EP7 - 交易室實務（一）Sales 與 Trader 的合作關係、本土銀行交易室的 Sales Desk

《亞洲教父》是由兩位分別在銀行及證券交易室工作的好朋友錄製的節目 主題圍繞在 Sales&Trading 領域，我們會分享交易室的實務工作內容與 Career Path，並邀請業內的前輩們前來分享 -------- 以下為 EP7 各個段落主題與重點摘要： 本集正式進入 Sales & Trading (S&T) 的產業全貌，從傳統投資銀行的三大支柱切入，深入探討 Sales 與 Trader 的角色差異與實務運作。接著將視角拉回台灣本土銀行的交易室架構，介紹 Sales 的部門分工與職能。 一、 投資銀行的三大支柱與 S&T 定位 投資銀行的核心業務： 傳統投資銀行主要由三大板塊構成：投資銀行業務 (IBD)、銷售與交易 (S&T) 以及資產管理 (Asset Management)。 有別於商業銀行： 上述的範圍聚焦於投資銀行領域的 S&T，有別於一般大眾熟知以存放款業務為主的商業銀行 (Commercial Bank)。 二、 Sales 與 Trader 的角色差異與合作 性格與職責的對比： 刻板印象中，Sales 通常較為外向、負責維護客戶關係；而 Trader 則較為內斂，專注於盯盤與操作數字。亞洲人與教父皆認為自己的個性與理想工作型態更偏向 Trader。 引進資金與執行交易： 以台積電的換匯交易為例，Sales 的任務是將客戶的資金流 (Flow) 帶進交易室；Trader 則負責針對這筆資金流進行定價 (Pricing) 與後續部位在市場中的下單與拋補，兩者是緊密合作的共生關係。 雙劍合璧的 Sales Trader： 在本土銀行分工通常極為細緻，但在外資銀行或因編制考量，會出現 Sales 與 Trader 職能合併的「Sales Trader」，必須同時兼具兩種角色的挑戰與彈性。 三、 交易室的兩大獲利引擎：Flow Trade 與 Prop Trade 客製化造市 (Flow Trade)： 核心在於處理客戶帶來的資金流，賺取買賣報價間的價差或手續費，是在不賠錢的前提下處理客戶部位並穩定獲利。 自有資金交易 (Prop Trade)： 使用公司內部的自有資金進行方向性操作與部位建立，風險與潛在報酬皆較高。實務上，Flow 交易員有時也需要藉由開啟 Prop 部位來避險或促成流動性。 四、 S&T 的商品分類與台灣法規限制 FICC 與 Equity： S&T 的業務與商品主要分為 FICC (固定收益、外匯與原物料) 以及 Equity (股權) 兩大類別。 台灣法規的限制： 受到台灣金融法規限制，券商通常無法直接承作外匯的現貨交易，此類業務主要由銀行端執行。 五、 本土銀行交易室架構與 PM 的困境 三大板塊： 台灣本土銀行的交易室通常包含 Sales、Trading 以及 Funding (資金調度) 等三大部門。其中外匯銷售單位針對法人客戶的通常被稱為 TMU（Treasury Market Unit）。 結構型商品的發展限制： 台灣在十多年前的 S&T 市場曾非常蓬勃，但在經歷金融海嘯與 TRF 事件後，主管機關監管大幅趨嚴，為了保護投資人而設立諸多限制。 PM 職能的轉變： 過去 PM (Product Manager) 可能著重於財務工程與新商品開發，但在現今較嚴格的法規環境下，台灣本土銀行的 PM 往往難以自行開發複雜型商品，轉而代理外商銀行（上手）的產品，並同時需處理法規遵循 (Compliance) 事務。 下集將進一步介紹本土銀行交易室的 Tradind Desk！敬請期待～ -------- 《亞洲教父》目前分享的內容如下 1. Threads 文章 內容包括交易室業內實務與 Career、FICC 市場分析與想法、偶爾雞湯 部分主題式文章也會發佈在 Substack 及 Facebook 專頁，方便讀者閱讀 2. Live FICC 市場回顧與展望 聚焦美國總經、聯準會、美元、美債、底層流動性，及其他重要經濟體 每次約 2～3 小時，使用 Google Meet 搭配 YouTube 直播進行，歡迎大家一起討論與交流～ 事後提供簡報及 YT 影片回放 3. Podcast Two hosts 以 Sales & Trading 實務及 Career 分享為主 每週末上架、每集約 20 分鐘 -------- 相關連結 Threads Substack Instagram Facebook YouTube Apple Podcast Spotify KKBOX -- Hosting provided by SoundOn