亚洲和欧洲。加拿大的业务特别强劲，人均销售额接近3亿美元。**ALEX:** 而且他们正在以有意义的方式进行国际扩张。他们计划大幅增加来自北美以外地区的新开业数量。对于像我们这样的投资者来说，这表明Costco仍然处于增长的早期阶段。**JORDAN:** 现在，让我们谈谈几个需要注意的风险。管理层承认外部不确定性，特别是关税和中东潜在的干扰。他们的供应链目前很稳定，库存很健康，但他们正在密切监测情况。**ALEX:** 这是谨慎乐观的好例子。他们没有表现得不可一世或无敌——他们认识到风险，但他们有策略来应对。关税问题没有完全解决，所以这仍然是要关注的事情。**JORDAN:** 让我们总结一下这个季度对投资者的意义。Costco报告了强劲的销售和收益增长、稳定的利润率以及令人印象深刻的数字增长。他们正在进入新市场，投资技术，并保持对会员价值的关注。**ALEX:** 但与此同时，他们也面临来自关税的不确定性、会员更新率的温和压力，以及将保留在线会员中的挑战。它们不是完美的，但执行仍然非常强劲。**JORDAN:** 前景如何？他们预计2026年资本支出约65亿美元，用于新仓库、改造现有位置、扩大配送网络和增强数字体验。这表明他们正在为长期增长而不是短期利润进行投资。**ALEX:** 而且他们通过提高生产力和降低成本来实现这一切，同时为会员降低价格。这是一个引人注目的平衡。许多零售商会选择将节省的成本直接记入底线。Costco没有——他们将其返还给会员。**JORDAN:** 这是有道理的，因为他们有会员模式。会员看到好的价值，他们续期并升级到高级会员。Costco看到长期价值，而不仅仅是每个季度的短期利润。**ALEX:** 完全同意。对于那些考虑投资Costco的人来说，这是一个稳定增长、不断创新的零售商，具有防守特性，但也具有重大增长机会——尤其是在国际和数字领域。**JORDAN:** 本期讨论的所有内容均为人工智能生成的分析，仅供教育参考。过去的表现不能保证未来的结果，请务必进行尽职调查。**ALEX:** 感谢各位收听Beta Finch。如果您喜欢这一集，请订阅、留下评论，并与朋友分享。要了解更多财报分析，请访问我们的网站。下周见！**JORDAN:** 再见！---**[播客结束]**This episode includes AI-generated content.

敬请期待Beta Finch的AI驱动财报分析。This episode includes AI-generated content.