【29危机】美国科技领先世界70年，股市飞天，股民被套70年

1929年9月3日，道琼斯工业指数最高点摸到了381点，而到了3年后，也就是1932年的7月8日，则跌到了41点。相当于股价跌去了9成。而道琼斯指数爬出1929年的坑，要等到50年代后期才能实现了。之所以美国股市，会出现这么大的危机，就是因为二十年代的时候，实在是太咆哮了，人类简直上天入地无所不能了，飞机也完成了横穿大西洋的飞行，莱特航空公司股价飙升了10倍。冰箱，收音机这样的家用电器已经完全走进了美国老百姓的生活，卓别林的电影，也成为了美国人主要的休闲方式，汽车也已经相当普及，数量超过了2300万辆，铁路总里程达到巅峰。甚至美国人已经有了大型连锁超市，也在使用信用卡分期付款。这足足比世界领先了70年。我们直到90年代才有这样的景象。著名经济学家欧文费雪，也就是费雪方程式的提出者，也已经言之凿凿的表示，技术的进步，已经为美国企业带来了高度繁荣。这也成为费雪一生的污点，他也在这次大泡沫中，损失惨重。1925年发生了大事，英国不顾凯恩斯的反对，以较高汇率将第一次世界大战之前的英镑恢复了金本位，主要为了防止黄金外流，通过上调利率的方式，来增加英镑的吸引力。而美国则完全相反，他下调了利息，这就进一步刺激了泡沫的产生。到了1928年，美联储才觉得不对劲，转向了加息。而泡沫经济最怕的就是货币政策摇摆，先放后收，最终反而是刺破了泡沫。当时美国人买卖股票已经相当普遍，1928年，持有股票者达到300万人，大多数工薪阶层，都持有自家公司股票，而且好多还都是保障金贷款，通过借钱买的股票。这属于典型的信用交易，当时占到股票市场交易总额的18%。另一方面，信托基金也纷纷成立，1928年超过了320家基金公司，他们也主要使用金融杠杆，来运作资金，所以可见这一波美国的大牛市，也是杠杆牛，借款牛。那么当美联储开始加息，收缩流动性的时候，后果自然会是崩溃式的。这次股市大崩溃，让道琼斯指数，足足25年才爬出了坑，如果把通胀因素也考虑进去，那么道琼斯指数，50年之后才创了新高，但是很不幸，马上又遇到了70年代大衰退，所以道琼斯指数，真正脱离1929年的顶点，竟然要等到80年代后期。也就是说这一场泡沫，60多年才真正被消化。但另外一方面也告诉我们，宽基指数创新高是早晚的事情，所以越是市场越是大跌，我们也可以利用宽基指数的这种确定性，从而实现抄底。自从梧桐树协议之后，美国的证券交易，其实一直就是金融界自主运作，甚至没有什么监管，直到1933年，美国陷入深度的银行危机，罗斯福总统，才开始颁布银行法，俗称叫做，格拉斯斯蒂格尔法案，将银行业和证券业严格分开，不允许一手吸收存款，一手去投资。严格控制混业经营。这种银证分离的模式，对日后的华尔街形成了巨大的影响，很多投行也纷纷被拆分，比如著名的摩根银行，就被拆成了大摩和小摩，大摩就是摩根斯坦利，是一家证券投行，小摩就是摩根大通，是零售银行。1933年还颁布了证券法，规定证券发行企业，有义务公开本企业的申报和财务状况。后来还颁布了1934年证券交易法，其中最重要的决定就是设立美国证监会，也叫作SEC，至此华尔街终于有人监管了。而美国证监会的第一任主席，就是老肯尼迪，帮助罗斯福当上了总统之位，所以投桃报李，他也成了证监会主席，这也是一个大流氓管小流氓的思路，老肯尼迪当时就是最大的证券投机分子。所以他对华尔街这些乱七八糟，藏污纳垢的事情，再熟悉不过了。