Cierre de Mercados 17/08/2026

Existe un largo historial de sobresaltos en agosto, debido a grandes eventos que han sacudido a los mercados: la invasión de Kuwait por Saddam Hussein (1990), el golpe de Estado contra Gorbachov en la Unión Soviética (1991), el impago de la deuda rusa (1998), la rebaja de la calificación de la deuda soberana estadounidense por parte de Standard & Poor's (2011) o la fallida devaluación del yuan en China (2015). El caos generado internamente en los mercados incluye la desesperación de agosto de 2007, cuando se gestó la crisis de las hipotecas subprime, y el colapso de las operaciones de carry trade en Japón en 2024. Este año, la tensión generada por las operaciones con IA ha estado a punto de convertirse en un evento de este tipo, pero finalmente no se ha concretado. La intervención en el mercado de divisas de Japón no ha provocado otro desmantelamiento importante de las operaciones de carry trade. Y, al ser bastante decepcionantes, los datos han disipado la idea de que la Reserva Federal vaya a endurecer su política monetaria de inmediato. La economía es lo suficientemente sólida como para que las empresas obtengan beneficios; y las sorpresas negativas sugieren que no es tan fuerte como para que la Reserva Federal tenga que subir los tipos de interés, lo cual se considera una buena noticia. En cuanto a los evidentes riesgos geopolíticos, existe la creencia —acertada o no— de que el mercado los tiene bajo control y que no son catastróficos. Esto se aplica tanto a la situación en el Estrecho de Ormuz como a la política comercial. La posibilidad de que Estados Unidos imponga una nueva ronda de aranceles no ha impedido que los mercados sigan rompiendo máximos. Que los mercados tengan razón al mostrarse tan complacientes es otra cuestión. Mientras tanto, el mayor riesgo, también atenuado ligeramente por la desaceleración de los datos recientes, proviene de los bonos. La idea de que los inversores en bonos del Tesoro puedan finalmente rebelarse contra los déficits fiscales cada vez mayores y forzar un aumento drástico de los rendimientos lleva años presente. Pero de momento, los excelentes resutlados empresariales más unos datos económicos favorables y la ausencia de noticias, equivale a una calma inusual en los mercados en esta época del año.