EPISODE · Mar 11, 2026 · 19 MIN
EP 02 粉笔：退通的“互联网职教一股”，是价值陷阱，还是价投良机？
from 看财报聊估值
【时间轴】 🎙️ 00:00 开场：粉笔的魔幻反差 · 1270万高校毕业生带来的考编热潮下，粉笔为何面临“脚踝斩”的股价表现？ 📊 01:55 第一节：粉笔的商业漏斗 · 互联网思维：占比仅3.1%的在线产品，如何撬动千万私域流量？ · 压舱石：大班课AI赋能与小班课惊人的67.5%转化率。 · 浮存金：剖析“协议班”背后的损失厌恶心理，以及作为“负营运资本”的浮存金逻辑。 ⚠️ 06:54 第二节：资本退出的历史局与财务警报 · 盈利预警：净利润预期同比降幅超25%，盈利能力严重受侵蚀。 · 历史伏笔：从30亿美金的疯狂估值，到仅募资1.2亿港币的“合规离场门票”。 📉 08:50 第三节：困境——增长见顶与杠杆反噬 · 增长失速：IPO前透支规模的后遗症，与“前有巨头堵截，后有名师单干”的双重夹击。 · 杠杆反噬：当考公录取率骤降至1.35%，曾经美好的无息杠杆，如何沦为财务报表上的大失...去小宇宙查看完整单集简介 在小宇宙查看该单集文稿
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This episode was published on March 11, 2026.
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