从九三阅兵到全球超长债：欢迎来到国防大周期

九三阅兵后，感觉周围关心军事和国防的人越来越多了，或者说身边的军迷越来越多。这种关注反映到金融领域，在股市和债市却有截然不同的反应。本期就和大家聊聊：欧洲的债市波动与财政分化、产业竞争力与ESG叙事的变化、军备扩张如何推高长期利率、由此衍生的银行与资金流向风险，以及这轮军备周期是否必然提升战争概率；同时，在全球“比差”环境中，中国资产为什么突然有了相对吸引力？以及如何理解宏观与微观之间的“体感温差”？时间戳：04:27｜最近全球超长债市场动荡是因为“九月魔咒”吗？08:52｜欧洲主权债复盘：割裂的财政图景22:11｜欧洲的困境：产业空心化与ESG叙事的退潮27:10｜军备竞赛：推高长期利率的核心叙事36:50｜军备竞赛的连锁反应：从银行危机到全球资金竞争56:15｜军备竞赛必然导致战争吗？1:04:40｜中国资产的吸引力：从ABC（Anythingbut China，逃离中国）到“Everything about China”（中国真香）1:10:47｜代价的显性化：如何理解市场与宏观微观数据的背离完整文字版：请见《墙裂坛》公众号本期剪辑：小万