15. Invertir en Disney (DIS)

The Walt Disney Company, la gran empresa en la industria del entretenimiento con sus parques y películas y que ya en poco tiempo cumplirá 100 años de existencia. Un ratón que ha sobrevivido a las inclemencias de la guerra, recesiones y pandemias. ¿Es buena idea invertir en esta empresa? Descubre más en este episodio sobre su estrategia, negocio, sus fundamentales más importantes y mi opinión sobre el precio y la valoración. Te dejo un resumen de los puntos de análisis más importantes que explico a mayor detalle en el episodio: 1. Ventaja competitiva - Su habilidad para operar en conjunto tantas líneas de negocio, reutilizar contenidos y diversificar fuentes de ingreso. - Posicionamiento como la marca de entretenimiento número 1 en el mundo 2. Ganancias y crecimiento 2020 y 2021 muy complicados por pandemia Crecimiento a 2019: TACC 5 años 8,1% TACC 10 años 12,8% 3. Nivel deuda Tendencia a incrementar últimos 10 años, el ratio de deuda a capital entre 2012 y 2016 se mantuvo en rangos entre 30% y 43% para 2020 llegó a 60% y disminuye ligeramente a 56% en 2021.  El flujo operativo de todas formas ha sido siempre positivo, hasta 2018 cubría en casi 6 veces los pagos de la deuda en promedio los últimos 9 años, para 2020 y 2021 aún lo cubre, pero solo en 1.8 veces. 4. Retorno sobre la inversión ROE Incrementaba entre 2009 y 2018 que creció de cerca del 10% al 25%. En 2019 disminuye porque aumentó el capital debido a la emisión de acciones 5. Porcentaje retención beneficios Sin dividendos de 2020 y 2021. Antes de esto, el pago de dividendo había crecido de cerca del 15% de las ganancias al 25% en 2019. 6. Nivel de inversión para mantener operaciones  El flujo operativo cubrió entre 2010 y 2018 entre 2 y 3.4 veces las inversiones en PPE y luego esta cobertura disminuye ligeramente los siguientes años, en 2021 fue de 1.6 veces. El margen neto antes de 2019 venía creciendo progresivamente de 13% en 2012 a 20% en 2018. 7. Inversión en nuevas oportunidades Adquisiciones como la 21st Century Fox en 2019 o BamTech entre 2016 y 2017. Recompra de acciones se lo hizo hasta 2018 y entre 2019 y 2021 ya no se recompró acciones y no hay ningún plan para recomprar a futuro. Para 2022 la inversión aumentará a cerca de 6 mil millones principalmente por la expansión en la línea de cruceros. 8. Flexibilidad para ajustar precios a inflación A nivel general si podría verse afectada, con precios en la industria de transportes más altos, casi todo se encarece para Disney. Quizá sea complicado trasladarlo a los precios, especialmente ante un probable escenario de recesión. Valoración Con la acción a $107 tiene un ratio p/e futuro de 25.  El PEG estaría con eso en 0,86 que implicaría un crecimiento del 30% en promedio cada año para los próximos 5 años. El PEG de la industria del entretenimiento está a 2.4. Una acción comparable es Warner Bross cuyo PEG está a 0,4, muy por debajo del de Disney, Paramount está por arriba, a 0,94 o Comcast (Universal y otros medios) a 0.88 Enlaces: Informe 2021 https://thewaltdisneycompany.com/app/uploads/2022/01/2021-Annual-Report.pdf Datos de la acción https://finance.yahoo.com/quote/DIS/