Beyond The Exit 聊聊創投的數字與故事

歡迎收聽《Beyond The Exit》第一集！本集節目中，我們會先帶大家看一些數字，聊聊創投生態從疫情期間開始至今所發生的變化，包含：創投基金在數量與募資金額的爆發到回落、小型基金與 solo GP 崛起、大型創投開始「往前、往後」投資⋯⋯當然我們也會談到在進入 AI 時代後，超大型創投基金的數量明顯增加，市場上也出一些不同以往的出場（exit）管道。節目一開始，Cjin 會先引用 Carta 的報告，從創投基金的數量與募資金額，回顧疫情期間市場上發生的變化。接著 Titan 談到大型基金在變大之後除了「往前、往後」投資，連「服務」也愈做愈多。另一個最近幾年受到關注的現象是新創公司從成立到 IPO 的時間正在變長，這帶來了什麼影響？當然，我們最後也要談到 AI 這個熱門題材對創投的影響，不管是投資金額或集中程度都相當可觀，甚至還出現了一些過往很少見的出場方式。在節目第二集，我們要聊一個現象：為什麼創投基金越來越大？背後的結構性原因是什麼？歡迎各位聽眾訂閱收聽。歡迎各位聽眾在收聽節目的同時，也可以仔細研究每一集的節目筆記，我們會將節目中提到的相關資訊和連結收錄在節目筆記中，所以請大家不要錯過（假如沒時間看，也可以交給你的 AI）。如果你覺得收聽 podcast 還不夠，歡迎來訂閱《Beyond The Exit》電子報。我們《Beyond The Exit》第一集見啦！相關連結VC: An American History《星箭廣播》99 集——矽谷、創投與 19 世紀的捕鯨業 | Star Rocket Blog《星箭廣播》103 集——從此之後這裡叫矽谷：八個叛徒、三家創投，與數不完的新創公司 | Star Rocket Blog《星箭廣播》105 集——是創投也是創新者們：泡沫化後的新世紀創投趨勢 | Star Rocket Blog(Podcast) 美國創投產業歷史與演進. 今年初開始，我和星箭廣播 Podcast… | by CJin is my tonic | MediumState of Startups 2025 | Carta Data Insights（需填寫資料才能免費下載報告）GPs are raising more small VC funds than everAI Investors Are Wooing Startups With Massive Computing ClustersIPO market: Startups staying private longer with alternative capitalScale AI’s Alexandr Wang in the Driver’s Seat With Meta DealGoogle to Pay $2.4 Billion for Windsurf Staff, IP After Startup Ends OpenAI Talks — The InformationNvidia buying AI chip startup Groq’s assets for about $20 billion in its largest deal on record6 Charts That Show The Big AI Funding Trends Of 2025* 投資有風險，本節目為資訊整理，並非投資建議。請自行評估並詳閱基金公開說明書。 Powered by Firstory Hosting

節目一開始，我們先從一個有趣但常被忽略的現象談起：單一創辦人（solo founder）的比例正在上升，但創投對這類公司的投資偏好其實沒有明顯改變。在 AI 工具逐漸成為「虛擬共同創辦人」的情況下，這個趨勢是否會進一步改變創投的決策邏輯？接著，我們進入本集的核心主題：大型創投基金（mega fund）的崛起。我們會先從數字出發，從近年幾家知名創投的募資金額聊起，讓你更直觀感受到這些基金規模已經成長到什麼程度。同時，我們也會討論背後幾個關鍵原因，包括新創公司上市時間延長、創投需要持續加碼避免股權被稀釋，以及 AI 時代對資本規模的全新需求。但基金變大並不只是數字上的變化。我們也會談到，當創投逐漸演變為大型資產管理機構，甚至提供從招募、行銷到算力資源等「全方位服務」時，這對創業者與投資人各自意味著什麼。最後，我們也會帶到不同觀點的拉扯：像 Benchmark 這類強調小而精、專注選案能力的創投，為什麼會對 mega fund 持批判態度？而對創業者來說，拿大型創投的錢，真的一定是最好的選擇嗎？在下一集，我們會進一步討論：當創投基金變得越來越大之後，他們實際「在做的事情」到底發生了哪些改變？歡迎各位聽眾訂閱收聽。歡迎各位聽眾在收聽節目的同時，也可以仔細研究每一集的節目筆記，我們會將節目中提到的相關資訊和連結收錄在節目筆記中，所以請大家不要錯過（假如沒時間看，也可以交給你的 AI）。如果你覺得收聽 podcast 還不夠，歡迎來訂閱《Beyond The Exit》電子報。我們《Beyond The Exit》第一集見啦！相關連結State of Startups 2025 | Carta Data Insights（需填寫資料才能免費下載報告）《矽谷創投啟示錄：一場由離經叛道的金融家所發起的瘋狂投資遊戲，如何徹底顛覆你我的生活、工作與娛樂方式》Ben Horowitz on How a16z Built a Venture Machine | Ep. 38 - YouTubeAlex Rampell: The Best Founders Materialise Capital, Customers & Labour | The Future of Venture - YouTubeBill Gurley doesn’t think these giant new funds are such a great idea | TechCrunchSoftBank uses ‘capital as a weapon,’ Benchmark VC Bill Gurley says* 投資有風險，本節目為資訊整理，並非投資建議。請自行評估並詳閱基金公開說明書。 Powered by Firstory Hosting

Hi，大家好，歡迎收聽《Beyond The Exit》，相信各位聽眾都有感受到，在 AI 的推動下，科技產業正在快速變動，既有的科技巨頭紛紛投入 AI 領域，而各種圍繞 AI 科技的新創公司更是大量出現，但是大家可能沒注意到，創投—這個科技生態系重要的組成，也在快速地轉變。主持人 Titan 與 Cjin 曾經錄製過很多集 podcast 在談論創投的歷史以及當時的趨勢，然而至今不過才幾年，創投世界又發生了許多變化，舉例來說，有些創投的出場方式甚至已經不是來自新創公司 IPO 或併購。當然，這種變化在帶來機會的同時，也讓創投面臨新的挑戰。本節目將會聚焦美國的創投生態與科技新創早期投資活動，主持人 Cjin 與 Titan 拆解創投的數字與故事，解讀市場變化的趨勢與運作邏輯。在每一集節目中，我們都希望能夠從創業者、創投甚至是 LP 的角度來看事情，提供有用的趨勢觀察與資訊。對投資新創、投資基金有興趣的朋友們，或是創業者們，可以藉由本節目認識那些坐在談判桌對面人，了解他們面臨的變化和挑戰。歡迎各位聽眾在收聽節目的同時，也可以仔細研究每一集的節目筆記，我們會將節目中提到的相關資訊和連結收錄在節目筆記中，所以請大家不要錯過（假如沒時間看，也可以交給你的 AI）。如果你覺得收聽 podcast 還不夠，歡迎來訂閱《Beyond The Exit》電子報。我們《Beyond The Exit》第一集見啦！* 投資有風險，本節目為資訊整理，並非投資建議。請自行評估並詳閱基金公開說明書。 Powered by Firstory Hosting