2026-05-25 · 商业与投资｜Warsh 接掌 Fed、SpaceX IPO 临门一脚、Dell 迁德州

Memorial Day 下午专题。Kevin Warsh 在白宫由 Trump 亲自主持宣誓出任美联储主席（FDR 之后第一次）。FOMC 4 位委员公开异见，Fed 5 月纪要同日支持加息——三件事同日对撞。10 年期国债收益率上探 5.0%，美元走弱。WSJ 三篇同日质疑长债'安全资产'叙事。Stablecoins TVL 超 M1 7% 登 WSJ 经济头条。SpaceX IPO 估值 $4500 亿（私募 $3500 亿 vs. 预期 $5000 亿+），双重股权 Musk 投票权 78%。最大受益方 Cathie Wood ARK + Antonio Gracias（Valor Equity 5%，IPO 后或达 $230 亿）。Dell 董事会一致通过迁德州 + 同日推出 Deskside to Data Center 全栈 Agentic AI，盘后涨 6.4%。IPO mini-boom（5 月以来 27 家，2022 年来最高）vs. 房地产寒冬（Greystar 收购 Mill Creek，LA 豪宅税导致多户新建 -71%）。SEC 撤销 35 年 gag rule。