从昨晚美联储预告加息，看预期管理的重要性

我们都知道，现在全世界通胀问题非常严重，而对于通胀问题，欧美央行尤其重视。最近几个月，如果没有俄乌战争的干扰，美联储加息，如何加息，如何缩减资产负债表会是全球资本市场唯一关注的重点。现在俄乌战争在延续了1个多月后，尽管战争还远远没有画上句号，但全球资本市场的目光又重新聚焦到美联储加息缩表的问题上来了。那作为中国投资者，可以关注到什么呢？首先，我对美联储加息对中国A股的影响，并不是特别的感兴趣，我们现在处于减息、降低存款准备金的道路上，和美国加息缩表完全是背道而驰的两条路线，所以没有什么直接的可比性。或者说我们和美国面临的完全不同的局面。我们先看一下，美联储会议纪要的内容：有评论解读，在4月或者是5月、6月，美联储会有两次50个基点的加息，直到年底，一共会有10次左右的加息，实现所谓中性水平的利率，目标是2.5%左右。这个消息其实是相当重磅的。但我们看美国股市昨天的表现是如何的呢？这是5分钟图，在美联储多位官员讲话期间，标普指数经历了涨、跌、再涨、再跌的过程，但总体看，指数是出于横盘震荡的状态，也就是这么严厉的美联储的政策的发布对市场方向的影响几乎为零。那从更长的时间单位看，是不是如此呢？这是标普的4小时图，红色箭头是加息缩表带来的市场影响，也就是在2022年开年，这个信息已经开始影响市场，带来了一波很大幅度的调整，对纳斯达克科技股的影响尤其巨大。黄圈部分是俄乌战争对市场的影响。但真正到了实施阶段，美股反而开始大幅反弹，收复了非常可观的失地。这里的问题，就是美联储是如何做到，这么重磅的消息对股票市场的影响能够做到最小呢？遏制通胀是目的，把股市砸趴下不是目的？这个就是成功的市场预期的管理。市场早就知道通胀加息缩表一定是会到来的，不知道的是不确定性的，多少的通胀，加息会多大，多猛？这个才是市场害怕的。美联储先让最鹰派的官员喊话，但这个时候市场实际还一次息都没有加过，给人一种雷声大雨点小的感觉，市场大幅回撤，但很快就修复了，因为确实还没有加息。资金不会永远旁观，等加息完成一年不要干活了。然后，就是次鹰派的人喊话，逐步到了今天整个美联储一起喊话，狼来了。但经过了3个多月的心理磨练，该出局的出局了，该进场、该留下的留下了，所有的不确定性已经成为不确定性。市场的抗压能力就充分体现出来了。而反过来说，如果美元持续加息，全球美元大概率会回流美国，回流美国国债和美国股票，所以，对全球范围来说，最小受到负面影响的反而是美股市场。说到这里，你就明白了，还是市场预期管理的问题。纵观A股市场预期管理，往往搞的都是游击战、闪电战，成为市场波动的最大原因。这点真的是让人扼腕啊。日报社论是最典型的案例。刘鸿儒三大救市政策，可以说比比皆是。