2026-05-25 · 特辑｜SpaceX 万亿 IPO：火箭、火星、和治理结构的范式实验

Long View 特辑。SpaceX 预计六月十二号在 Nasdaq 挂牌，估值 1.5 万亿美元起步，募资 800 亿美元，是史上最大 IPO。读完 WSJ 本周五篇相关报道后整理：（1）Tim Higgins 的核心判断——引力对 Musk 不起作用，因为他经营出了一整套靠氛围与希望运转的散户心理；（2）周五 Starship V3 试飞和招股书是同一个故事；（3）四月百位基金经理朝圣 Starbase 之后留下一句话——既兴奋又困惑搞不清财务怎么撑起估值；（4）Gavin Baker 的 sacred covenant 与 Cerebras 8B→66B 这个月的氛围基准；（5）超级投票权 + 得州法律屏障 + 30% 散户配额——而且控制权可以世袭传给孩子；（6）Musk 在 OpenAI 庭审里用终结者比喻包装控制欲，并把 ISS 比作 ISIS；（7）哈佛 Bebchuk 与 Kastiel 的 wedge 警告；（8）反差结尾——一家自称要在火星建文明的公司，挂牌当天靠 1985 年风格的纸面流程卖股票。