Bonos al 5%, Fed acorralada y déficits desbocados: el cóctel del descrédito del dólar

La inflación ha vuelto a aparecer en los titulares: el IPC estadounidense rumbo al 4%, el bono a 30 años por encima del 5%, los futuros descontando subidas de tipos en 2027 y un Tesoro que se refinancia agresivamente a corto plazo apostando a que la Fed bajará los tipos. En paralelo, la vivienda se ha convertido —según las encuestas— en la principal preocupación de los españoles, mientras vuelven al debate los controles de alquiler, las propuestas de vivienda pública y la apelación al "modelo Singapur". En esta conversación analizo los dos frentes: por qué los tipos reales están subiendo aunque la inflación se modere, por qué la estrategia de financiación del Tesoro de Trump es extraordinariamente irresponsable salvo que tenga una certeza muy fundamentada sobre el futuro de los tipos, y por qué el problema de la vivienda en España no es de "ultraliberalismo" sino justo lo contrario: un mercado abortado regulatoriamente por gobiernos —nacionales, autonómicos y municipales, del PSOE y del PP— que no quieren tocar los intereses patrimoniales del 70% propietario.