10倍「大牛股」进指数了｜沪深300，买吗？

12月，沪深300指数要进行一个大调整了。相信你或多或少都听说过这个指数。它是中国A股市场的「晴雨表」，也是不少基金经理投资股票的「及格线」。不过这次调整的同时，还有个重磅新规出台。这是怎么回事呢？图片来源：中证指数官网今天就来聊聊：1）沪深300是什么？2）出台的新规意味着什么？3）这个变化对我们投资有什么影响？*说明：本文所提及的个股，仅为示例参考，并非推荐。投资有风险，决策需谨慎。这也是我们努力做好科普的价值^^01沪深300是什么？我们说的沪深300，一般就是指的就是沪深300指数，它是一个能代表中国当下经济发展趋势的金融指标。为什么这么说呢？「沪深」，指的是我国的两大证券交易所，上海证券交易所和深圳证券交易所。在北交所成立前，这两个交易所里交易的股票，基本上可以约等于整个大A股了。「300」，则指它在这两大交易所里，只挑选规模最大、流动性最好的「300」家公司进入成分股。并且，它的成分并不是一成不变的。每年的6月和12月，沪深300指数会进行成分股调仓。这让指数能随着市场的变动而与时俱进。还记得我们读中学的时候，每次大考后会重新排名列出登上大红榜的名单。同样的，证券交易所会定期根据指数的个股筛选原则进行调整，把掉队的剔除，把进步的纳入——过去一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后50%的证券；剩余的证券，按照过去一年的日均总市值由高到低排名，选取前300名的证券作为指数样本。这里你可以先简单理解为，沪深300指数在选股时，是根据总市值由高到低排名的：股票「总市值」越大，排名越靠前。*总市值=当前股价×总股本我们去看看目前沪深300的前十大权重股，的确都是A股市场上的大市值龙头公司——贵州茅台的总市值2.4万亿元左右排第一，市值最低的伊利股份也有2400多亿元。 （图片来源：理杏仁，统计时间：20211125）但在现实中，沪深300指数还是会错过一些大市值龙头。举两个例子——比如说宁德时代，这家动力电池龙头目前的总市值是1.5万亿左右，比排名第二的招商银行还高；又比如国内医疗器械龙头迈瑞医疗，目前总市值是4300多亿。像宁德时代、迈瑞医疗这些公司，明明市值也很高，居然没有进入沪深300，到底是怎么一回事呢？02为了不错过下一个「宁德时代」新规出台了这要回到沪深300指数的编制规则：除了参考规模大小外，还需要考量「成分股上市时间长短」。 来源：2020年12月《沪深300指数编制方案》宁德时代和迈瑞医疗，它们作为创业板个股，上市时间还不满3年，没有达到当时创业板个股进入沪深300的条件。但是这个上市时间限制，似乎有些不太合理。科创板（2019年）比创业板（2009年）成立时间晚了有十年，相对来说，科创板更年轻，应该对在科创板上市的股票更谨慎一些。从时间上来看，科创板满1年就能进沪深300，而发展更成熟的创业板需要等3年。就像是有人刚学唱跳没两年，第二年就给送去大舞台表演了；而有人勤勤恳恳练了十年舞蹈，却被要求等三年才能出道。事实上，正是因为这个不合理的时间规则，让沪深300遗憾地错过了大牛股。就比如说宁德时代，上市至今涨幅是9倍多（年化收益率89.63%），迈瑞医疗上市至今涨幅是4倍多（年化收益率60.41%），如果能早点纳入进来，那么沪深300指数的收益也会比现在提高不少。不过这次规则修改后，从12月13日起，创业板就和科创板一样，新股上市满1年就可以入选沪深300指数了。时间大幅缩短，避免沪深300再错过下一个「宁德时代」。以后会有更多符合条件的创业板个股入选，比如大家熟悉的个股粮油巨头金龙鱼、射频芯片龙头卓胜微、医美龙头爱美客等。这次沪深300指数成分股中，会有28只股票发生调整。仔细看这次进入指数的公司，以新能源、医药生物、食品饮料行业的居多：来源：中证指数官网这主要是因为这些行业的公司涨得好，市值变大了当然就会进入指数。反之，如果股价跌得多，市值变小了也会被剔除。比如可能会被调出指数的，有5家都是证券公司，侧面反映出证券行业近半年的走势整体比较差。目前沪深300的行业分布，占比最高的还是金融地产。经过这次调整后，金融行业占比会略有下降，主要消费、信息技术、医药卫生等行业占比会相应提高：图片来源：中证指数有限公司官网03新规对我们投资有什么影响？平时说的沪深300指数基金，就是抄指数成分股名单、紧密跟踪这个指数的基金。所以基金经理也会和指数调整同步，先卖出剔除的股票，再买入调进的股票。一般来说，指数调仓，基金净值大小不会有太大的变化。不过也有朋友会担心：这些新纳入的股票，涨幅已经比较高了，估值也相对较高，纳入指数后会不会抬高沪深300的估值？的确，国家目前的战略是「科技创新」，以新能源产业为代表的龙头公司快速崛起，最后很可能被沪深300指数吸收进来——短期大概率会导致指数估值上升，但并不影响指数长期的投资价值。这里不妨以美股市场的代表性指数标普500为例。去年，美国的电动车龙头特斯拉因为市值大幅飙升，2020年12月跻身标普500指数。当时特斯拉的市盈率是1000倍左右。这个估值也是高得离谱，你可以先简单理解为现在投资特斯拉的钱，需要1000年才会回本。于是很多人也担心，纳入后会不会拖累标普500指数呢？然而时隔近一年之后，再看特斯拉和标普500，两者还是持续走高的：图片来源：雪球，特斯拉周K线图统计时间：2020.12-2021.11 图片来源：雪球，标普500指数周K线图统计时间：2020.12-2021.11当然短期来说，特斯拉纳入标普500指数的前后几天，由于资金的大量进出，还是会引起指数的波动。回到沪深300指数，假如你最近想投资沪深300指数基金，建议避开12月13日前后再去参与，会比较好一些。好啦，关于沪深300指数调整和新规，就和你聊到这里，喜欢的话欢迎点个「赞」鼓励一下~