AI能解“猴焦虑”吗？（上）

全球“抢猴”大战，一触即发。近两年“实验猴”最高额收购交易诞生——全球CRO巨头查士利华宣布收购一家柬埔寨的实验猴供应商，交易总金额预计约为35.6亿人民币，是该公司继2023年收购毛里求斯一家“猴厂”后再下一城。作为2024年全球CRO排名TOP7的巨头，查士利华的这一动作再度将医药界的目光聚焦于持续紧张的“猴市”。众所周知，实验猴在药物研发中扮演着不可替代的角色，70%以上大分子药物都需要用猴做临床前试验，而小分子化学药也约有20%-30%会用到实验猴。然而，自2022年“柬埔寨事件”后，美国出现严重的供应链风波，面临长期猴源紧张问题。而国内市场，“猴荒”也在持续蔓延。自2025年以来，随着国内实验猴价格迎来周期性上涨，猴子已经突破10万元大关，朝着14万进发，相关概念股随之节节攀升，供需不匹配的话题被不断热议。在猴源问题弥漫全球的“夹缝”中，FDA在2025年密集发布“替代动物实验”的相关条例，AI建模、类器官等技术成为焦点。随着创新疗法的蓬勃发展，临床前研发对实验猴的需求预计将进一步攀升。关于“猴的未来”，究竟是“猴茅”神话的延续，还是替代技术的率先崛起？美国CRO行业，正在陷入“猴荒”。CDC数据显示，柬埔寨曾占美国NHP（非人灵长类动物）总供应的60%，是美国CRO行业最主要的NHP来源国，也是查士利华NHP的主要原产国。然而，2022年11月的“柬埔寨长尾猕猴事件”彻底改变了局面。由于涉嫌将野生猴伪装成实验猴出口，美国司法部对柬埔寨NHP供应商提起刑事指控。此后，从柬埔寨进口NHP一度面临严峻挑战。数据显示，美国实验猴进口量从2022年的近3万只骤降至2023年的1.7万只，其中柬埔寨占比降至1.1%。民生证券2023年的研报指出，预计美国短期内难以解决猴源紧张问题。2022年这场关于猴子的跨国大案，显然余波未了。作为全球CRO巨头，查士利华旗下共有三大业务板块，分别是药物发现和安全评估（DSA），研究模型和服务（RMS），以及生产板块。其中，安全评估是非人灵长类动物的核心需求方：该部门为客户提供药物非临床安全性测试，非人灵长类动物是大分子药物、细胞与基因疗法等创新疗法临床前安全评估的关键模型。财报显示，公司大分子药物超70%需用猴做临床前试验。早在2023年2月，受到“柬埔寨事件”影响，美国司法部针对查士利华从柬埔寨进口的试验用猴展开调查。自被调查起，查士利华自愿暂停从柬埔寨进口非人灵长类动物。柬埔寨非人灵长类动物进口受限明显冲击了公司业绩。2024年，该公司安全评估部门收入同比降 6.3% 至 24.51亿美元，尤其是公司对库存的非人灵长类动物计提2700万美元减值，计入产品销售成本。换句话说，柬埔寨非人灵长类动物进口受限后，已采购的柬埔寨非人灵长类动物因合规等问题，无法用于安全评估部门的安全评估服务，也无法对外销售，可变现净值降至零。实验猴上演供需博弈，替代技术仍在迭代突围，“与猴赛跑”谁先赢？请您明天接着收听。