表層的なリスクオンに隠れた深層リスク──今は、雪崩の前の平穏か｜2025年5月2日 夜の相場雑感

2025年5月2日、16時すぎ。日経平均は36,831円と1%上昇し、リスクオンムードで週末を迎える。しかし個別株の値下がり、金価格は再上昇、そして億単位規模のファープット購入──米国との関税交渉が不透明なまま終わり、トランプ政権が債券市場が落ち着いた今、再度揺さぶりをかけてくる可能性も。“穏やかな今”は、リスクオン相場の序章か。それとも雪崩の前触れなのか。表層的リスクオンの下に眠るリスクオフ要因はなにか。メルマガ登録はこちらから：（⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠https://subscribepage.io/ni225op⁠⁠⁠⁠⁠）　＿＿＿Around 4 PM on May 2, 2025.The Nikkei 225 closed at 36,831, up 1%, wrapping up the week in what appeared to be a risk-on mood.However, a closer look reveals a different story: individual stocks declined, gold prices rebounded, and there was a large-scale purchase of far out-of-the-money put options worth over 100 million yen.Meanwhile, trade negotiations with the U.S. ended without clarity, and with bond markets appearing calm again, there’s a chance the Trump administration could once more stir volatility.Is this “quiet now” just the beginning of a genuine bull market?Or is it the calm before an avalanche?What risk-off signals lie hidden beneath this surface-level optimism?