Caixin | 财新周刊2025年第04期导播

播音｜财新 仇一 文稿｜仇一 陈正雅 制作｜仝瀚元 商务 宣发｜仝瀚元 2025年1月20日，美国首都华盛顿的国会大厦穹顶下，特朗普宣誓就任第47任美国总统。在约半小时的就职演说中，他神情肃穆，声调平缓，多次强调“美国优先”的执政理念，表示“不会再让别人占便宜了”，属于美国的“黄金时代”自此开启。 在此次的演说中，特朗普还详细阐述了他即将签署的一系列行政命令，表示“将启动美国的彻底复兴和常理革命。”上任首日，特朗普一共签署了42项行政令、备忘录和公告，以及115项人事行动、200多项行政行动，涉及收紧移民、支持传统能源发展、整饬美国联邦政府运营、撤销言论审查、砍掉多元化项目等等。 如果说，第一次当选是具有一定“偶然性”的事件，那么这一次，以拿下选举人票和普选票的超预期战绩再次胜选的特朗普，已然获得了足够的总统权威与拥护。从内阁人选到政策主张，他不同寻常的一举一动，也始终占据着舆论的中心。 当特朗普再次“展翅”，将掀起怎样一轮新的风暴？从华盛顿到美国，再到全世界，是否已经做好新一轮大洗牌的准备？ ———————————— 本期《周刊导播》，将先为你领读《财新周刊》封面文章《特朗普再冲击》。了解特朗普再度掌权后，会首先执行哪些政策；与他此前的公开论调相比，又产生了怎样的变化。 中美议题作为重中之重，贯穿了特朗普的两任竞选。在他的第一任期内，中美竞争逐步升温。八年后，当他再次当选美国总统，中美关系已然呈现出新的气象。 2024年竞选期间，特朗普保持了一贯的对华强硬姿态，然而在胜选之后，态度又有所缓和，展现出乐意拓展高层交往、对TikTok等焦点议题保持开放态度的意向。 在特朗普就职当晚，中国国家主席习近平应约与其通话。特朗普随后在社交媒体上表示，“这是一次非常好的通话。我期望我们能一起解决很多问题，而且是立即开始。” 在就职当日，特朗普签署了延缓TikTok禁令的行政令，不仅同意给TikTok提供75天宽限期，还在就职当晚的首场记者会上表示：“TikTok的美国用户主要是年轻人，如果中国搜集美国年轻小孩的数据，说实话，我认为在美中关系上我们有比这个更重要的问题要处理。” 但特朗普也宣称，如果中国政府不同意美国在TikTok中入股50%的交易，“可以加征25%，30%，40%，50%，甚至100%的关税。不是一定会，但我们的确有这样做的能力。” 在1月24日发布的福克斯新闻专访中，特朗普在被问及是否与中方达成“公平”的贸易协议时表示，中方不希望美国使用关税，他自己也宁愿不对中国加征关税，但关税对中国是一个“很有力”的办法。 目前许多中美两国的学者都倾向于认为，特朗普的中长期对华目标，依然是和中国达成某种协定；短期内则可能运用更有对抗性的言行，来提高自己的谈判筹码。 如果说第一任期内，特朗普“美国优先”的主张更聚焦于经济领域，目前则更多展现出他在国际政治上的“野心”。 在20日的就职演讲中，特朗普重申了过去两个月他提出的多项不乏争议的外交主张——要把“墨西哥湾”改名为“美国湾”，为了“国际安全”而收购格陵兰岛，“收回”对巴拿马运河的控制权等等。 对于欧盟、加拿大等美国传统盟友，特朗普也并不“手软”。上任当天他表示，正在考虑从2月1日起对加拿大和墨西哥征收25%关税；他认为，欧盟对美国“非常非常不好”，对欧盟征收关税是美国能得到公平的惟一方式。在特朗普第一任期内就摩擦频发的美欧关系，如今再度迎来严峻的考验。 而另一方面，当前欧洲各国政坛频繁动荡和重组，有分析认为，特朗普回归白宫，也将进一步刺激欧洲等地右翼力量的上升。 政治风险研究咨询公司欧亚集团总裁布莱默（Ian Bremmer）表示，特朗普的再次出世，意味着世界秩序将继续向着“丛林法则”发展，美国身在食物链的顶端，短期内可能会受益，但其他大部分国家的处境都会更加危险。 本期封面文章，作者曾佳、王晶、路尘、胡暄、徐和谦，除了分析特朗普第二任期开启后，在经济、外交等领域的政策主张与实际走向，也从多维视角，分析全球经济、中美贸易、俄乌冲突等关键议题，在特朗普2.0时代，将产生怎样的变数。 《特别报道：TikTok再渡劫》 在美国总统交替之际，TikTok被暂时关闭，一些TikTok用户以“难民”标签涌入到中国另外一个社交应用小红书，从缴纳“猫税”，也就是秀猫宠物照片，再到中美用户“对账本”，北美区用户在小红书上收获了很多关注度。 在关闭了14个小时之后，TikTok又在美国重新开张了。刚刚再度上任的美国总统特朗普，给了它75天的运营缓冲期。但是他开出的条件是：美国要获得TikTok 50%的股权；如果中国监管部门不批准，他有可能增加对华关税。 现在，TikTok已经走完了所有其他的逃生途径。从四年前特朗普发难，到今天特朗普放生，仿佛一场轮回。这一场风波的起点是，2020年8月，时任美国总统特朗普以国家安全为由，多次发布总统令，要求TikTok和微信在美国下架，还要求字节跳动剥离TikTok。时间来到2024年3月，美国国会又推出TikTok禁令，时任总统拜登签署禁令生效，TikTok再一次走上司法诉讼之路，最终在美国最高法院败诉，只剩下特朗普一条路可走。 在就任前的庆功宴上，特朗普大赞TikTok：“共和党以前从来没有赢得年轻选民，但我们这次以36个百分点的差距拿下了年轻选民。所以我喜欢TikTok！” 北美政策咨询公司Policy Nexus（汇策）首席执行官（CEO）刘天逸指出，TikTok的问题最后不是通过司法途径解决，只能寻找政治途径解决。这成为中国在美企业解决问题的一个大趋势，尤其是头部企业和大型企业。更多内容请看《特别报道：TikTok再渡劫》。 《2025达沃斯：适应大转折》 在达沃斯论坛闭幕前的倒数最后一晚，特朗普发表远程演讲。特朗普声称，在自己的领导下，“地球上没有比美国更好的地方来创造就业机会、建设工厂或发展公司了”。当时达沃斯的听众们大多保持沉默，没有掌声响起。多年来一直提倡全球化理论的“达沃斯人”，明显和特朗普背后的民粹力量，以及重商利己主义形成了拉锯的张力。 欧盟委员会主席冯德莱恩在论坛上承认：“25年前，我们设想的合作世界秩序并未成为现实。相反，我们进入了地缘战略竞争激烈的全新时代。”论坛期间恰逢特朗普就职，一些参会的美国企业高管对特朗普的放松管制和减税计划很兴奋，但其他国家的参会者对世界经济不确定性的担忧也又多了几分。如何应对全球体系进一步分裂、如何恢复和重塑经济增长，成为多场讨论的焦点。 科技方面，激烈的讨论发生在线上教育平台Coursera创始人、LandingAI总裁吴恩达（Andrew Ng）和蒙特利尔大学全职教授约书亚·本吉奥（Yoshua Bengio）之间。前者所代表的科技公司，看好AI作为工具带来的价值，认为其发展无法突破物理学定律而失控，而且可以人为干预；后者所代表的学术界深知科学水平的局限性，谨慎判断技术边界，对AI风险的管控颇为悲观。 另一面，国家之间的科技角力，又放大了AI 的风险。1月13日，拜登政府卸任前最后一周紧急出台《人工智能扩散暂行最终规则》，限制美国AI技术向全球出口，并且明确指向中国等受关注的国家。而只有一周后，中国AI公司DeepSeek推出了全新开源模型，号称可以和开源版的OpenAI o1“打成平手”。DeepSeek也成为达沃斯现场的热词，因为这似乎意味着，改变中美AI竞赛格局的潜力开始浮现。更多内容请看《2025达沃斯：适应大转折》。 《险企投资难局》 有业内人士感慨，2024年，险资久旱逢甘霖，“不仅迎来了‘债牛’，股市在下半年也终于回暖，非标又没出现什么大的新风险⋯⋯年终奖终于能有盼头了。”尽管市场表现良好，但险资投资仍然面临很多压力。 2025年1月22日，多部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，要求大型国有险企从2025年开始，每年新增保费的30%用于投资A股。 当下市场利率不断下行，加大对权益资产的投资力度，是增加收益的解决办法之一。在2024年，保险公司投资上市公司股权的普遍逻辑是，加大对高股息股票的投资，或者把股票列入长期股权投资。长城人寿是2024年险资举牌的主力，截至三季度末，持有5%以上股权的上市公司数量达到十家。不过，从目前的投资结果来看，增配权益类资产虽有利于保险资金提高收益及其稳定性，但很难完全填补固收等资产收益下行造成的缺口。 与权益资产相比，具有绝对收益、风险相对可控的债券一直是保险机构的主要投资方向，起到“压舱石”的作用。随着近年来长端利率持续走低，加上新会计准则对资产负债久期匹配的标准有所提升，保险资金不断加配长久期债券，但压力也在不断增强。一名中型保险公司的总精算师表示，“我现在很讨厌长债，因为只要买下去就是利差损。但保险公司为保住净资产，不得不买。” 业内人士普遍呼吁继续拓宽投资渠道，包括拓宽可投资品种、拓宽对冲工具、探索境外投资。保险业是否有望逐步放开投资黄金资产以及海外投资？更多内容请看《险企投资难局》。