Branislav Soták (Patria Finance): Věřím, že se inflace bude normalizovat, akcie Big Tech se tak mohou vrátit na výsluní ještě letos. V osobním portfoliu jsem ale aktuálně výrazně navýšil podíl hotovosti

Pondělní dopoledne patří na Investičním webu expertním tržním výhledům. Tentokrát s Branislavem Sotákem, analytikem Patria Finance, a šéfredaktorem Investičního webu Petrem Novotným. Ptát se můžete i vy, a to přímo v chatu na YouTube nebo e-mailem na [email protected]. Co zaznělo: Volatilita na trzích je vysoká (a nikoli překvapivá), prostředí proto spíše vyhovuje aktivním obchodníkům. Soták: Více než polovina inflace je vyvolaná dopady pandemie (narušené dodavatelské řetězce), nemyslím si, že by tak vysoká inflace jako v současnosti měla být dlouhodobým fenoménem. Třeba v USA zhruba třetinu růstu cen způsobuje vývoj cen ojetých aut. Zásadní otázkou je ale samozřejmě vývoj sazeb v USA. Když Fed zpřísňuje politiku, zatraktivňuje tu nejméně rizikovou třídu investic. I proto pak bývá cítit odliv peněz investorů z jiných aktiv. Soták: Můj osobní tip je, že nejpozději v roce 2023 se výnosová křivka v USA může dostat do inverze. Ne vždy to byla předzvěst recese, ale každé recesi takový vývoj předcházel. Centrální banky podle Sotáka reagují na otřesy v ekonomice prakticky neomezenou podporou, následně se pak výrazně méně a pomaleji obávají přehřátí hospodářství. Měnová politika tak může přispívat k vytváření nových krizí. Bank of Japan pokračuje v uvolněné měnové politice. Postupně by měly získávat na atraktivitě fondy peněžního trhu (v zemích, kde porostou sazby). Cena zlata stagnuje (trh čeká růst výnosů v jiných "bezpečných" oblastech). Do akcií podle Sotáka proudí peníze nadále trochu pod tlakem toho, že nejsou příliš zajímavé alternativy. Americké akcie mají tendenci posilovat v době růstu sazeb Fedu, protože centrální banka zpravidla zpřísňuje měnovou politiku v době silného růstu ekonomiky. Tentokrát je důvodem zejména vysoká inflace, i tak by ale akcie podle Sotáka mohly být v plusu, byť historicky podprůměrném. Pokud se ukáže, že inflace je dočasná a v druhé polovině roku začne (výrazně) klesat, mohou se do popředí zájmu investorů vrátit velké technologické firmy. Mají zdravé bilance, solidně rostou a celkově jejich byznys funguje. Během pandemie se postupně "posouvaly" problémy v rámci dodavatelských řetězců. Řada zemí se i proto začala více zabývat návratem některých typů výroby na vlastní území nebo do bližších regionů (deglobalizace). Komodity jsou často zmiňovány jako dobré zajištění proti inflaci, ale nejde o jednoduchý trh. Co zvolit - fyzické komodity, opce, futures? Dosažitelnější a "srozumitelnější" jsou akcie producentů komodit (Soták zmínil konkrétně ArcelorMittal). V rámci dividendových titulů se mu líbí TotalEnergies nebo Stellantis. Soták: Nejsem odborník na geopolitiku, neumím si ale představit otevřený ozbrojený konflikt Ruska se Západem. Nabízejí se různé obchody (SHORT ruského rublu, tlak na další ruská aktiva, v případě mírového řešení naopak například uvolnění tlaku na trzích s energetickými surovinami). 👍Děkujeme, že nás sledujete! Náš další obsah najdete i tady: ➡️ FACEBOOK: https://www.facebook.com/investicniweb.cz ➡️ TWITTER: ✅ https://twitter.com/investicniweb ✅ https://twitter.com/petr_novotny ➡️PODCASTY: 🔊 https://open.spotify.com/show/64nd40VjhHED7RTDFt6Qnl 🔊 https://podcasts.apple.com/cz/podcast/investi%C4%8Dn%C3%ADweb-czs-podcast/id1594824346?fbclid=IwAR1Bfw2H-KtMGHRyepM2YsvmQjD_nCPXu1ilt_ODyP-exCeJx5QeMjj4EVA (+ další přední podcastové aplikace) 👍🏼 🙏🏼💰💹💶 V současnosti je investování nejschůdnější a nejpravděpodobnější cestou k zajištění na stáří a k ochraně hodnoty majetku. Proto považujeme informace o investování, ekonomice a finanční gramotnosti za důležité. S námi se můžete dozvědět více! Support the show