APPLIED DIGITAL（APLD）第四半期報告書

Applied Digital（APLD）の10億ドルAI戦略を徹底解剖：長期110億ドル契約と高速スケールを支える戦略的インフラ投資このエピソードでは、AI時代を支える「ピック＆ショベル」として急成長するApplied Digital（APLD）の次世代データセンター戦略を深く掘り下げます。AI/HPCインフラへの集中と巨大契約• Applied Digitalは、AI、HPC（ハイパフォーマンスコンピューティング）、ネットワーキング向けのデータセンターを設計、建設、運営しています。報告セグメントはData Center Hosting（主に暗号資産マイニング向け）とHPC Hosting（AI/HPCテナント向け）の2つです。• 同社の主要プロジェクトであるノースダコタ州エレンデールのPolaris Forge 1 (PF1) キャンパスは、CoreWeave, Inc.との長期リース契約により、400 MWの容量が満床となっています。• このPF1の契約は長期（約15年間）にわたり、想定契約売上高は約110億ドルに上ります。• 同社は液冷技術などの先端設計を採用し、PUE（電力使用効率）1.18想定という高効率・低水消費のインフラを目指しています。事業拡大と資金調達の枠組み• APLDは、ノースダコタ州ハーウッドでPolaris Forge 2 (PF2) キャンパス（280 MW、30億ドル規模）の建設に着工し、2026年に初期容量の立ち上げ、2027年初頭にフル稼働を予定しています。• 事業拡大を加速させるため、Macquarieとの間でインフラ・プロジェクトファイナンスの枠組みを確立しており、最大50億ドルの優先出資枠を有しています。この資金調達は「電力確保→超高速建設→液冷最適化」の再現性を高める戦略の柱です。• 2025年8月31日締めの最新四半期（Q1 FY2026）の総収益は6,420万ドルで、前年同期比で95%増となりました。この増加の約2,630万ドルは、HPC Hosting事業におけるテナントフィットアウトサービス関連の収益によるものです。今後の展望PF1のフル稼働時には、年間NOI（営業純利益）ランレート約5億ドルを目標としています。APLDの長期リース戦略と大型資本パートナーとの連携が、AIデータセンター市場でどのような競争優位性を発揮していくのかを解説します。