EPISODE · Feb 19, 2026 · 37 MIN
EP 01 即时零售的焦土之战：透视240亿亏损背后的美团估值逻辑
from 看财报聊估值
【本期简介】 2025年，曾经的“印钞机”美团为何全年预警亏损高达240亿？单季巨亏近200亿的背后，究竟是经营失误，还是互联网巨头间惨烈的“焦土之战”？ 本期《看财报聊估值》带你剥开情绪的迷雾，硬核拆解美团的单均UE模型。我们将从一单外卖里消失的“3块9”讲起，看透淘宝、京东“围魏救赵”的战术博弈，解析美团全资收购叮咚买菜的战略野心。 现在的80港币，到底是“接飞刀”还是“黄金坑”？三种估值剧本，帮你重新锚定美团的真实价值。【时间轴】· 00:10 美团的“双骨架”重塑o 重新认识美团：核心本地商业（现金奶牛）与新业务（未来赌场）。· 05:00 硬核拆解：惊心动魄的UE模型崩塌o 从Q1躺赚（1.5元/单）到Q3血亏（-2.4元/单），揭秘美团主动击穿财务模型的“三刀”：§ 第一刀（收入端）：对抗免单攻势，运费归零（约-0.8元）。§ 第二刀（费用端）：天价营销抢夺用户（...去小宇宙查看完整单集简介在小宇宙查看该单集文稿
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This episode was published on February 19, 2026.
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