【0211收评】市场的内在运行逻辑有所变化

之前一周市场运行的背景是“事态恶化”，从昨天开始市场运行的背景是“事态略有缓和”。市场恶化的背景下，市场的领涨板块为：科技股中线上服务类个股、游资大肆炒作的在线服务概念股、市场大幅追捧特效药概念股。与其同时，事态恶化、企业复工困难，那么主要靠线下生产的行业表现大幅落后于大势。到了最近几天，市场对事态缓和有了点预期，昨天特效药概念股跌停，到了游资大肆炒作线上服务概念股纷纷跌停，科技股中线上服务类个股也步入调整。不过，消费电子有所强势，因为消费电子主要靠线下生产。于此同时，煤钢这类周期股也有所表现，这估计也是复工的逻辑。这些年，每次黑天鹅事件后，市场都会有一个月的修复期。修复期又分为两个阶段：一则绝地反击，顺着黑天鹅的事态，寻找临时解决方案，而后局部板块快速反击。比如本次黑天鹅爆发后，市场临时解决方案是特效药概念和线上服务。二则黑天鹅市场出现缓和的预期，仅仅是预期而并非完全是事实，但是市场会把它当成真缓和来对待。此时的市场和前一段的市场正好反着来，之前爆炒的品种跌停了，之前暴涨的品种调整了，之前不涨的品种反而有所活跃。 一般来说，上面两个阶段结束后，市场会再次进入中短期调整，而不管是黑天鹅有没有被实质性解决。如果是实质性解决，那么市场经过中短期调整后，趋势性行情可能到来。如果不能实质性解决，那市场可能进入一段时间的熊市，就好比2018年初：2月初黑天鹅，而后从2月13日修复到3月13日。之后，市场发现这个黑天鹅很难短期内解决，从而2018运行在熊市之中。不过我认为，2018年是国际因素，我们单方面努力是没用的；如今是国内因素，即使有困难，只要再加实在的措施，再经过几周时间，一定能取得阶段性大胜利。