创新转型“四战将”2023年成色如何？(一)

传统药企搞创新到底行不行？搞不搞得好？这是多年来萦绕在本土大药厂身上的质疑。看客与局中人无不揪心：持续的业绩阵痛、战略调整、股价震荡……传统药企创新转型之路异常艰辛。根据2023年陆续披露的财报可窥见，巨头们创新转型之路整体已初见成效，纵使阴霾尚未完全扫清，但用数据仍部分回答了上述质疑，却也留下了新的悬念。E药经理人根据营收、净利润、创新药营收占比、研发投入及各指标增长等数据维度，持续观察中国传统药企在创新转型中的变化。在产业界这场波澜壮阔聚焦创新转型的战役中，头部传统药企创新转型的得与失、攻与守，对产业有着不少借鉴意义。尤值得注意的是，纵使行业在穿越周期的震荡中起起伏伏，恒瑞医药、石药集团、中国生物制药、复星医药却稳居前列。躬身入局，只有真正经历了艰难时期，才能深感创新转型的紧迫，而这四家本土大药厂呈现了传统转型不同缩影。一般来说，创新药收入占比、研发管线的创新程度，通常被行业视为判断制药公司创新转型程度的两大核心指标。由于国内绝大多数企业创新药收入占比不超过50%，这一数据也成为了评判创新转型驱动的临界值。不过，目前恒瑞、石药、中生制药、复星医药四君均尚未跨越50%这一门槛。最有望率先触线者仍是“制药一哥”恒瑞。2023年，其创新药收入冲破百亿元大关，占比达46.61%，居四家之首。相较而言，整体营收规模相对少一些的翰森制药、先声药业创新药营收占比反而更早地横跨50%的标尺。其中，翰森制药创新产品占比67.9%；先声药业创新药业务营收占比更是达到72%。视线回至四家传统大药企，而今际遇各不相同。有的药企似乎走过阴霾，有的药企营收净利倏然承压，仍在消化诸多业绩不利因素。“一哥”恒瑞医药最受资本市场关注，走过高光，也历经至暗，而今终呈缓和态势。继2021年年报首次出现业绩下滑后，连续两年营收净利双降的恒瑞医药，2023年聚光灯下对其拷问异常灼热。随着财报发布，虽离曾经业绩最高点有些距离，但不少投资者仍松了一口气。背后是营收净利再次回归增长轨道的数据支撑。不过，面对恒瑞此番业绩，资本市场却“不买账”，业绩发布后的连续两天股价下跌，背后暗含了投资者对于一哥的期待更高、以及研发费用资本化的担忧。创新转型稍晚一步的中生制药，此次也实现了业绩微增，全年营收262亿元，同比增长0.7%。格外值得一提的是，2023年创新产品收入即将突破百亿大关，同比增加13.3%达98.9亿元。创新收入占比也从2015年的11%提升至2023年的38%。数据背后，也可见创新转型力度。恒瑞、石药、中国生物制药、复星“四战将”2023年业绩答卷已交。身处第一梯队的他们，创新转型路至何处？转型决策的执行力度如何？战果是否让人满意？请您5月7号接着收听。