E48.一位躲过了这两年熊市的基金经理

🎤本期嘉宾：沈潜@私募基金经理，公众号「复利先生」主理人⏯️本期简介：邀请沈潜来录这期节目，完全是出于我个人的好奇心——我对他最大的好奇在于，从他22年初出来发产品至今，始终没在股票上有过多少暴露，这让他的收益率相当平稳，也躲掉了过去两年的熊市大跌，这看起来实在有些异类。对他而言，股票并非必选项，他的可选投资范围很丰富，A港美股、债券、商品、衍生品。我特别好奇他这两年为何会做出这样的决策，以及更重要的，这些决策出自怎样的投资框架。同时也这也是一场让我有点痛苦的对话，沈潜并不健谈，语调也很平，慢斯条理，全程几乎感受不到什么情绪波动，这当然不利于节目效果，但对于真心喜欢投资的人来说，我觉得这是个很不错的性格。希望大家更多关注本期节目的内容而不是表达，同时也强烈推荐本期的shownotes，我个人受益良多，欢迎大家收听。因为本期节目不可避免地谈到了一些具体标的，所以容我把风险提示放到前面来：⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。🎯时间轴：00:19出于老钱的个人好奇，邀请沈潜做了这期节目03:49预想的最坏结果：保守风格，牛市里严重跑输市场05:37一句话总结投资体系：不局限于单一资产，在风险可控的前提下，寻找高胜率且有赔率优势的投资机会⭐️ 09:41货币的框架通过国债以及久期表达利率与汇率的观点 13:02债券和可转债的框架 25:35商品的框架 31:02股票的框架A股的波动性比成长性明显，为什么不做波动？长期持有能直接推导出的结论和成立前提聊聊折现率生意→公司→价格，哪个环节是胜负手？沈潜逐年复盘个人投资历史⭐️ 41:112015-的两次成功决策建立了信心 44:562016-高胜率的事件驱动型套利和对冲 46:592017-指数增强基金、A港美股个股 48:212018-下海前始终思考大类资产配置，回答遇到股票熊市怎么办的问题 50:342019-辞职后时间变多，延续持有个股，读了两遍巴菲特致股东信 52:272020-大量砍仓个股，仍在做事件驱动套利，精选可转债 55:022021年-资源型个股，精选可转债，清仓股票发私募产品57:53老钱最好奇的问题：为什么从22年至今始终没有在股票上有过多暴露？⭐️63:09对胜率和赔率的理解，股票低胜率高赔率，债券高胜率低赔率66:00在A股并没有看到很明显的过往熊市的底部特征68:14美股特征是高利率+高估值+高分化+低EPS增速📁本期内容相关资料： 23:05提及的图 美股科技7巨头内部的股价分化： 68:14提到的利率和纳指100： 科技龙头偏离度的问题： 利率和标普500估值的问题： 75:25提到的不同经济体10y国债利率跌破2.5%以后📣 欢迎关注@老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。也欢迎大家来🪐知识星球找我玩，这里是我自己学习的输入笔记。