02 - Conflits d'intérêt et mécanismes de gouvernance

Les dirigeants ont leurs objectifs propres, qui ne sont pas confondus avec ceux des actionnaires ou des autres partenaires. Les risques de conflits sont donc nombreux, d'autant que les dirigeants, mieux informés de la situation réelle de l'entreprise que les actionnaires sont opportunistes et peuvent être tentés d'utiliser à leur avantage cette asymétrie d'information. Des exemples courants de telles dérives sont la manipulation de résultats financiers visant à maximiser les indicateurs sur lesquels est basée la rémunération des dirigeants, ou une politique de croissance externe maximisant l'ego des dirigeants mais excessivement risquée, voire destructive de valeur. Il est donc nécessaire d'encadrer l'action des dirigeants par des mécanismes de gouvernance visant à orienter et à contrôler leur action. Ces mécanismes sont brièvement présentés ici. Les plus importants sont l'objet de modules spécifiques qui constituent la suite du cours. L'importance de la structure actionnariale des entreprises - sociétés à capital contrôlé (telles que les sociétés d'actionnariat familial) ou sociétés sans actionnaire de contrôle (appelées managériales) - pour le contrôle  des dirigeants est également soulignée dans ce module.