Buy now, pay later - 27/11/2023

El Black Friday nos trae noticias positivas sobre las ventas, aumentando 8% de manera online y un 1% en números desglosados en la parte presencial. Ahora solo falta esperar a valorar los datos del Cyber Monday para sacar una imagen de la evolución del consumidor. Gran parte de esto se debe a las facilidades que están dando para ‘comprar ahora y pagar después’. El mercado de riesgo tiene su mejor entrada de capital en 15 días desde febrero de este año. Con la volatilidad implícita en mínimos de 2020, la renta variable europea subía un 0,72%, 1% para el S&P y 0,91% para el Nasdaq. En renta fija veíamos una caída del 0,18% en Europa y el euro subía un 0,22%. Las materias primas ante el retraso de la OPEP bajaban un 0,49%. De la semana pasada cabe destacar 3 elementos: 1. Materia fiscal. La UE pide cordura en el endeudamiento. En Alemania se prohíbe el trasvase de dinero entre líneas públicas y se suspenden los límites de deuda. Inglaterra presentó un plan público más austero. 2.Política monetaria. El BCE está dispuesto a subir tipos si hace falta, la Fed será más conservadora. El mercado descuenta 100pbs de recortes, desoyendo las advertencias de los banqueros. 3. Crecimiento. Los PMIs de la Eurozona siguen en contracción, pero se estabiliza el manufacturero. En USA hay mayor fortaleza en los servicios, pero ambas áreas entran en contracción de empleo. Con los indicadores siguiendo la tendencia bajista, se pone en entredicho los nuevos pedidos y el consumo. Para esta nueva semana partimos de niveles de sobrecompra elevados de los mercados, que ponen en duda la continuidad de alzas. Deberemos seguir las ultimas noticias sobre la salud y la neumonía en China. Conoceremos los avances de los IPCs de noviembre en Europa. En la Eurozona se esperan bajadas (mientras que en España deberíamos subir un 0,1%), se publicará el ISM manufacturero en USA y el gasto personal de octubre. Nosotros no compramos en el corto plazo ni con rebajas.