Entendé la Curva de Rendimiento: Cómo Anticipar el Próximo Enfriamiento Económico

En este episodio de Macro sin Filtro profundizamos en uno de los indicadores macroeconómicos más poderosos y respetados por analistas, traders e inversores: la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos.Comenzamos explicando qué significa una curva “normal”. En condiciones saludables de mercado, los bonos de mayor duración pagan rendimientos más altos porque implican más riesgo: mantener un bono a 10 o 30 años expone al inversor a incertidumbre económica, inflacionaria y de tasas. Por eso, lo habitual es que a mayor plazo, mayor retorno.Pero cuando esa relación natural se rompe y la curva se invierte, surge la gran pregunta:¿por qué los inversores aceptarían una tasa más baja por un bono a largo plazo en vez de tomar un bono a un mes, casi sin riesgo, con una tasa más alta?La respuesta es clave:los inversores no están buscando el cupón; están buscando ganancias de capital. Una curva invertida suele anticipar una recesión. Y cuando el mercado espera una caída abrupta de las tasas, comprar bonos largos a menor rendimiento hoy puede resultar en grandes apreciaciones de precio mañana. En otras palabras, la curva se invierte cuando los inversores empiezan a protegerse y posicionarse para un escenario económico débil.**Este contenido no constituye una recomendación de inversión.Seguime en X: @valeteruSeguime en Substack: ⁠⁠⁠https://substack.com/@valentinteruggi