EP2｜AI 時代，市場為什麼不相信軟體公司？

這是《小島研究筆記》的第 2 集。這一集想聊的是 AI 如何改寫軟體產業的成本結構，以及為什麼市場正在重新評價軟體公司。過去 SaaS 公司的成長故事，很大一部分來自高毛利、低邊際成本與可預測的訂閱收入。但在 AI 時代，軟體的使用階段開始產生成本。每一次生成、查詢與推理，都需要 tokens、算力、能源與基礎設施支援。當智慧本身成為一種需要被持續生產的輸出，軟體公司的競爭邏輯也開始改變。市場不再只問公司有沒有 AI 功能，而是開始問這些功能能否帶來新的付費意願，能否維持利潤率，以及公司是否仍然掌握重要的工作流程位置。這並不是軟體產業的終結，而是市場重新思考如何評價 AI 時代軟體公司的開始。今天這一集，是從我寫過的兩篇軟體股文章延伸出來的。第一篇是〈AI Is Reshaping the Cost Structure of the Software Industry〉，談的是 AI 如何讓軟體的使用階段開始產生成本，也讓過去 SaaS 時代低邊際成本、高毛利的成長邏輯，開始面臨新的挑戰。第二篇是〈In the AI Era, the Market Is Reassessing Software Companies〉，談的是為什麼有些軟體公司即使財報表現不差，市場仍然保持保守。因為市場正在重新判斷，AI 對這些公司的產品價值、成本結構、利潤率與長期角色，究竟是加分，還是新的壓力來源。如果你對這些問題有興趣，歡迎到 Small Island Research Notes on Tech and Future 閱讀完整文章。留言告訴我你對這一集的想法： https://open.firstory.me/user/cmnvdx9wd095r01ylemgg4j5w/comments如果你喜歡這一集，也歡迎訂閱《小島研究筆記》。讓我們一起從科技與產業訊號中，慢慢看見未來的方向。更多文章與研究筆記，歡迎前往：https://smallislandresearchnotes.com Powered by Firstory Hosting