2026-08-02 · 是轮动，不是见顶

指数创出新高，确认信号却全部指向反面。这是资金从金融、医疗、地产和工业撤向半导体的轮动，不是全面见顶。核心信号美联储维持利率不变，抹掉了本周最大的问号。二季度增长低于预期，但消费支出稳住，是放缓而不是失速。真正值得看的是广度：整体资金流偏向买入，但本周所有得到确认的反转形态都指向下方，资金流背离明显偏空。价格创新高而确认证据一边倒向下，这是派发而不是吸筹。买盘集中在半导体及其供应链，卖盘集中在金融、医疗、地产和工业。噪音过滤市场的叙事很简单：美联储按兵不动加上 Microsoft 财报爆表，等于全面解除警报，追龙头就好。但数据不同意。领涨股已经过度伸展，确认证据一边倒向下。机会不在已经站上高位的名字，而在价格尚未走强、资金却在悄悄吸筹的地方。多信号共振TE Connectivity 是本次扫描中最干净的看多形态，趋势与资金流同向，股价低于模型目标。财季创下纪录，AI 需求推动营收和订单双双超预期，利润率大幅改善。需要留意的是它已经被市场发现，Evercore ISI 以估值为由把评级下调到 In Line。CSX 是与之相对的看空样本。确认的看跌吞没形态，新高位置超买，资金流过度伸展。但公司经营本身没有问题，二季度营收增长约 10%，利润增速更快。业绩不错和图表疲态完全可以同时存在。下周看点周一 ISM 制造业，周二 JOLTS 职位空缺，周三 ISM 服务业。周五的 7 月非农就业报告是真正的关键，8 月 12 日的 CPI 则是 9 月议息会议之前更大的闸门。数据截至 7 月 31 日收盘。仅供学习研究，不构成投资建议。保持清醒，拒绝被割。