【保险公司保险吗】保险公司会倒闭吗？连环担保的漏洞！

美林危机，前CEO奥尼尔野心很大，也非常激进，他上任之后，大量的搞次级债，数量猛增，后来美国国际集团，突然宣布，停止向任何级别的次级贷证券提供担保。美林自己人都已经认识到，一场暴风雨即将来临。于是一些人，开始劝说奥尼尔，但是无济于事，奥尼尔也看到了激进发展的甜头，2006年，他获得了4600万美元的收益。而那些谨小慎微的人，则开始纷纷离职。2007年5月终于出事了，担保债务部门的负责人离开，他们迅速评估风险，认为最坏的情况，也就损失7700万美元。但显然这是一个极其不靠谱的判断，8-9月，担保债务凭证资产组合的价值就持续缩水，10月初，公司预计该季度损失50亿美元，两周后暴增到了79亿美元，比当时的预估高了100倍，此时奥尼尔也知道，这下出大事了，所以他想推动，美联银行和美林的合并，但董事会对此并不满意，甚至迫使他辞职。这才有了塞恩的接任。这一时期换帅的还有美国国际集团也就是我们常说的AIG保险，马丁苏利文也被国际集团解雇，花旗银行出来的维纶斯塔接任。这个国际集团可谓一段传奇，1919年，在我们国家上海的一个小办公室成立，原来叫做美亚保险公司，70年代的时候，其实也就一般般，但是后来发展成了一个庞然大物，2008年的时候，已经是世界上最大的金融公司之一，800亿美元市值，账面资产超过1万亿，而为他们带来这一切的，是一个叫做莫里斯格林伯格的人。68年他成为公司总裁，69年担任首席执行官，让国际集团业务迅速成长，业务扩展到了130个国家。同时还开拓了飞机租赁和生命保险。后来，安然事件爆发，公司丑闻越来越多，而监管也开始四处出击，严格审查。而国际集团，也因为不配合监管，甚至违法违规多次被罚。当年垃圾债的最大玩家德崇证券，1990年倒闭，而这家公司的骨干团队，跳槽到国际集团的人，这里面就包括了一个叫做卡萨诺的人，他被格林伯格看重，提拔为公司的下一任首席运营官配合苏利文工作，而卡萨诺上来之后，就大规模发行信贷违约掉期产品，到了2005年，国际集团已经是市场上的大玩家。2007年8月，他们也还觉得，问题应该不大。这其实是金融工程做出来的设计，而且金字塔结构非常漂亮。美国国际集团和其他的公司，所犯下的最大错误就在于，被担保债务凭证巧妙地结构设计给吸引了。并相信这些事安全的。甚至不需要预留多少资金，来对他们进行担保。确实如此，当时美国国际集团，内部评价是，没有外债，手握400亿美元现金，1万亿美元资产，而且因为巧妙的结构设计，不再为次级债挂钩的担保债务凭证进行担保。所以那时候苏利文，确实睡的很好。他确实不知道风险在哪？但后来，他们却突然发现，资产账面价值持续缩水，接着他们的信用评级被降低。也就是说，苏利文和卡萨诺他们觉得毫无风险的东西，市场却并不买帐，随后大客户高盛，要求国际集团，提供更多地担保品，美林也同样提出了这个要求。卡萨诺对此的评价是，市场失灵了，甚至他还大骂，每个人都觉得高盛精明，但其实我弟弟就在高盛工作，而他就是个白痴。到了2008年初，全市场抵押贷款违约的数量开始猛增，而维纶斯塔做了个测算，美国国际集团，因此要赔付的金额可能是个天文数字。这里做个解释，所谓信用违约掉期，就是欠债不还的保险，如果借款人还不了钱，就是保险公司负责偿还。后来他们做了严格的审计，发现卡萨诺建立的估值体系有重大纰漏，调整后，亏损金额由10亿提升到了50亿美元。但苏利文并没有狠心解雇卡萨诺，而是给他调成了顾问岗，依旧是月薪100万美元。他当时还在害怕，卡萨诺会带着核心员工出走。造成公司的人才流失。2008年5月，美国国际集团，披露了一份令人惊掉下巴的业绩，91亿美元信贷衍生品资产减记，以及78亿美元的亏损。马上标普就给他降了一个评级。从3A变成了2A，这时候他没有等来任何帮助，而是众多金融机构的撕咬，比如高盛还要求他追加100亿美元的担保。摩根大通还有花旗，还敦促国际集团进行额外的资产减记，公布于众。他的信用已经遭遇重创。此时面对种种威胁，他们也没什么好的办法，筹集资金才是最关键的。也正是在这种危急的情况下， 苏利文被迫下塔，维纶斯塔接任。我们再来看看高盛那边，高盛似乎是所有投行中状况最好的，保尔森到财政部高就，CEO的职务留给了贝兰克梵，他们也涉足了高杠杆的有毒资产交易，也面临着紧缩之后的资金短缺，但是他们避开了一些致命的资产，也就是那些完全以次级抵押贷款构造的证券。此外他们还进行了反向操作，做空ABX指数，这是一个与次级债挂钩的金融衍生品工具，换句话说，他们用这个做空工具，对冲了自己的风险。贝兰克梵很幸运，他原来在一家不知名的商品交易公司工作，后来81年高盛收购了这家公司，于是贝兰克梵就这么歪打正着进入了高盛。随后几轮裁员，他都幸免，这个人是一个重度阅读者，非常爱看书，走到哪都背着一堆书看。他也是一个励志的典范，一步一步走到了高盛的管理层。之前也说了，在金融危机当中，高盛是头脑最清楚的，2007年11月，他就跟美国国际集团发生分歧，他认为国际集团账算的有问题，要求对方增加担保。那时候其实还没有人认为，这些金融巨头要倒闭，所以这些保险还相当便宜，高盛也趁机买了很多便宜的保险回来。这才让他在后面的金融危机当中，非常主动。所以后来，市场一直流传着高盛的阴谋论，怎么别人都有问题，而他却在危机当中发了财，确实值得怀疑，但其实跟阴谋论完全没啥关系。并不是高盛把华尔街变成这样的。当时贝兰克梵就有明确的判断，事情会变得越来越糟。