0803 美日近30年来首次联合干预汇市 全球央行二季度购金创历史同期新高

市场短期是投票机，市场长期是称重机。 日本正在加大稳定日元的力度，而美国方面也释放出协调稳定汇率的政策信号。如果回看历史，这是一次非常罕见的行动。上一次类似级别的美日协调干预，要追溯到1998年亚洲金融危机时期。 表面来看，这是一次日元保卫战。但对于全球投资者来说，真正需要关注的，并不是日元短期涨跌，而是背后的金融逻辑：为什么美国会关注日元？因为日元背后连接的是全球最大的套利交易体系。 过去几年，在日本长期低利率环境下，大量资金借入日元，再投资于美元资产、美债以及全球风险资产。尤其是在日本持有大量美国国债的背景下，如果日元持续贬值，日本为了稳定汇率，需要出售美元资产换回日元，可能增加美债市场压力。而美债，是全球资产定价的核心。所以市场关注的并不是一次汇率干预，而是美国是否希望避免美债收益率出现失控上涨。 第二个市场焦点是美联储政策预期正在重新调整。截至8月初，CME利率期货数据显示，市场对于9月再次加息25个基点的预期，已经从此前接近100%，下降到约68%。结合昨天聊的美债收益率，可以看到这里出现了一个重要变化：市场开始降低对短期政策收紧的担忧，但长期利率依然保持高位。这说明投资者并不是简单押注降息，而是在重新评估美国经济未来路径。 对于股票市场而言，利率下降通常有利于估值提升。但投资者也需要注意，低利率并不自动等于牛市。真正决定长期收益的，依然是企业盈利。 另外，能源和黄金市场方面也有新消息：能源市场最大的变量已经从供应政策转向需求和地缘风险。 一方面，OPEC+最新会议确认，9月继续增加原油产量18.8万桶/日，这是连续第六个月逐步退出减产措施。由于增产规模符合市场预期，油价没有出现明显冲击。另一方面，截至8月1日当周，COMEX黄金期货下跌0.53%，报4049美元/盎司附近。但世界黄金协会数据显示，今年二季度全球央行净购金289吨，同比增长62%，创历史同期最高水平。 这说明黄金上涨背后的核心力量，并不是短期投机，而是全球央行正在提高黄金配置比例。当全球债务水平提高、地缘风险增加时，黄金重新成为一种信用风险对冲资产。 最后，来关注未来24小时： 今天晚上，美国7月ISM制造业PMI和建设支出数据将公布。市场关注的重点不是制造业指数本身，而是美国经济是否继续降温。如果数据弱于预期，美债收益率可能继续下行，市场对于美联储政策转向的预期可能升温。 另外，美股财报季进入后半程。Palantir即将公布二季度财报。作为企业级AI应用代表，公司商业客户增长以及AI平台收入，将成为市场判断AI商业化速度的重要参考。从算力到应用，从故事到现金流，这可能是2026年AI投资最重要的变化。