1763集:台积电为何称霸?巴菲特抄底能源股你怎么看？

叫做台积电，他是全球最大的芯片代工企业，成立于87年，总部在我们台湾省的新竹市，从2001年股价开始算，台积电，20年涨了20倍。已经是台湾股市当中，重要的权重之一，台积电，鸿海，联发科代表的电子产业，也成为了台湾省的支柱产业。甚至台积电都超过了三星，这个确实值得我们骄傲。而他的创始人张忠谋，当年就看到了这个新的商业模式的机会。简单来说，就是80年代，很多工程师，其实都有能力自主创业，但是投建工厂却造价不菲，而张忠谋就看中了这个机会，我造工厂，为你们这些要创业的工程师服务。他首创了这种，设计与制造分离的模式，我只做代工，不做设计，你们谁设计好，我就帮你生产。他这种模式，直接带动了高通这些集成电路设计者的兴起。改变了整个个人电脑，手机，人工智能这些产业的发展方向和市场格局。台积电这种模式，把成本压到了很低，把工艺提升到了最佳，甚至像英特尔这样，自己能设计也能制造的企业，也要把部分产品拿出来，给台积电去代工。因为这样做更加划算。慢慢的台积电，几乎吃下了所有高技术厂商的大单，从一个代工厂，发展成了一个产业链，他现在反而成了整个产业链的核心。你设计的再好，我不给你做，你也弄不出来。台积电这种模式，其实一开始就下了笨功夫，相当于别人都不愿意干的事，交给了他，但最后就是这些大家都看不上的事，扼住了产业的咽喉。他其实也跟亚马逊一样，深深的抓住了需求两个字，需求越大，说明未来的这个生意也就越大。他在做大的过程当中，也没有着急分红，而是把钱都拿去扩大自己的竞争优势，深挖护城河。大量的资本开支，把竞争对手挡在了门外。比如他的两个对手，联电和中芯国际，台积电的资本开支分别是他们的7.6倍和4.7倍。这也就是说，他和对手的差距正在持续拉大。别人的设备这就都是5-7年，而台积电5年就换，这种策略让他持续获得领跑能力。所以现在一些高精尖的芯片，只能台积电来做。别人做不了。那么也就意味着，未来他还将赢家通吃，现金流越来越充沛。台积电的存在，也是中芯国际始终不太被资本市场看好的原因，因为差距周期类公司，有个大体的规律，叫做强者恒强，包括，有色，海运，石油石化等等行业，往往他们会在强周期赚取巨大的利润，但又在周期低谷出现巨大的亏损。只有那些深刻领悟宏观周期变动的人，才能在周期行业上，取得10倍的投资回报。从美国的经验看来，周期行业中，只有头部企业才能长期生存，短期内可能任何公司都没有能力，让竞争对手破产，但在长期的竞争当中，会让一大批中小周期企业，逐渐出清。以航运业为例，40年前，前20强的公司，控制着全球运力的40%，但是现在，20家公司，已经控制着93%的市场份额。大量企业被清出了市场。排名第一的马士基集团，占据了全市场18%的份额，这家公司，是从1904年就成立的，从一条二手蒸汽船起家，经过100年，做到了航运霸主。当然他们的利润也会随着周期产生剧烈的波动，2009年，2016和2017年，也都发生了巨大的亏损。但其他的竞争对手，境况就更糟糕了，也就是说，遇到逆周期的时候，起码这些巨头们还亏得起，而一些小公司，就得破产倒闭了。马士基的股价，在2020年也跌到了谷底，但随着疫情逐渐好转，他的股价也涨了近3倍上去。所以之所以是周期股，就是他们始终在呈现周期的波动，而且是大起大落的波动。在周期股的投资上，我们如果能够看懂宏观周期，找对投资标的，其实是可以做一些大波段的机会