2026-05-27 · 特辑｜美国利率与国债入门：Warsh 接手美联储那一刻

Long View 特辑。借 Kevin Warsh 五月二十三号在白宫宣誓接任美联储主席这件事，从家庭投资理财的角度，把美国利率与国债从最基础的概念一路讲到当下的可操作框架。利率是什么、国债是什么、收益率和价格的关系、久期、收益率曲线；美国国债与美联储两百多年的简史，从汉密尔顿到 Volcker 到现在；从 FOMC 决议到你账户里的 TLT 与 SHY，一张国债的完整旅程；十五个家庭投资者必须会的核心词；美联储手里的五样工具——联邦基金利率、IORB、ON-RRP、QE 与 QT、前瞻指引；国债市场的供需结构与外国买家；Warsh 在 FOMC 内部的政治图景与 Barr、Waller 的公开反对；未来两到三年的基准 / 熊市 / 牛市三种情景；最后是六条可执行的家庭配置原则与三个 takeaway，引用 Graham、Bogle、Malkiel、Siegel、Marks、Dalio 的经典框架。结合《华尔街日报》本周关于 Fed、长债收益率、公司债利差、英国与日本债券市场的最新报道。仅为教育内容，不构成投资建议。