#655.比尔·阿克曼：如何识别能穿越周期的“持久复利机器”

📝 本期播客简介本期我们克隆了：知名播客 Money News Network Which Companies Bill Ackman Is Bullish and Bearish on Right Now原内容更新时间：2026-07-20本期嘉宾是华尔街传奇投资人、潘兴广场创始人比尔·阿克曼，主持人是金融专家 Nicole Laffin。阿克曼是那种发一条推文就能撼动市场的重量级人物，而 Nicole 则以把复杂金融概念讲得通俗易懂著称。这期节目录制于 2026 年 7 月，正值 AI 基础设施狂热、市场估值高企、地缘政治动荡的微妙时刻。阿克曼在节目中系统拆解了他的长期投资哲学：为什么要把股票看作一种“票息不确定的债券”、如何识别能穿越周期的“持久复利机器”、以及为什么在别人恐慌时手里有钱才是最大的优势。他还坦率分享了对 AI 竞赛、SpaceX、比特币、黄金、纽约政治的真实看法，并给出了一个比读 MBA 还有用的极简投资框架。👨‍⚕️ 本期嘉宾比尔·阿克曼，潘兴广场资本管理公司创始人兼 CEO。他是华尔街最具影响力的对冲基金经理之一，以集中持股、深度参与被投公司治理、以及在市场崩盘时大胆出手而闻名。他的公开言论和推文常常直接引发市场波动。近年来，他通过推出公开交易基金 PSUS，试图将对冲基金的投资机会向普通投资者开放。⏱️ 时间戳开场 & 市场大局判断00:00 本期克隆节目介绍01:11 长期投资者的核心心法：在别人恐慌时手里有钱02:40 当前最大的故事是 AI，不是地缘政治03:15 AI 会摧毁就业还是创造就业？AI 竞赛：谁会赢？04:09 Anthropic 领先，但 OpenAI 的巨额亏损令人担忧04:32 SpaceX 是一组不可思议的资产集合05:09 永远不要做空马斯克阿克曼的投资哲学：像看债券一样看股票05:34 生意的本质是一张“票息不确定的债券”06:34 只投真正可预测、市场地位稳固的公司07:54 如果现在有 1000 美元，应该怎么投？08:47 潘兴广场的“持久复利机器”组合市场风险与给新手的警告14:00 给新投资者的第一条建议：理解复利，别想快富18:55 不要借钱买股票，不要玩体育博彩20:05 我们很大一部分利润来自市场崩盘时21:46 下一次危机的导火索：高杠杆与利率上升快速问答：看多还是看空？26:27 黄金：没看法，它不产生任何收益28:19 比特币：我不懂，所以不碰29:25 Chipotle 与星巴克：CEO 的重要性30:27 特朗普：看好他最后这两年半31:10 纽约市长 Mamdani：看空，他在吓跑资本财富传承与成功秘诀38:02 希望留给女儿们一个怎样的世界39:39 给孩子留够生活的钱，但别多到不用工作42:13 成功的秘诀都是基本的东西：准时、多做、说到做到44:02 极简投资框架：尽早开始，长线思维，少交税🌟 精彩内容💡 股票就是一张“票息不确定的债券”阿克曼用债券类比股票：债券有固定票息和到期还本，而股票的“票息”是公司盈利，只是这个盈利未来会增长还是归零，需要你判断。这个框架把投资拉回到最本质的问题——这门生意未来能产生多少现金。“我们看公司的方式，就是把它的盈利看作这门生意的收益率。一只股票 PE 是 20 倍，倒过来就是 5% 的盈利收益率。”💡 在别人恐慌时手里有钱，才是长期赢家的关键阿克曼坦言，潘兴广场过去二十多年很大一部分利润来自市场崩盘时的部署。不是预测崩盘，而是在崩盘时有现金加仓。这需要两个前提：一是不加杠杆，二是有长期视角。“成为一个成功的长期投资者的关键，就是能在市场动荡、所有人都在恐慌的时期活下来。事实上，你应该在别人恐慌的时候有钱去投资。”💡 永远不要做空马斯克谈到 SpaceX 时，阿克曼承认它不在潘兴广场组合里，因为不具备他们要求的可预测性。但他同时强调，SpaceX 拥有一组不可思议的资产集合，由这代最有才华的技术企业家运营，唯一的问题是价格。“永远不要做空马斯克。SpaceX 在未来不管多久，都会是一家极其重要的公司。”💡 你不懂的东西，不需要有看法当被问到对比特币和黄金的看法时，阿克曼坦率承认自己“完全没概念”。他认为投资的妙处就在于，你不需要对每个资产类别都有看法，只需要知道自己懂什么、不懂什么。“我不懂比特币，也不懂黄金，所以这两个我都不碰。你只需要知道自己懂什么、不懂什么。”💡 成功的秘诀都是“明天就能拥有”的东西阿克曼认为商界最成功的人通常不是智商最高的，而是大家喜欢、大家信任、工作更努力的那个人。诚实、努力、钻研，这些都是你明天就可以决定拥有的品格特质。“你需要的所有品格特质，明天就能拥有，你只需要下定决心。但你没法选择让自己智商更高。”💡 长线思维是你最大的竞争优势阿克曼指出，绝大多数投资者都非常短视，而这恰恰是长线玩家的优势所在。长期持有不仅让复利充分发挥，还更省税——政府只在你卖出时才征税。“长线玩家能成为大赢家。绝大多数投资者都非常短视，这是你能建立竞争优势的地方。”🌐 播客信息补充本播客采用原有人声声线进行播客音频制作，也可能会有一些地方听起来怪怪的使用 AI 进行翻译，因此可能会有一些地方不通顺；如果有后续想要听中文版的其他外文播客，也欢迎联系微信：iEvenight在小宇宙查看该单集文稿