大跌后，要买吗？| 投资大师的7个锦囊

开年以来，「基金大跌」频频登上热搜。再加上这两天，多点爆发的疫情，让本来喜气洋洋准备过春节的我们，多少感到有些不安。有朋友留言问：「跌成这样，要买或卖吗？」前几天，在美股表现差强人意的情况下，巴菲特的黄金搭档查理·芒格，就选择了「逆行」——大举买买买，阿里巴巴的持仓几乎翻倍。加上去年一季度和四季度，这是芒格第三次加仓阿里巴巴了。从去年一季度买入的一笔来算，目前阿里美股股价已经浮亏45%左右。图片来源：东方财富看到网友评论道：「好像比我们还像韭菜。」大神真的是老了，昏了头？这或许能从他们的投资理念中，找到部分答案。前段时间，我整理了这两年大师们的访谈、演讲、语录，发现那些真正赚大钱的投资大佬们，每一年的观念其实都没有怎么变。今天也来分享给你~01关于未来投资在过往的采访中，桥水基金创始人瑞·达利欧一直都在强调这件事：1）看好中国资本市场如果你在2005年投入1万元，你会选择股市、房子还是国债呢？我们以沪深300指数（蓝色）、北京房价（红色）和中证国债（绿色）为代表，拉了一组数据。数据来源：WIND，日期2022-1-13长期来看，股票的回报是比房价和国债更高的。最近这段时间，大A股似乎放慢了脚步，身边也有不少朋友对市场失去了信心。达利欧不这么认为。他说，美国目前正处于「财政状况糟糕，冲突激烈」的阶段，而中国则是在「出现和平与繁荣」的阶段。如果被短期的涨跌震下了车，那么未来的丰厚收益也和你无关了。2）持仓多元化但话又说回来，这并不意味着买个股，就一定能赚。去年5月份，巴菲特在股东大会分享道：老巴对比了30年前后市值最大企业的名单：30年过去了，前20名全部换血。30年前，日本公司比较多，而现在排名靠前的，大多是美国公司。所以，如果想要维持长期的收益，除非你的股票持仓足够多元化。而这不仅需要大量的资金，还需要大量的时间、精力做研究。有没有对于普通人来说，更好的方式呢？老巴也给了建议：投资宽基指数基金3）投资宽基指数基金标普500是美股市场的代表性指数，相当于买了一揽子美国的优质公司。你能想到的食衣住行各行业的龙头公司，都被纳入了进来，比如脸书、亚马逊、波音、迪士尼、宝洁...在国内相对应的是沪深300指数基金。你也可以考虑同时配置国内外的宽基指数基金，达到分散风险、东边不亮西边亮的效果。02关于风险老巴和芒格在股东大会上也分享了他们的投资价值观——1）第一风险，是错误的管理层管理层相当于公司这艘大船的掌舵人，几乎决定了公司的发展方向。 老巴会从3个方面考察企业的管理层：考察点 1：理性公司每年赚来的钱，是留在公司用于发展呢，还是分出去给股东？虽然企业所处的阶段不同，答案也不一样。不过理性的管理层会做出一个合理的判断，妥善处置企业的盈利。考察点 2：坦诚打开这家上市公司的财务报告，看看管理层过去一年都做了什么。有些上市公司一旦经营得不好，管理层不但不会反思自己的问题，甚至还会「造假」。而有的上市公司比较诚实，即使经营得不好，也会在财报里承认自己的错误，坦白哪些地方做得还不够。考察点 3：惯性驱使惯性驱使，简单来说就是「跟风」。比如格力电器，它的主打产品是空调。但是管理层看到乐视、360等互联网公司都在做手机了，觉得自己也不能错过智能手机时代，模仿其他公司也去做手机，最后得到了失败的下场。那芒格重仓阿里，难道是对于近期阿里管理层出的新闻视而不见吗？芒格也曾表示，马云评论中国政府的做法非常傲慢。但他对于管理人的能力还是比较认可的，认为中国人在管理经济方面表现得非常精明。相信他在做投资前，也对前面三个点进行了足够的考察。2）第二个风险，是超过自己的能力圈做投资 这对于我们个人做投资，也是一样的：不懂不投，以及暂时规避大大超过自己风险承受能力的投资品。你也可以结合风险评测和最大回撤，平时做一下「情景测试」。一是放大资金，二是设想多种情境。比如在选择要不要买一个投资品的时候，看它最大回撤是10%，好像100元最坏也只亏个10元而已。但想象一下，如果你投10万元，就意味着最坏的情况你可能会亏1万元，看看自己能否接受。另外，假设在极差、极好、比较平缓的多种市场情况下，你的操作也不会后悔。这能说明你对产品的理解已经到了一定水平，这样你才能拿得更久、赚的更多。市场是会变动的，如果仅仅因为去年赚钱了就认为之后也会为你赚钱，那就大错特错了。03关于现金子弹最后一个想和你分享的，是巴菲特和达利欧关于「手上要不要持有现金」的不同观点。有朋友可能会觉得，既然资本市场这么香，那我all in。我们不妨把投资比作射击：如果你早早把子弹打完了，有好的猎物进入视野，就只能干瞪眼了。老巴也曾被记者问过类似的问题：「为何不用公司持有的巨额现金来进行大象级收购？」老巴回答说： 在生活中也是一样。保证自己手里有4-6个月的生活费作为应急资金，这样遇到难处时，能更游刃有余一些，不用完全依赖靠政府补助或者向别人借钱。你可以把应急资金放在货币基金、银行活期里。数据来源：WIND，各大银行更好的办法，是把手里的钱整个做一个规划，进行多元化的资产配置。（灰色字体不读）管理活钱的「现金池」：每个月的日常支出及4~6个月生活费的应急准备金财富安全的「保险池」：保护财产不受重大风险影响，四大人身险的配置（重疾险、百万医疗险、定期寿险和意外险）管理目标的「目标池」：买房买车等3~5年内的明确需求存放闲钱的「金鹅池」：暂时没有明确需求的资金，用来长期「生钱的钱」好啦，关于大佬们的投资理念，就和你分享到这里。希望能帮助你在动荡的市场中，找到一些「不变」的要素。喜欢今天的文章，欢迎点个「赞」告诉我~