EP449 | 跑得久，比跑得快更重要。談《投資最重要的事》（十二）

這一集節目，我們回到霍華．馬克思《投資最重要的事》的後段章節，談的是很多投資人其實一直模糊、卻又天天面對的兩件事： 為什麼有些人能長期做得比市場好，以及我們到底該對投資報酬抱持什麼樣的期待。 不過開頭還是要先婊一下Eric（出來面對！） 馬克思指出，真正有能力的投資人，績效往往是不對稱的。市場好的時候不一定衝最快，但市場不好的時候，通常跌得比較少。長期下來，正是這種「多賺一點、少賠一點」的差距，慢慢把人拉開，靠的不是運氣，而是技巧。 市場帶來的報酬人人都拿得到，真正困難的是在雜訊之外做出更好的判斷。能不能在順風時不貪、逆風時不慌，往往比預測漲跌更重要。這也是橡樹資本的核心哲學：不追求多頭時賺最多，而是在空頭時少輸一點，先保住資本，才有下一次上場的機會。 馬克思也提醒，投資出問題，常常不是報酬太低，而是期待太高。現實中，能長期穩定做到個位數或低兩位數報酬已經很優秀；那些看似合理、卻保證穩定高報酬的機會，反而最值得懷疑。 投資沒有人能永遠抓到最低點，太追求完美時機，往往什麼都沒做。真正的考驗，不在預測市場，而在於能否對風險與自己誠實，並在誘惑出現時守住紀律。投資就像長跑，不一定要跑得最快，但一定要跑得久、跑得穩。 如果喜歡我們的節目，歡迎贊助我們。 https://pay.soundon.fm/podcasts/1fe68117-6b21-4fb9-966e-a176b0265ebe -- Hosting provided by SoundOn