EP06 | DeFi「次贷危机」来临？避雷拆解稳定币底层资产，找回赚息安全感

11 月 3 日，链上借贷协议 Balancer 被黑；11 月 4 日，明星 DeFi 项目 Stream Finance 自曝资不抵债、xUSD 开始脱锚；11 月 6 日，生息稳定币协议 Elixir 宣布资不抵债，deUSD 崩盘…… ZEROBASE 首席市场官 Gink 在「精通稳定币」播客上周第 5 期节目中担心 DeFi「次贷危机」是否真的来了？今天，Mastering Stablecoin 「精通稳定币」播客第 6 期节目再度请来第 3 期节目为我们讲解扫描「1011」史诗级清算中的 DeFi 雷区的 DeFi 老兵 Pablo，为大家扫除「生息稳定币 = 安全、高流动、低风险」的迷思，借这次稳定币暴雷风波揭露真相 ——📌 生息型稳定币底层是基金 + 杠杆 + 主动管理策略，而不是钱放银行吃利息📌 模块化借贷协议 + 链上基金经理（Curator）= 链上版 CDO + 放大风险的嵌套结构📌 一旦 1 个稳定币底层亏损 → 借贷池连锁清算 → 其他稳定币被动接盘坏账联合主播中本姜还在节目中一一拆解 市值前十大稳定币 的底层资产、铸造方式、赎回机制、风险结构，帮你分辨：✅ 哪些稳定币可以逃命❌ 哪些稳定币正在成为「链上次贷」的雷包你还将听到： 模块化借贷协议 + Curator 如何放大风险 DeFi 版「永远有人接盘」的幻觉为什么正在破裂 如何像机构一样迅速财产保全、避免成为接盘侠 USDT / USDC 是否会被波及？不要只看 APY：理解底层资产，才是真正的安全感另外，我们很高兴的宣布，「精通稳定币」官网今天正式上线——「精通稳定币」官网【时间轴】00:16开场 & 嘉宾 Pablo 回归，第 3 期讲解过「1011」史诗级清算的 DeFi 风险传导02:22回顾：Balancer 被黑 → Stream 自曝资不抵债 → XUSD 脱锚，连锁反应开始07:52链上基金经理（Vault Curator）激励扭曲：赚管理费，亏钱是用户的13:01Morpho 类模块化借贷协议：理财金库可以暴露给高风险抵押品22:19散户也可以像机构一样撤退：利用借贷池「换走安全资产」29:20对 DeFi「次贷危机」的判断：还没到 2008 金融危机时刻，但爆雷会持续45:52拆解十大稳定币：发行机制、赎回、底层资产结构50:07Delta 中性策略稳定币的风险：看起来像稳定币，本质是基金份额01:02:38 USDS：结构更复杂，涉及借贷 + RWA + 多资产配置【参考资料】 Pablo 提及的 DeFi 安全提醒 X 账号：@PeckShieldAlert@realScamSniffer@DefimonAlerts@Phalcon_xyz 市值前十大稳定币一览表 区块律动报道：别再把高风险理财包装成稳定币了入门到精通、理解到行动我们是你的稳定币向导我们将深入产业链的每一个环节为你揭示稳定币产业背后的真实故事【主播】Jean：「精通稳定币」主理人，「加密厨房」主厨中本姜：「精通稳定币」主理人，公众号「区块主义」作者，前 Litentry 产品负责人【收听渠道】小宇宙 | Apple Podcast | Spotify I YouTube【欢迎关注】 X：Mastering Stablecoin 通讯：Mastering Stablecoin【BGM】大展鸿图 by 揽佬SKAI ISYOURGOD【声明】本期节目不构成任何投资建议，投资有风险，个人请自负。在小宇宙查看该单集文稿