创新转型“四战将”2023年成色如何？(二)

在产业界这场波澜壮阔，聚焦创新转型的考验中，第一梯队的“四战将”恒瑞、石药、中生制药、复星交卷了！石药遇到了一些关卡，首现近五年增收不增利。2023年营收314.5亿元，同比增长1.7%；但净利同比减少3.6%，为58.7亿元。纵观石药业务划分，抛开原料产品、功能食品及其他业绩下滑，主要业务板块——成药业务板块中的抗肿瘤、心血管治疗领域业绩也出现下滑。不过因未披露创新药营收，暂不得而知石药创新药占比情况。复星医药2023年出现营收净利下滑。其中，营业收入约414亿元，相比去年同期下降5.81%，是近十年来的首次下滑；归母净利润23.86亿元，同比下降36.04%。背后原因主要在于新冠相关产品（包括复必泰、捷倍安、新冠抗原及核酸检测试剂等）收入同比大幅下降。抛开直观业绩增长情况，度量创新同样离不开研发投入、研发规模、上市的创新药数量、核心技术平台、潜在重磅管线等指标。研发投入一向被业内看成是评估药企创新的一大指标，研发投入增长也一定程度反映了创新力度，被视为未来发展的重要引擎。从研发投入角度来看，恒瑞近两年一直将研发投入保持在60亿元左右，同样也是这4家企业中研发投入最高者。复星医药稍微低一些，制药业务的研发投入为51.72亿元。再次是石药、中生制药，分别为48.3亿元、44亿元。在研发投入占营收比重上，恒瑞为26.95%，中生制药为16.8%，石药为15.4%；相对低一点的是复星医药，其制药业务的研发投入占营收比为12.5%。研发人数也是反映研发规模的一大指标，纵使在行业层面降本增效语境下，恒瑞裁撤了部分销售人员，使销售团队降至万人以下；但仍增加了研发人员，形成了一支5000多人的规模化、专业化、能力全面的研发团队。从最直观的创新药数量来看，恒瑞2023年3款1类创新药阿得贝利单抗、磷酸瑞格列汀、奥特康唑获批上市。由此，恒瑞国内获批上市15款1类创新药。复星医药2023年主要靠创新药市场表现拉动了业绩，期间共有6个创新药的8项适应证获批上市。中生制药2023年亿立舒、利马前列素、贝伐珠、利妥昔等6个创新药及生物类似药获批，创新产品数量攀升至11个。纵使创新转型节奏有所不同，面对着大众对于传统药企产品收入结构变化的追问，传统药企巨头们正在使出浑身解数，力图在创新维度上走得更为深入。推除了创新，国际化也早已上升至战略关键词。当下，国内医药市场价格与规模“天花板”愈加明确，开拓国际市场已成为中国药企未来战略的“必选项”，海外市场也成为未来主要变量和增量之一。复盘恒瑞、石药、中生制药、复星医药的创新转型路径，同样指向了国际化，而重要抓手大多指向了BD。恒瑞、石药、中国生物制药、复星“四战将”2023年业绩答卷已交。身处第一梯队的他们，创新转型路至何处？转型决策的执行力度如何？战果是否让人满意？请您明天接着收听。